24Q3业绩增长强劲，关注储备新游上线表现

24Q3业绩增长强劲，关注储备新游上线表现 事件： 公司2024年前三季度实现营收39.28亿元，同比增长29.65%；归母净利润12.80亿元，同比增长18.27%；归母扣非净利润12.81亿元，同比增长23.43%。其中，2024Q3实现营收13.72亿元，同比增长30.33%；归母净利润4.71亿元，同比增长31.52%；归母扣非净利润4.80亿元，同比增长32.53%。 ➢2024Q3营收与归母净利润均实现同比及环比快速增长 第三季度公司业绩高增，主要系：1）复古情怀老游戏长线运营：传奇奇迹类《热血合击》、《原始传奇》等运营稳健，持续贡献稳定流水。2）海外游戏持续发力：《仙剑奇侠传：新的开始》海外版在中国港澳台、新马等地上线，持续三天霸榜中国台湾iOS游戏免费榜第一；《天使之战》海外版在东南亚地区上线，泰国iOS游戏免费榜最高第四。预计已上线的《诸神劫：影姬》、《怪物联萌》的海外版《怪咖纠察队》亦有望为海外业务贡献增量。3）旗下游戏平台贡献信息服务收入。 ◼股票数据 总股本/流通(亿股)21.53/19.14总市值/流通(亿元)289.94/257.8512个月内最高/最低价(元)13.97/8.24 ➢游戏储备丰富，关注新游上线节奏及表现 公司储备游戏几十余款，其中基于超人气IP的《斗罗大陆：诛邢传说》于10月16日结束首测；《盗墓笔记：启程》于8月7日开启预约，截止10月15日全平台预约达80万；《龙之谷世界》十一测试期间数据表现优异，或将年底上线。此外，8-10月《原始觉醒》、《蓝月纪元》、《黑龙风暴》等7款游戏依次取得版号；并陆续获得黑猫警长、彩虹岛IP，未来有望推出相关IP正版授权游戏。对于增长迅速的小游戏市场，公司也已储备《太上补天卷》、《萌英雄》等多款产品。关注未来新游上线节奏及表现，看好重点产品上线为公司贡献业绩新增量。 ◼相关研究报告 《业绩高增，丰富游戏储备驱动未来增长》--2024-04-30《分红节奏逐渐稳定，长期投资价值突显》--2024-03-29《Q3业绩稳健增长，关注Q4新游上线新周期》--2023-10-29《优势品类贡献稳定业绩增长，创新品类开启第二成长曲线》--2023-08-29 ➢分红节奏稳定，持续增持彰显长期信心 8月28日公司实施2024年半年度权益分派，向全体股东每10股派发现金红利1元，合计派发现金红利2.13亿元。自2023年8月实施半年度现金分红开始，公司已实现每半年一次现金分红，分红节奏逐渐稳定提升长期投资价值。此外，公司实控人金锋及全体高管在9月5日完成2024年第二次现金分红增持，共计增持股份约851万股，增持金额约7876万元。持续增持体现管理层对公司未来发展前景信心。 ◼证券分析师：郑磊E-MAIL：zhenglei@tpyzq.com执业资格证书编码：S1190523060001 ◼联系人：李林卉E-MAIL：lilh@tpyzq.com执业资格证书编码：S1190123120023 ➢盈利预测、估值与评级 公司老游戏运营稳健，贡献稳定流水；海外游戏流水陆续释放，贡献业绩新增量。未来，丰富游戏储备有望持续驱动业绩增长。因此，我们预计公司2024-2026年 营 收 分 别 为53.85/63.14/72.00亿 元 ， 对 应 增 速25.37%/17.25%/14.03%，归母净利润分别为17.35/20.64/23.22亿元，对应增速18.72%/18.95%/12.51%。维持公司“买入”评级。 ➢风险提示 政策监管趋紧的风险，游戏行业增速放缓的风险，游戏流水、上线节奏不及预期的风险。 投资评级说明 1、行业评级 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上；中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间；看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数5%以下。 2、公司评级 买入：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在15%以上；增持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间；持有：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间；减持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间；卖出：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅低于-15%以下。 太平洋研究院 北京市西城区北展北街9号华远企业号D座二单元七层上海市浦东南路500号国开行大厦10楼D座深圳市福田区商报东路与莲花路新世界文博中心19层1904号广州市大道中圣丰广场988号102室 研究院 中国北京100044北京市西城区北展北街九号华远·企业号D座投诉电话：95397投诉邮箱：kefu@tpyzq.com 重要声明 太平洋证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，公司统一社会信用代码为：91530000757165982D。 本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。任何人使用本报告，视为同意以上声明。