尿素需求支撑较为薄弱 价格窄幅震荡为主

发布时间：2024-11-26 11:22:06作者：冠通期货来源：冠通期货 行情复盘 11月25日，尿素期货主力合约收跌0.17%至1796.0元。 持仓量变化 11月25日收盘，尿素期货持仓量：-2343手至155822手。 现货市场 现货方面，周末以来工厂报价稳中松动，新单成交氛围仍偏弱。供应端，供应压力未有明显缓解，短期日产仍在18.5万吨附近波动，后续气头装置检修力度有加大预期，关注兑现情况。 后市展望 市场对尿素供需边际修复的预期有待兑现，盘面上驱动力不足，无法上破震荡区间上沿，短期仍建议窄幅震荡的思路对待。 研报正文研报正文 【策略分析】 今日尿素期货主力微幅低开后在1800关口争夺，收盘价格重心变动有限。现货方面，周末以来工厂报价稳中松动，新单成交氛围仍偏弱。供应端，供应压力未有明显缓解，短期日产仍在18.5万吨附近波动，后续气头装置检修力度有加大预期，关注兑现情况。 需求端，工业需求刚需跟进、支撑较为薄弱;农业需求处于淡季，国储需求逢低跟进。淡季储备是当下主导性需求，但供需宽松格局下，市场跟进情绪不足，加上储备期较长，需求难有集中性释放;复合肥装置开工负荷缓慢抬升中，整体需求增长较为缓慢。 我们认为，当下盘面对于基本面利空反映较为充分，叠加成本支撑逻辑，市场对于期现货价格底部区间预期较为一致，盘面下行空间受限;同时市场对尿素供需边际修复的预期有待兑现，盘面上驱动力不足，无法上破震荡区间上沿，短期仍建议窄幅震荡的思路对待。操作上，单边暂时观望，等待现货企稳后，关注逢低做多1-5月差的机会。2501合约运行区间参考1730-1850元/吨。 【期现行情】 期货方面：尿素主力2501合约1798元/吨微幅低开后震荡盘整，最终收于1796元/吨，收成一根下、下影线均较长的小阴线，跌幅0.17%，日成交量小幅放量，持仓量155822手(-2343手)。前二十名主力持仓席位来看，多头-669手，空头-2238手，空头主力减仓相对更加积极。其中，东证期货净多单增加1443手、宏源期货净多单增加372手、中融汇信净多单减少249手、西南期货净多单减少187手;中泰期货净空单增加729手、国投安信净空单增加248手、银河期货净空单减少555手。 2024年11月25日，尿素仓单数量5620张，环比上个交易日+607张，其中云图控股+600张、濮阳皇甫+7张。 现货方面：周末以来国内尿素工厂报价稳中小幅松动，新单成交氛围偏弱;山东、河南及河北尿素工厂出厂价格范围多在1750-1770元/吨。 【基本面跟踪】 基差方面：今日期货价格重心变动有限、现货报价稳中下跌;以山东地区为基准，尿素基差环比上个交易日有所走弱，1月合约基差4元/吨(-12元/吨)。 供应数据：2024年11月25日，全国尿素日产量18.51万吨，较上周五下降0.18万吨，开工率81.35%。(2024年10月份全国平均日产量19.11万吨，较9月上升0.47万吨，平均开工率84.01%，较9月上升2.1%)