聚酯产业链日度策略报告

摘要 能源化工团队 【聚酯原料】 作者：俞杨烽从业资格证号：F3081543投资咨询证号：Z0015361联系方式：-- 【行情复盘】 期货市场：周四，聚酯原料下挫，PX2501收于6698元/吨，-1.41%；PTA2501收于4756元/吨，-1.20%；EG2501收于4572元/吨，-0.93%。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2024年11月28日星期四 现货市场：据华瑞数据：（1）PX商谈价格偏弱僵持，实货2月在817有卖盘；纸货12月在815.25/818.5商谈，1月在822/825商谈。 （2）PTA现货市场商谈氛围一般，现货基差变动不大，下周主港在01-60~63附近商谈。（3）MEG市场商谈一般。目前现货基差在01合约升水47-49元/吨附近，商谈4627-4629元/吨，下午几单01合约升水47元/吨附近成交。12月下期货基差在01合约升水53-55元/吨附近，商谈4633-4635元/吨附近。 【重要资讯】 （1）原油：地缘风险溢价回落，油价回落整理；中长期来看在供增需弱预期下油价仍将震荡趋弱。（2）PX：开工处于高位，PXN价差在180美元/吨附近震荡，供应充足，绝对价格受成本和宏观情绪影响明显。截止11月22日开工84.9%，环比+3.0个百分点，部分装置重启使得开工回升。装置动态：福化集团160万吨装置11月上旬计划外短停，中旬已重启；青岛丽东100万吨12月有降负计划，浙石化重整装置重启同时PX负荷逐步提升，大榭石化160万吨装置10月10日起检修2个月，福建联合100万吨10月8日停车检修2个月。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 （3）PTA：截止11月22日，PTA负荷81.4%，环比+0.3个百分点，开工缓慢回升，下游聚酯开工负荷窄幅回落至92.4%仍处于高位运行。装置动态：仪征化纤300万吨已恢复正常；福海创450吨重启并提升至8成运行；逸盛新材料720万吨已恢复正常运行；威联化学250万吨11月27日重启。 （4）乙二醇：截止11月21日负荷72.59%，环比+1.56个百分点，开工持续回升。装置方面，油制乙二醇装置中，浙石化负荷提升，石化武汉和福炼仍在停车中；合成气制乙二醇检修降负装置陆续重启。截止11月18日当周华东港口库存62.80万吨，环比+2.3万吨，后续进口到港增加，预计库存震荡累升。 【市场逻辑】 PX供应充足对价格形成压力，但下游开工尚好在需求端对其有支撑，当前价格受成本和宏观主导；PTA供需仍偏宽松，同时未来新建产能较多导致供应压力增大，价格易跌难涨；乙二醇总体供需结构尚好，但在进口到货和需求逐步转弱的预期下，港口有震荡累库倾向。【交易策略】 PX供应充足，价格偏弱震荡，建议偏空对待，压力位7200-7600 期货研究院 ，支撑位6500-6600附近；PTA跟随成本回落，建议偏空对待，压力位5200-5500，支撑位4500-4700；乙二醇供需预期转弱，建议偏空对待，压力位4800-4900，支撑位4300-4400。 【聚酯产品】 【行情复盘】 期货市场：周四，聚酯产品跟随原料下跌，PF2502收于6820元/吨，-1.10%；PR2503收于6124元/吨，-0.65%。 现货市场：据华瑞数据：1.4D直纺涤短7020（-30）元/吨，产销57%（+7），产销一般。华东水瓶片现货价6098（+4）元/吨，瓶片市场成交整体表现清淡。11月底订单少量成交在6060-6100元/吨出厂不等，12月成交在6060-6150元/吨出厂不等，重心偏低位；1月订单多成交在6130-6200元/吨出厂不等，局部略高或略低，品牌不同价格略有差异。 【重要资讯】 （1）短纤：截至11月22日，现货加工费在1400元/吨附近震荡，利润较好；开工率87.8%（+0.0%），装置暂无变动，由于利润较好，开工维持高位。新疆中泰11月24日附近停车，涉及产能400吨/天，重启待定；苏北某厂40万吨装置计划12月初检修20天；工厂库存14.9天（-0.4天），库存维持在两周附近的高位震荡。下游仍以谨慎刚需为主，截至11月22日，涤纱开机率为69.5%（-0.5%），处于淡季需求走弱而库存持续累积，开机率震荡回落。纯涤纱成品库存25.3天（+1.2天），处于淡季需求减弱，库存持续回升。原料库存9.2天（-1.6天），短纤价格走势偏弱及自身库存累积，涤纱厂以消耗原料为主，备货谨慎。 （2）瓶片：开工震荡回落，需求表现清淡，供需边际趋向好转，但需关注新装置投产进度。截止11月22日，华东水瓶片现货加工费在500元/吨附近震荡；开工86.9%，环比-1.1个百分点，检修增多，开工震荡回落。华东某25万吨装置11月25日附近转产切片；福建百宏35万吨装置11月19日附近停车，重启待定；重庆万凯近期减产，涉及30万吨产能；华润化学的常州60万吨和珠海的50万吨计划12月检修，持续40天左右，关注新装置投产进度。需求方面，处于淡季并且年底至明年1-2月的需求已经提前下单采购，需求清淡。 【市场逻辑】 短纤步入淡季供需趋弱，绝对价格跟随原料波动；瓶片国内外装置检修逐步增多，供需面预计边际改善而在底部对价格形成支撑。 【交易策略】 短纤供需趋弱，价格随成本波动，建议偏空对待，压力位7200-7300，支撑位6400-6500；瓶片装置检修增多对价格有所支撑，当前跟随成本回落，暂时观望，压力位6400-6800，支撑位5800-6000，关注装置动态。 第一部分聚酯品种观点总结......................................................................................................................2第二部分聚酯品种价格.............................................................................................................................2第三部分聚酯品种数据图.........................................................................................................................2 第一部分聚酯品种观点总结 第二部分聚酯品种价格 第三部分聚酯品种数据图 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。