黄金&白银： 维持震荡 等待驱动20241201

盘面回顾

上周贵金属市场整体震荡，周线收阴柱但实体位于前一周大阳柱内，反映震荡走势。周一因黎巴嫩和以色列停火消息、特朗普提名财政部长及美经济前景预期改善等因素导致价格暴跌；周二特朗普称将对墨西哥和加拿大商品征收关税，打压美元计价贵金属；周三美国10月核心PCE物价指数年率录得2.8%，削弱美联储降息预期，贵金属回落；美周度初次申请失业救济人数低但续请失业救济人数上升，反映美就业市场降温。美联储11月FOMC会议纪要显示官员倾向于渐进降息，部分官员关注通胀与就业市场，未来可能下调隔夜逆回购利率5BP。联邦基金利率期货隐含利率后半周美联储降息预期升温，周五美指明显回落。地缘政局方面，中东局势紧张，挺火协议不确定性高，叙利亚局势再次紧张。

资金与库存

长线基金持仓方面，SPDR黄金ETF持仓周增0.58吨至878.55吨，iShares白银ETF持仓周减90.72吨至14709.6吨。短线基金持仓方面，黄金非商业净多头寸减少2084张至234367张，白银非商业净多头寸减少1319张至46323张。库存方面，COMEX黄金库存周度增加11.8吨至558吨，COMEX白银库存周减6.6吨至9579.13吨；SHFE黄金库存增加210千克至13.95吨，SHFE白银库存周减23.7吨至1188.3吨；上海金交所白银库存（截至11月15日当周）周减8.94吨至1440.4吨。

本周关注

本周主要关注周五美国非农就业报告及之前的ADP就业、职位空缺数等数据，同时关注ISM制造业与服务业PMI。事件方面包括美联储理事沃勒、威廉姆斯、库格勒、穆萨莱姆等人的讲话，美联储主席鲍威尔的采访及美经济褐皮书公布，美联储理事鲍曼、哈玛克、哈戴利的讲话。

南华观点

中长线或偏多，中短线预计维持宽幅震荡调整。伦敦金下方强支撑在2550附近，伦敦银强支撑在30区域，同时关注美指在108附近的强阻力。总体推荐回调分步布多思路，高波动下做好仓位控制。