南华期货煤焦周报20241129：小作文乱飞，双焦反弹乏力

南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 . 南华期货焦煤焦炭周报 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 ——小作文乱飞，双焦反弹乏力 2024/11/29 周度观点 焦炭交易四轮提降预期，本周双焦盘面震荡下跌，焦煤现货价格疲软，焦炭现货走势弱稳。本周矿山和洗煤 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 厂开工率环比小幅下跌，内煤供应稳定性高。中蒙口岸通关车数持续高增，口岸监管库存压力偏高。下游冬储尚未开始，焦煤现货成交偏差，矿山库存持续高增。焦煤持续让利焦炭，焦企短期内仍能保有一定利润，焦炭产量环比小幅回升，后续关注四轮提降进展，即期焦化利润有收缩可能。需求淡季钢厂盈利承压，钢厂将于12月中旬开启集中检修，本周铁水环比减产，双焦刚性需求走弱，焦炭生产环节库存压力增大，基本面边际恶化。展望后市，焦煤冬储节点临近，补库需求释放有望支撑盘面阶段性止跌。近期政策会议小作文扰动市场情绪，双焦有跟随黑色反弹的趋势，但幅度明显弱于铁矿，宏观预期对双焦尤其焦煤影响有限。短期内，建议等待会议预期落地及冬储需求释放后逢高布空焦煤2501合约。中长期，焦煤过剩是市场共识，铁矿新增投产预计下半年落地，上半年仍可关注多矿空煤的机会。 数据概览 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 2024-11-29 2024-11-28 日环比 周环比 焦煤主力基差（唐山蒙5） 75.5 59.5 16 74.5 焦煤主力基差（澳峰景） 238.7315 230.6037 8.1278 63.9673 焦煤09-01 86.5 84.5 2 1.5 焦煤05-09 -43.5 -45.5 2 1.5 焦煤01-05 -43 -39 -4 -3 焦炭主力基差（日照港） -44.8011 -34.8011 -10 29.5 焦炭09-01 136 134.5 1.5 13 焦炭05-09 -55.5 -57 1.5 -19 焦炭01-05 -80.5 -77.5 -3 6 盘面焦化利润 18.985 13.64 5.345 21.705 主力矿焦比 0.4252 0.4216 0.0036 0.0215 主力螺焦比 1.7691 1.7754 -0.0063 0.0489 煤焦盘面价格 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 刷新 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 价格类型 单位 2024-11-28 2024-11-27 2024-11-21 日环比 周环比 安泽低硫主焦煤 出厂价 元/吨 1560 1560 1580 0 -20 蒙5#原煤 自提价 元/吨 1040 1040 1080 0 -40 蒙5#精煤：乌不浪口 自提价 元/吨 1330 1330 1400 0 -70 蒙5#精煤：唐山 自提价 元/吨 1540 1540 1540 0 0 澳大利亚贡耶拉 CFR价 美元/湿吨 217 217 217 0 0 俄罗斯K4 CFR价 美元/湿吨 141 141 141 0 0 吕梁准一级焦 出厂价 元/吨 1550 1550 1550 0 0 日照准一级焦 出库价 元/吨 1670 1670 1670 0 0 日照准一级焦 平仓价 元/吨 1790 1790 1790 0 0 焦炭出口价 FOB价 美元/吨 276 276 276 0 0 即期焦化利润 利润 元/吨 38.0373 32.817 23.5869 5.2203 14.4504 蒙煤进口利润 利润 元/吨 23.7204 18.5206 44.5665 5.1998 -20.8461 澳煤进口利润 利润 元/吨 -181.2277 -181.6445 -109.4622 0.4168 -71.7655 俄煤进口利润 利润 元/吨 20.8613 20.5904 11.5653 0.2709 9.296 焦炭出口利润 利润 元/吨 210.2548 210.2548 213.8704 0 -3.6156 焦煤/动力煤 比价 / 1.5957 1.5637 1.5506 0.032 0.0451 瘦煤/动力煤 比价 / 1.5 1.5 1.5534 0 -0.0534 煤焦现货价格 刷新 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 煤焦周度数据 2024-11-29 2024-11-22 周环差 110家洗煤厂日均精煤产量 57.503 57.493 0.01 110家洗煤厂开工率 68.63 68.82 -0.19 110家洗煤厂精煤库存 207.87 199.58 8.29 110家洗煤厂原煤库存 259.89 268.67 -8.78 焦煤煤矿库存 274.45 251.54 22.91 全样本独立焦化焦煤库存 973.15 917.47 55.68 247钢厂焦化焦煤库存 744.14 743.87 0.27 港口进口焦煤库存 458.83 468.76 -9.93 焦煤样本总库存 2569.17 2576.67 -7.5 独立焦化企业产能利用率 73.79 73.58 0.21 独立焦化企业日均焦炭产量 66.72 66.73 -0.01 247家钢铁企业焦化日均产量 46.78 46.86 -0.08 独立焦化焦炭库存 85.57 79.47 6.1 247家钢铁企业焦炭库存 603.82 595.64 8.18 港口焦炭库存 172.22 177.18 -4.96 焦炭样本总库存 861.61 852.29 9.32 元/吨 日照港准一平仓价 山西准一出厂价 