传媒行业周报：电影院线与AI眼镜AIAgent应用有望齐鸣

证 券 研2024年12月1日 究 报电影院线与AI眼镜AIAgent应用有望齐鸣 告—传媒行业周报 推荐(维持)投资要点 分析师：朱珠 S1050521110001 zhuzhu@cfsc.com.cn 分析师：于越S1050522080001yvyue@cfsc.com.cn ▌本周观点更新 2024年11月下旬迎“谷子经济”热度，热度的内核离不开AI应用的探索叠加IP赋能，从AI眼镜到AIAgent，再到AI玩具（类谷子经济）均凸显对AI应用的强需求市场。从 表现 1M 3M 12M 行业相对表现 特斯拉机器人玩具（OptimusGen2人形机器人的迷你复刻版）再到字节跳动的AI玩偶显眼包，以及Haivivi的AI 传媒(申万) 7.2 47.0 5.3 friends挂件BubblePal，再到奥飞娱乐、汤姆猫均有AI相 沪深300 -0.2 19.5 12.3 关产品拟出货或推出，拉动AI+周边板块热度。从2023年提 市场表现 (%)传媒沪深300 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《传媒行业周报：AIAgent与AI眼镜叠加春节档有望助力传媒再下一城》2024-11-17 2、《传媒行业周报：自上而下看传媒战略性布局内需与出海并举》2024-11-09 3、《传媒行业深度报告：2025年策略之时代的β看传媒布局价值》2024-10-29 行业研究 的“AI+IP”到2024年的“AI+玩具”，由于AI+IP+玩具均相关，进而衍生出2024年11月下旬“谷子经济”，谷子即goods音译，内核是基于内容IP衍生周边多元产品，老二次元们通过谷子经济盘活线下商城也成为2024年暑假热点。热度背后凸显对AI新应用的需求，当下我们认为，AI应用在AI玩具、AI眼镜、AIAgent拉动下热度有望持续。2024年年底AI眼镜发布会陆续推出，2025上半年AI眼镜陆续量产，硬件推出也有望拉动传媒应用百花齐放。同时，近期电影《好东西》票房持续上修，凸显好内容不怕档期，当下可积极关注电影院线板块迎贺岁与春节双档。 ▌本周重点推荐个股及逻辑 给予传媒行业推荐评级。A股可关注，万达电影002739（作为头部电影院线企业，贺岁电影有《骗骗喜欢你》《误杀3》，可关注2025年春节档片单进展）；横店影视603103 （关注2025年春节档进展，横店国际短剧联盟成立）；芒果超媒300413（融媒体头部践行出海倍增计划，关注招商会后续进展）；蓝色光标300058（2024年11月与火山引擎达成深度合作，持续深化视频生成与智能体应用）；浙文互联600986（地方国企数字营销代表企业，推出智能体“HOTTOPIC”）；中信出版300788（推出面向二次元人群的全新动漫新零售品牌“谷知谷知”）；新经典603096（自有IP商业价值有望提升，bibi动物园IP具有较好治愈性，如同中国版Jellycat，bibi动物园IP已推出纸质书如《忍不住想打扰你》等，文创衍生品开发如盲盒、潮玩等,以及在互联网广告合作和形象授权等）；姚记科技002605（主业从扑克牌到游戏，再到数字营销，相对稳健，可关注伴随卡游的情绪驱动下带动公司卡淘带来的估值修复）；奥飞娱乐002292 （第四季度新品发布，从卡牌到毛绒新品，再到智能新品不断，推出AI+IP喜羊羊毛绒玩具）；风语筑603466（上海放语空商业管理有限公司成立，发力内容运营，有望受益化债推进缓解回款进度，后续公司将继续推进内容创新、技术创新及发展模式创新）；光线传媒300251（动画电影《小倩》将于12月6日上映）；华策影视300133（电视剧《我是刑警》正在热播，剧集储备如电视剧《国色芳华》《我们的河山》《势在必行》等，与华为在数字版权保护、影视制作技术标准确立和影视行业人工智能应用等方面开展合作）；港股可关注，B站9626（2024年第三季度实现non-gaap净利的扭亏为盈，业绩有望持续修复，社区视频商业价值有望再升）；阿里巴巴9988（出海排头兵，关注阿里云进展以及海外业务推进）；美团（业绩继续保持强劲增长多措并举推动生态共赢）；阜博集团（关注文化出海趋势下，公司助力企业出海有望再下一城）；心动公司2400（《心动小镇》与线条小狗联名将于12月14日开启。）；吉比特603444（自研 3D御剑空战放置修仙手游《问剑长生》于11月14日开启付 费限量不删档终测）；百奥家庭互动2100（夯实核心IP竞争优势，持续探索AI技术赋能产品研发，加速国际市场布局）；电魂网络603258（3D拟真立体陀螺对战手游《螺旋勇士》于11月22日正式上线）；青瓷游戏6633（海外收入规模持续提升，聚焦研发及发行精品项目，持续丰富游戏储备）。 ▌风险提示 产业政策变化风险、推荐公司业绩不及预期的风险、行业竞争风险；编播政策变化风险、影视作品进展不及预期以及未获备案风险、经营不达预期风险；疫情波动风险、宏观经济波动风险。 2024-11-29 EPS PE 重点关注公司及盈利预测 公司代码名称 股价 2023 2024E 2025E 2023 2024E 2025E 投资评级 300133.SZ华策影视 8.24 0.20 0.22 0.25 40.97 37.45 32.96 买入 300413.SZ芒果超媒 28.82 1.90 1.03 1.14 15.16 27.98 25.28 买入 002605.SZ姚记科技 31.78 1.36 1.56 1.78 23.28 20.37 17.85 买入 603096.SH新经典 22.36 0.98 1.11 1.25 22.71 20.14 17.89 买入 300058.SZ蓝色光标 10.96 0.05 0.18 0.22 233.69 60.89 49.82 买入 603466.SH风语筑 9.25 0.47 0.57 0.70 19.49 16.23 13.21 买入 603103.SH横店影视 