宏观金融
- 海外：日本通胀快于预期，支持日本央行加息押注，日元升值，美元和美债收益率回调，全球风险偏好升温。
- 国内：11月制造业PMI为50.3%，扩张步伐小幅加快，但中美贸易战风险升温，人民币汇率承压，国内市场风险偏好降温。
- 资产：
- 股指：短期震荡，维持谨慎观望。
- 国债：高位震荡，谨慎做多。
- 商品：
- 黑色：短期震荡，谨慎做多。
- 有色：短期震荡，谨慎观望（铜、锡关注12月宏观事件影响；碳酸锂、铝、锌、金/银各有支撑和压力）。
股指
- 驱动：机器人、互联网电商及自动化设备板块带动上涨。
- 基本面：11月制造业PMI上升，但中美贸易战风险对风险偏好有负面影响。
- 操作：短期谨慎观望。
黑色金属
- 钢材：期现货市场延续震荡，成交量低位运行，基本面弱势，淡季效应显现，螺纹钢累库，热卷库存下降，钢厂利润尚可，冬储定价博弈持续，短期区间震荡思路。
- 铁矿石：期现货市场震荡偏强，铁水产量回落，港口库存下降，品种间价差收缩，价格跟随钢材价格和宏观预期波动。
- 硅锰/硅铁：硅铁现货价格下跌，硅锰持平，铁合金需求走弱，钢招价格表现较好，成本端支撑存在，供应小幅回升，短期区间震荡。
有色金属
- 铜：矿端短缺缓解，加工费小幅回落，炼厂检修增加，国内产量下降，进口盈利波动，下游需求韧性，预计震荡，关注突破方向。
- 锡：缅甸复产无进一步消息，加工费低位，国内开工率稳定，进口利润波动，印尼锡锭供应充足，下游需求韧性，警惕期价震荡后上破。
- 碳酸锂：矿端扰动增多，碳酸锂产量反弹，下游电池需求强，库存去库，价格冲高后回落，预计震荡运行。
- 铝：成本高位，低库存，铝材取消退税影响逐步消化，需求下滑，现货成交走弱，预计小幅下移。
- 锌：供应端紧缺延续，库存录减，预计对锌价有支撑。
- 金/银：地缘政治和全球经济增长担忧支撑黄金，短期受美元、宏观政策及地缘政治影响，避险需求潜在支撑仍在。
能源化工
- 原油：OPEC+决议推迟，市场等待结果，油价低波运行。
- 沥青：库存去化明显，供应减量效用更大，退税逻辑导致价格上行，关注冬储和最终需求。
- PTA：基差稳定，终端开工下行，库存累积，成本支撑弱化，预计盘面高空。
- 乙二醇：下游累库，开工弱化，港口发货疲软，关注下游开工下行情况。
- 甲醇：供应充足，进口下降，需求支撑较好，库存下降，预计震荡修复。
- LLDPE：旺季需求接近尾声，支持较强，基差坚挺，农膜开工见顶回落，等待做空机会。
- 聚丙烯：库存下降，检修损失量高，基本面均衡，但新增产能释放叠加需求淡季，价格预计承压。
农产品
- 美豆：USDA供需报告下调产量预期，压榨和出口高水平，巴西大豆出口溢价稳定，南美产区种情向好，CBOT价格稳定偏弱。
- 蛋白粕：大豆到港和豆粕库存压力减轻，进口供应稳定，明年一季度供应偏紧，远月豆粕主力合约遇产业风险卖压，月间价差正套增强。
- 油脂：国内豆菜油高库存，近期季节性备货需求增加，棕榈油库存偏低，进口利润倒挂，马棕价格强势，关注豆棕价差修复行情。
- 玉米：中储粮增储，产区上冻，农户惜售，供应压力暂缓，需求环节建库意愿不强，深加工采购平稳，远月维持升水结构，价格区间运行。