唐山准一出厂价 准一级焦到厂价：日照钢铁 日照港准一出库价 3000 2500 2000 1500 24/02 24/04 24/06 24/08 24/10 准一级焦现货价格图 source：南华研究 刷新 元/吨 蒙5仓单 JM主力收盘价 焦煤主力基差：蒙5(右轴) 2000 元/吨 250 1750 0 1500 1250 -250 1000 02/29 04/30 06/30 08/31 10/31 焦煤主力基差：唐山蒙5 source：南华研究,同花顺,… 刷新 元/吨 JZL.DCE收盘价 焦炭主力基差：日照港(右轴) 焦炭：日照港仓单 元/吨 200 2500 100 2250 0 2000 -100 1750 -200 02/2904/3006/3008/3110/31 焦炭主力基差：日照港 source：同花顺,南华研究,… 刷新 焦煤01合约基差季节性（唐山蒙5） 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 1000 0 03/01 source：同花顺,南华研究 05/01 07/01 09/01 11/01 刷新 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 刷新 价格利润及价差 元/吨 蒙5精煤自提价 俄K4CFR(右轴) 安泽低硫出厂价 澳贡耶拉CFR(右轴) 蒙5原煤自提价 美元/湿吨 2500 600 2000 400 1500 200 1000 24/02 24/04 24/06 24/08 24/10 焦煤现货价格 source：钢联南华研究,… 刷新 焦炭交易四轮提降预期，双焦盘面震荡下跌，焦煤现货价格疲软，焦炭现货走势弱稳。盘面跌幅大于现货， 双焦基差走强。 元/吨 1500 2020 2021 2022 2023 2024 1000 500 0 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 01/01 焦炭01合约基差季节性（日照港） source：同花顺,南华研究 刷新 焦煤05合约基差季节性（唐山蒙5） 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 1000 0 07/01 09/01 11/01 01/01 03/01 source：同花顺,南华研究刷新 焦炭05合约基差季节性（日照港） 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 2000 1000 0 07/01 09/01 11/01 01/01 03/01 source：同花顺,钢联,南华… 05/01 刷新 焦煤09合约基差季节性（唐山蒙5） 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 1000 0 11/01 01/01 03/01 05/01 07/01 source：同花顺,南华研究 09/01 刷新 焦炭09合约基差季节性（日照港） 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 2000 1000 0 11/01 01/01 03/01 05/01 07/01 source：同花顺,南华研究 09/01 刷新 焦煤1-5价差季节性 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 500 250 0 06/01 07/01 08/01 09/01 10/01 11/01 12/01 source：同花顺,南华研究 01/01 刷新 焦炭1-5价差季节性 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 400 200 0 06/01 07/01 08/01 09/01 10/01 11/01 12/01 source：同花顺,南华研究 01/01 刷新 焦煤5-9价差季节性 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 250 0 -250 10/01 11/01 12/01 01/01 02/0103/01 04/01 source：同花顺,南华研究 05/01 刷新 焦炭5-9价差季节性 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 400 200 0 10/01 11/01 12/01 01/01 02/0103/01 04/01 source：同花顺,南华研究 05/01 刷新 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 焦煤9-1价差季节性 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 200 0 -200 02/01 03/01 04/01 05/01 06/01 07/01 08/01 source：同花顺,南华研究 09/01 刷新 焦炭9-1价差季节性 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 200 0 02/01 03/01 04/01 05/01 06/01 07/01 08/01 source：同花顺,南华研究 09/01 刷新 主力：螺焦比季节性 比值 2020 2021 2022 2023 2024 2.25 2 1.75 1.5 1.25 03/01 source：同花顺,南华研究 05/01 07/01 09/01 11/01 刷新 主力：矿焦比季节性 比值 2020 2021 2022 2023 2024 0.5 0.4 0.3 0.2 03/01 source：同花顺,南华研究 05/01 07/01 09/01 11/01 刷新