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金工定期报告：预期高股息组合跟踪

2024-12-02 高子剑,庞格致,刘静恒东吴证券哪开不壶提哪开

东吴金工团队构建的预期高股息组合采用两阶段方法计算预期股息率，并结合反转因子与盈利因子进行辅助筛选，从沪深300成分股中选取30只股票构建组合，每月底调仓一次。回测显示，该组合在2009年2月2日至2017年8月31日期间，相对于沪深300全收益指数的累计超额收益为107.44%，年化超额收益为8.87%，滚动一年最大回撤仅为12.26%，月度超额胜率为60.19%。

2024年11月，预期高股息组合持仓股票平均收益为1.25%，相对沪深300指数超额收益为0.37%，相对中证红利指数超额收益为-0.13%。表现最好的4只股票为赣锋锂业、上海银行、南京银行、杭州银行，分别实现24.81%、9.48%、6.02%、4.99%的持仓收益。

2024年12月，组合相比11月调整了4只股票。红利择时框架最新观点为继续看多红利，其中PPI同比信号由看多转为看空，红利股成交额占比信号由看空转为看多。

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