行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

有色金属周报：美元高位回落，期待金属价格反弹

有色金属 2024-11-30 邱祖学民生证券邵泽

核心观点：美元强势高位回落，大宗商品压制情况有所缓解，国内中央经济工作会议12月中上旬召开，围绕减轻债务、调控政策陆续出台后，市场期待更多流动性刺激释放，金属价格触底反弹值得期待。
工业金属：
- 铜：供应端，进口铜精矿TC报10.08美元/吨，周度环减0.56美元/吨；需求端，国内主要精铜杆企业周度开工率环比减少0.37pct至84.25%。周内铜价宽幅震荡，长单谈判陷入僵局。
- 铝：供应端，新疆地区新增产能陆续启槽，贵州新老产能置换项目稳步进行，但新增项目因氧化铝成本过高难买，投产放缓；需求端，受出口退税政策影响，铝加工开工率回涨带动补库动作，本周社库累库1.4万吨至55.3万吨。
- 锌：伦锌上涨2.94%，沪锌上涨2.36%。供应端持续偏紧，下游消费因锌价走高需求减弱。
- 铅：伦铅库存周降3425吨，沪铅主力合约预计运行16900-17500元/吨。
- 锡：沪锡价格先抑后扬，整体呈现波动态势。
- 镍：纯镍价格震荡上行，现货运行区间为124000-129000元/吨，下周预计运行区间为122000-128000元/吨。
能源金属：
- 锂：碳酸锂现货价格持续下行，跌幅约900元/吨；氢氧化锂价格整体微幅上涨；磷酸铁锂价格跟随碳酸锂价格下行；钴酸锂价格受到原料碳酸锂价格下行影响，出现一定程度下滑。
- 钴：电解钴、钴盐及四钴价格略有下降，市场供过于求的情况依然存在。
贵金属：美元转弱与俄乌冲突支撑金价，中长期依然看好金价表现。黄金价格上涨，白银价格下跌。
研究结论：
- 重点推荐：洛阳钼业、紫金矿业、西部矿业、金诚信、中国有色矿业、中国铝业、中国宏桥、云铝股份、神火股份（工业金属）；藏格矿业、中矿资源、华友钴业、永兴材料（能源金属）；万国黄金集团、中金黄金、山金国际、招金矿业、赤峰黄金、山东黄金、湖南黄金（贵金属）；兴业银锡、盛达资源（白银）。
- 风险提示：需求不及预期、供给超预期释放、海外地缘政治风险。