14.87 0.26 0.49 0.63 56.86 30.35 23.60 买入 600986.SH浙文互联 6.09 0.13 0.18 0.20 47.14 33.83 30.45 买入 300788.SZ中信出版 34.35 0.61 0.83 1.05 56.14 41.39 32.71 买入 001330.SZ博纳影业 6.44 -0.40 0.36 0.44 -16.02 17.89 14.64 买入 002858.SZ力盛体育 13.30 -1.18 0.34 0.62 -11.30 39.12 21.45 买入 002739.SZ万达电影 12.27 0.42 0.61 0.74 29.31 20.11 16.58 买入 300251.SZ光线传媒 8.83 0.14 0.34 0.43 62.01 25.97 20.53 买入 002292.SZ奥飞娱乐 9.26 0.06 0.13 0.19 146.29 71.23 48.74 买入 300860.SZ锋尚文化 26.33 0.98 1.04 1.22 26.86 25.42 21.58 未评级 300896.SZ爱美客 211.90 8.59 7.01 8.44 24.67 30.24 25.11 未评级 2400.HK心动公司 22.24 -0.18 1.29 1.60 -123.58 17.30 13.94 未评级 6633.HK青瓷游戏 2.26 -0.05 0.12 0.18 -45.23 18.18 12.81 未评级 0772.HK阅文集团 26.34 0.79 1.13 1.32 33.34 23.40 19.90 未评级 3738.HK阜博集团 3.02 0.00 0.02 0.04 -953.66 142.68 74.14 未评级 9992.HK泡泡玛特 83.62 0.81 1.81 2.45 103.24 46.16 34.07 未评级 0700.HK腾讯控股 370.42 11.89 19.79 22.22 31.16 18.72 16.67 未评级 9626.HK哔哩哔哩-W 138.67 -11.67 -3.34 1.01 -11.88 -41.48 137.57 未评级 1024.HK快手-W 44.86 1.44 3.49 4.58 31.15 12.85 9.79 未评级 3690.HK美团-W 157.01 2.11 5.07 7.04 74.41 30.96 22.30 未评级 2331.HK李宁 14.85 1.23 1.22 1.35 12.11 12.20 10.98 未评级 2020.HK安踏体育 71.57 3.60 4.77 4.89 19.88 14.99 14.63 未评级 IQ.O爱奇艺 15.64 0.28 0.28 0.19 55.87 55.87 83.84 未评级 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：港元对人民币汇率取1港元=0.9307元人民币；美元对人民币汇率取1美元=7.2429元人民币;表中股价均为人民币元；“未评级”盈利预测取自万得一致预期） 正文目录 1、行业观点和动态5 1.1、传媒行业回顾5 1.2、传媒行业动态8 1.3、电影市场9 1.4、电视剧市场10 1.5、综艺节目市场11 1.6、游戏市场12 2、上市公司重要动态：增减持、投资等情况14 3、本周观点更新15 4、本周重点推荐个股及逻辑16 5、风险提示18 图表目录 图表1：各行业周度涨跌幅（2024年11月25日-2024年11月29日）7 图表2：传媒行业子板块周度涨跌幅（2024年11月25日-2024年11月29日）7 图表3：2022年1月-2024年11月每周电影票房收入（万元）及观影人次（万人）走势图9 图表4：拟上映的电影及基本情况10 图表5：电视剧情况（11月25日-11月28日）10 图表6：热播综艺网络播放量排行榜（11月25日-11月28日）11 图表7：过去7天网页游戏情况13 图表8：iOS手游排行榜情况13 图表9：上市公司股东增持减持清单/投资14 图表10：重点关注公司及盈利预测17 1、行业观点和动态 1.1、传媒行业回顾 市场综述：2024年11月25日-11月29日，上证综指、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为1.81%、1.66%、2.23%。细分到传媒各子行业来看，互联网营销指数涨幅较大，虚拟现实指数涨幅较小。周涨跌幅个股中，涨幅Top3分别为华立科技、广博股份、利欧股份，分别上涨79.26%、61.00%、35.42%；跌幅Top3分别为天娱数科、阜博集团、上海电影，分别下跌10.91%、10.71%、10.33%。 国家护航文化行业发展再下一城。2024年11月28日，国务院发布关于数字贸易改革创新发展的意见。核心内容有，第一，支持数字贸易细分领域和经营主体发展；积极发展数字产品贸易。加强数字应用场景和模式创新，提升数字内容制作质量和水平，我们认为，该部分提及加强数字应用场景与模式创新，数字内容制作质量水平，与电影强国等政策相呼应，可关注XR内容、综艺、长短剧、动漫、电影等，关注万达电影、横店影视、博纳影业、芒果超媒、华策影视、风语筑、光线传媒等。第二，加快发展通信、物联网、云计算、人工智能、区块链、卫星导航等领域对外贸易，对AI+应用均有助推力。第三，鼓励电商平台、经营者、配套服务商等各类主体做大做强，加快打造品牌。推进跨境电商综合试验区建设，支持“跨境电商+产业带”发展。推进数字领域内外贸一体化，我们认为，可关注阿里、拼多多pdd、京东jd、tiktok产业链如遥望科技、新经典、中信出版、奥飞娱乐、蓝色光标、浙文互联、值得买等。第四，推进数字贸易制度型开放。推动电信、互联网、文化等领域有序扩大开放，鼓励外商扩大数字领域投资，我们认为，该部分符合我们2025年传媒策略指出，