公司信息更新报告：Q3业绩同环比高增，刻蚀龙头高端产品加速放量

2024-10-31 罗通,刘天文开源证券喵小鱼

公司2024年三季报显示，营收维持高增长，业绩同环比显著提升。Q1-3实现营业收入55.07亿元（YoY+36.27%），归母净利润9.13亿元（YoY-21.28%），扣非归母净利润8.13亿元（YoY+10.88%）。Q3营收20.59亿元（YoY+35.96%，QoQ+11.77%），归母净利润3.96亿元（YoY+152.63%，QoQ+48.11%），扣非归母净利润3.3亿元（YoY+53.79%，QoQ+49.92%）。
高端刻蚀设备加速放量，持续高研发助力产品梯队布局。Q3刻蚀设备收入17.15亿元（同比+49.41%），先进逻辑和存储器件关键刻蚀工艺实现量产。业绩增长主要得益于毛利提升、研发投入加大（研发费用同比+1.36亿元）及股权投资收益（+0.81亿元）。
新签订单维持高增态势，平台化布局有望加速拓展。Q1-3新增订单76.4亿元（同比+52%），其中刻蚀设备62.5亿元（同比+54.7%），LPCVD新增订单3.0亿元。预计全年新增订单110-130亿元，付运台数同比增长200%以上。公司在研设备涵盖六类，未来5-10年预计覆盖IC关键领域50%-60%。
维持“买入”评级。下调2024-2026年盈利预测：归母净利润分别为17.92/23.91/32.33亿元（前值20.92/27.73/36.25亿元），EPS为2.88/3.84/5.20元（前值3.37/4.46/5.83元），当前股价对应PE为62.9/47.1/34.9倍。
风险提示：晶圆厂扩产不及预期、新品验证不及预期、市场竞争格局加剧。