医药行业周报：2024年医保目录出炉，创新药在医保支付上获得更多倾斜

2024年医保目录调整结果及行业观点

2024年医保目录调整情况

• 新增药品：共新增91种药品，涵盖肿瘤、慢性病、罕见病、抗感染、中成药、精神病等多个领域。
• 药品分类：肿瘤用药26种（含4种罕见病）、糖尿病等慢性病用药15种（含2种罕见病）、罕见病用药13种、抗感染用药7种、中成药11种、精神病用药4种，以及其他领域用药21种。
• 谈判结果：共涉及127家企业、162种药品，其中117种目录外药品中89种谈判/竞价成功，成功率为76%，平均降价63%。
• 目录内药品：目录内药品总数增至3159种，西药1765种、中成药1394种。
• 患者负担：预计2025年将为患者减负超500亿元。

医保谈判特点

1. 保基本，维基金安全：

   • 坚持基本医保“保基本”功能定位，贴合患者需求和临床用药实际。
   • 对临床价值不高、费用偏高的药品从严把握或再谈判。
   • 坚持基金预算硬约束，对费用高、基金支出大的品种适当提高降幅。
   • 4个CAR-T抗癌药未进入国谈，未来可能需探索多层次创新支付方案。

2. 创新药倾斜：

   • 数量和比例创新高：新增91种药品中90种为近5年内新获批品种，38种为全球新创新药。
   • 谈判成功率超90%：创新药谈判成功率90%以上，较整体成功率高16个百分点。
   • 国产创新药进入目录：信达托莱西单抗、迪哲舒沃替尼和戈利昔替尼、康方生物依沃西单抗和卡度尼利单抗等进入医保。

行业观点及投资建议

1. 出海掘金：

   • 创新制药：把握“突破性+确定性”，相关标的：康方生物、药明合联、乐普生物等。
   • 体外诊断：产品积累从量变到质变，迈向海外市场，相关标的：新产业、亚辉龙等。

2. 单品创新：

   • CNS系列：千亿市场孕育多个大单品，相关标的：人福医药、恩华药业等。
   • 创新医械：从微创新向全面创新迈进，相关标的：微电生理、惠泰医疗等。

3. 设备更新：

   • 全国省市医疗设备更新项目陆续批复落地，市场招投标有望复苏，相关标的：迈瑞医疗、联影医疗等。

板块行情

• 生物医药板块：上涨2.99%，跑赢沪深300指数1.67pct。
• 子板块：化学制剂子板块领涨，上涨4.76%。
• 估值：医药板块整体估值上涨，溢价率上升至135.08%。
• 港股通资金持仓：H股医药股持股市值前五为康方生物、药明生物等，净增持金额前三为百济神州、信达生物等。

风险提示

• 行业监管政策变化、贸易摩擦、市场竞争、新品研发不及预期、安全性生产、业绩不及预期、重组不及预期等风险。