- 豆粕：美豆在1000整数关口附近震荡，主要受南美天气和地缘政治影响。国内豆粕库存季节性回落，但现货基差表现不佳，远期缺货概率不大，进口储备可能投放。连豆粕跌至前低，估值偏低，下行空间有限，但向上驱动不确定，建议观望或短多。
- 油脂：棕榈油带领油脂盘面反弹，产地降雨支撑报价，马棕库存预计下降。印尼B40政策仍是关键。国内豆油库存缓慢下降，棕榈油库存震荡，供需双减。操作上，P2505短多持有，豆油及菜油尝试反弹滞涨波段做空，豆棕价差仍是下跌驱动，油粕比预计走强。
- 生猪：生猪价格再度回落，近月合约跌幅小于远月合约。供应充足，养殖端看涨情绪低，压栏意愿不足。饲料成本下滑拓宽下行空间，但产能增加阶段补栏情绪理性，支撑价格不易跌破成本线。中长线可关注远月合约逢高套保机会。
- 玉米：盘面交割利润存在，短期套保端利空压力较大，恐有走弱风险。政策增储支撑明显，11月增储公告不断，市场对价格下行空间不看好，卖压释放阶段有逢低采购意愿。中储粮网进口玉米投放量下降，传闻12月初暂停投放，有利多支撑。预计玉米走跌空间有限，可继续关注逢低多单机会。需关注东北玉米毒素情况。
- 白糖：国际市场巴西产糖量减少，出口强劲，支撑国际糖价，带动郑糖上涨。国内传闻或出台糖浆预拌粉新政策，但可能性不大。长线看新季供应增加，远期糖价将转弱。若进口政策不变，糖价长线偏弱。
- 棉花：基本面偏弱，成本支撑逻辑尚在，下方空间有限，延续区间震荡。中期关注12月国家会议政策和棉纺产业需求回暖。需提防特朗普加征关税影响。
- 观察池：白糖
