地缘政治风险降温，黄金高位回落

地缘政治风险降温，黄金高位回落 伦敦金跌2.7%至2643美元/盎司。10年期美债收益率降至4.17%，通胀预期微降至2.27%，实际利率降至1.9%，美元指数跌1.7%至105.7，标普500指数涨1.06%，人民币微升，沪金折价收窄。 金价再度回调，市场避险情绪减弱，金价反弹到位后多头再度获利了结，一方面是地缘政治风险降温，中东地区可能停火以及对俄乌冲突的预期缓解，导致地缘风险溢价减弱，另一方面是特朗普提名新财长，市场对特朗普直接大幅加征关税的预期下降，新财长可能采取逐步加征的策略，但中长期的目标是与特朗普保持一致的，因此短期市场担忧下降，但长期前景并不乐观，并且特朗普已经开始施压贸易伙伴，表示将对墨西哥和加拿大进入美国的所有产品征收25%的关税，关税大棒将增加市场波动。 美国经济数据表现尚可，三季度GDP修正值2.8%，符合预期和初值，消费支出从3.7%修正至3.5%，略低于预期，但仍然是经济增长的主要贡献来源。10月美国核心PCE同比从2.7%反弹至2.8%，环比维持在0.3%，均符合预期，个人支出环比增长0.4%，前值0.5%修正为0.6%，预期0.3%。美国大选落地后，不确定性的减少提振了消费者信心指数，使得短期经济仍在扩张，且通胀压力升温，市场预期12月仍有可能降息，但远期的降息空间受到限制。美联储11月利率会议纪要显示将会以渐进式的方式降息，通胀开始反弹后，美联储内部的分歧也在增加 ★投资建议： 短期地缘政治带来的利多减弱，基本面对黄金偏空，预计金价仍有进一步回调空间，沪金折价收窄，但也跟随外盘回调，注意市场风波增加，短期偏空思路，中长期上涨逻辑仍在。 ★风险提示： 地缘政治风险缓和、美联储鹰派、流动性冲击，将引发黄金回调。 目录 1、黄金高频数据周度变化.......................................................................................................................................................42、金融市场相关数据跟踪.......................................................................................................................................................42.1、美国金融市场....................................................................................................................................................................52.2、全球金融市场--股、债、汇、商......................................................................................................................................63、黄金交易层面数据跟踪.......................................................................................................................................................84、周度经济日历.......................................................................................................................................................................9 图表目录 图表1：黄金相关高频数据周度变化............................................................................................................................................................4图表2：美元指数涨0.81%至107.6，美债收益率4.4%...............................................................................................................................5图表3：标普500涨1.68%，VIX指数回落至13.5......................................................................................................................................5图表4：美国隔夜担保融资利率4.57%.........................................................................................................................................................5图表5：油价涨3.6%，美国通胀预期回落至2.27%....................................................................................................................................5图表6：实际利率降至1.9%，金价大反弹6%.............................................................................................................................................6图表7：现货商品指数收涨，美元指数继续上涨........................................................................................................................................6图表8：发达国家股市多数反弹，标普500涨1.68%..................................................................................................................................6图表9：发展中国家股市涨跌互现，上证指数跌1.91%.............................................................................................................................6图表10：美债、德债回落，美德利差降至2.08%........................................................................................................................................7图表11：英国国债收益率4.24%，日债1.05%.............................................................................................................................................7图表12：欧元涨1.5%，英镑涨1.6%.............................................................................................................................................................7图表13：日元涨3.24%，瑞郎涨1.44%.........................................................................................................................................................7图表14：美元指数跌1.69%至105.7，非美货币多数升值..........................................................................................................................8图表15：黄金投机净多仓回落至19万手.....................................................................................................................................................8图表16：SPDR黄金ETF持有量微升至878吨...........................................................................................................................................8图表17：人民币震荡微涨，沪金折价减少..................................................................................................................................................9图表18：黄金、白银下跌，金银比微降至86.5...........................................................................................................................................9图表19：美国11月非农、褐皮书，鲍威尔讲话.........................................................................................................................................9 1、黄金高频数据周度变化 2、金融市场相关数据跟踪 2.1、美国金融市场 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 资料来源：Bloomberg，东证衍生