铜周报20241129

2024年11⽉29⽇ 点评 铜：震荡为主 【盘面回顾】沪铜主力期货在周中于7.4万元每吨附近震荡，符合预期；上海有色现货升水70元每吨；上期所库存小幅减少近万吨至11万吨，LME去库不顺，维持在27万吨附近。进阶数据方面，计算精废价差继续低于正常区间；铜铝比稳定在3.61附近；铜矿TC小幅稳定在11.3美元每吨；现货进口出现利润。 【产业表现】据外电29日消息，两位市场人士和一份内部文件显示，智利国家铜业公司（Codelco）正在加快其铜生产，以实现今年目标，这或会在今年上半年疲软后扭转局面。这家全球最大铜生产商希望到年底时铜产量达到约133.1万吨，较去年增长0.5%，位于目标区间低端。该公司正努力从25年低点恢复产量。10月产量较目标高出2.9%，是该公司表现最具体的迹象。官方数据将在未来几日公布，年度目标为132.5-135.2万吨铜，较7月的139万吨调降了区间的上限。10月份的产量目标为11.65万吨，2.9%的增幅意味着实际产量接近12万吨。 【核心逻辑】铜价在近期维持震荡，符合预期，因为宏观对于铜价的影响或逐渐降低，基本面亦无明显驱动。短期来看，宏观方面，市场基本消化了超级宏观周的影响，对于新一届美国政府内部的组成暂无交易预期。基本面，供给端保持稳定，国内库存降幅符合预期，海外依然去库困难。需求端内强外弱格局难以改变，国内方面电力端持续发力，家电和汽车也有一定的向上空间，海外暂时没有太强的需求转好迹象。短期内铜价或继续保持震荡行情。 【南华观点】震荡为主，周运行区间7.32万-7.46万元每吨。 南华有⾊⾦属研究团队肖宇⾮投资咨询证号：Z0018441 免责声明 本报告中的信息均来源于已公开的资料，本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告载明的日期的判断，期货市场存在潜在市场变化及交易风险，本报告观点可能随时根据该等变化及风险产生变化。在不同时期，本公司可发出与本报告所刊载的意见、预测不一致的报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况、目标或需要，客户应当充分考虑自身特定状况，不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断。在任何情况下，本报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不应作为您进行相关交易的依据。本公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。 免责声明: