政策预期叠加基本面支撑，盘面震荡偏强运行

姓名：朱少楠从业资格编号：F3042921投资咨询证号：Z00153272024年11月29日 目录 CONTENTS 01 周度观点 周度观点 ➢上周主要观点：本周螺纹产量环比基本持平，表需略有增加，库存小幅下降。热卷供需双增，延续快速去库。五大材产量增加，铁水产量保持高位，静态看钢材供需比较健康，库存也比较低，叠加政策有一定预期，盘面价格有一定支撑。但考虑到中长期需求因为地产拖累和出口面临加关税的不确定性，上方压力也比较明显。预计多空交织下，盘面还将延续震荡走势。 ➢本周走势分析：本周盘面小幅上涨，本身基本面压力就不大，随着政策预期再起，价格偏强运行。 ➢本周主要观点：进入12月，市场对重要会议的预期比较强，在一定程度上会支撑钢价。基本面短期对价格也有支撑，铁水产量环比下降速度较慢，叠加钢厂进入原材料补库周期，原材料价格偏强运行，尤其是铁矿。同时成材端，品种内产量相互切换，建材建材，板材尤其是中厚板和冷轧产量增加，所以总的供给压力也不大，材的库存也是低位。在政策预期和基本面的支撑下，盘面短期有望延续震荡偏强的走势。 •1.政策预期再起；•2.供给端品种相互切换；•3.铁水产量环比下降幅度较慢，原材料价格偏强；•4.建材需求季节性走弱，板材需求依然较好；•5.库存处于低位。 ➢风险点：需求超预期下降 02 周度重点 2.1、政策预期再起 ➢12月将召开政治局会议和中央经济工作会议，市场比较关注对于明年经济增长的目标以及广义财政赤字的力度，届时关注是否会释放更加积极的目标信号，在会议之前市场会继续交易预期，进而也会对黑色系品种价格形成支撑。 ➢本期五大钢材品种供应861.50万吨，环比降7.80万吨，降幅为0.9%，上周是增0.9%，五大材产量变化不大。品种间来看，建材继续减产，板材产量也下降，但中厚板增加，预计接下来建材产量继续回落，板材维持高位，五大材产量变化不会太明显。螺纹产量本周环比减少5.94万吨，需求下降叠加季节性减产，螺纹产量继续下降，周产量227.88万吨。热卷周产306.09万吨，环比下降5.76万吨。 2.3、铁水产量环比下降幅度较慢，原材料价格偏强 ➢本期日均铁水产量233.87吨，环比减少1.93万吨，铁水产量基本跟去年持平。考虑到电炉钢产能利用率低于去年，今年铁水往下的趋势预计会比较缓慢，因此原材料需求尚可加上补库支撑，价格偏强。 2.4、建材需求季节性走弱，板材需求依然较好 ➢螺纹钢表需也季节性继续往下，周度表需225.35万吨，环比减少8.85万吨，随着天气继续降温，螺纹需求预计还会往下。热卷周度表需315.6万吨，环比下降3.31万吨，热卷需求依然保持不错的水平。 2.5、库存处于低位 ➢螺纹钢总库存447.64万吨，环比增加2.53万吨，库存依然是近5年最低的。热卷延续快速去库，总库存305.72万吨，环比减少9.51万吨。 03 相关数据图表 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 3.2现货利润 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 谢谢！ 请联系东吴期货研究所，期待为您服务！ 400-680-3993 http://yjs.dwfutures.com 本报告由东吴期货研究所制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。 期市有风险，投资需谨慎！