生鲜软商品板块日度策略报告
摘要 生鲜软商品研究中心|农产品团队 软商品板块 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 白糖： 【市场逻辑】 巴西主产区进入榨季尾声，产糖速度放缓。不过，近期降雨增加对于2025年甘蔗产量有利多作用。进入11月份以来，印度糖厂陆续开榨，阶段性食糖产量较上年同比下降。在2025年一季度结束之前，印度、泰国产糖形势及出口预期将成为影响国际糖价的重要因素。近来国内新糖上市逐渐增多，广西已开榨糖厂数量同比上年大增，供应压力增加。 作者：王一博从业资格证号：F3083334投资咨询证号：Z0018596联系方式：010-68578169 【交易策略】 国际糖价反弹，预计巴西主产区糖厂或提前收榨，11月上半月产糖量可能只有上年同期的一半。岁末年初印度、泰国产糖形势及出口情况是重要影响因素。郑糖主力合约冲高回落，且伴随成交放量。广西大半糖厂已经开榨，较往年同期明显增加，11月食糖产量可能同比大增，对国内糖价会有压力。郑糖短线维持区间操作思路，如有突破则顺势而为。 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 作者：张向军从业资格证号：F0209303投资咨询证号：Z0002619联系方式：010-68578692 橡胶： 【市场逻辑】 近期国内天胶库存再次由升转降，云南临近停割，青岛地区天胶入库也有所减速。泰国主产区降雨情况出现反复，胶水、杯胶收购价格近日回升。年末将近，国内终端消费不旺，全钢胎企业开工率保持相对偏低水平，而轮胎成品库存在增加。 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 【交易策略】 沪胶尾市冲高，近期国内天胶社会库存由升转降，且泰国主产区胶水、杯胶价格连日回升，加上国内股市及商品普遍反弹，都对胶价有利多影响。不过，天胶下游企业需求不旺，虽然国内产区陆续停割，但东南亚主要产区新胶供应压力还在增加，国内天胶库存大概率仍会上升。RU主力合约完成换月后，RU2505阻力位或许在18000-18500元左右。 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 纸浆 成文时间：2024年11月27日星期三 【市场逻辑】 本周以来文化纸价格小幅上涨，白卡纸和生活用纸持稳，短期成品纸涨价对纸浆有一定利多。基本面看，纸浆进口量维持低位，由于供应减少，漂针浆国内现货价格坚挺，加拿大一家主要供应商计划推涨20美元/吨至790美元/吨，据悉买家不接受此轮涨价。Arauco宣布，11月出口中国市场的三个主要浆种报价将保持不变，其中辐射松为785美元/吨，漂阔浆560美元/吨，据悉生产商已经采取了与市场相关的停机举措来支撑价格。加拿大和北欧NBSK分别持平于760-780美元/吨和750-770美元/吨。南美漂阔浆11月订单评估价为550-560美元/吨。整体看，政策预期反复，纸浆基本面改善有限，但纸价上涨或对纸浆形成支撑，预计价格震荡运行。【交易策略】 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 纸浆基本面改善有限但美元报价持稳，外加近期国内纸价有所上涨 生鲜软商品板块日度策略报告 期货研究院 ，因此大幅回落后，可考虑逢低多配，盘面企稳前建议轻仓，01合约支撑5750-5800元，上方压力5950-6000元。 棉花： 【市场逻辑】 供需预期变化有限，当下是美棉的集中上市季，同时全球棉花消费持续驱动仍然不足，整体承压背景未变，短期来看，美棉出口数据表现略好，形成情绪扰动，目前对外盘期价继续维持短期反弹，中期承压的预期。国内市场来看，相对变化有限，同样是阶段性宽松预期局面。当下处于新棉上市季，新棉加工速度偏快，而下游消费整体表现仍然一般，大的供需背景未变，整体期价承压运行。 【交易策略】 美棉或小幅反弹，季节性压制仍在，期价震荡整理。建议延续偏空思路。棉花2501合约压力区间14600-14700，支撑区间13200-13300。 生鲜果品板块 苹果： 【市场逻辑】 市场新的变化有限，目前市场焦点在最终入库情况，基于当前的库存数据来看，最终入库量峰值大概率低于去年，但是这个幅度并没有预期那么大，将收敛期价的上行幅度。从季节性角度来看，当下处于集中供应季，而消费端表现平稳，整体市场季节性压力仍存，对于苹果2501合约的观点，期价的上行空间或有限。 【交易策略】 季节性压力仍在，期价上行空间或有限。建议以逢高做空思路为主。苹果2501合约支撑区间6800-6850，压力区间7900-8000。 红枣： 【市场逻辑】 周三，农产品指数冲高回落，红枣期价低开高走，整体延续震荡。近期美元指数连续强势上涨，国内股市及商品迎来深度调整，商品市场偏弱运行，红枣期价减仓大跌，现货价格整体震荡小幅震荡。新枣陆续上市，标准品现货价格先涨后跌整体报价9900-10200元/吨之间。新枣下树，现货库存止降回升，但市场可流通干枣货源仍然不多。本周现货市场:红枣到货特级价格参考10.50-11.40元/公斤，一级参考10.50-10.70元/公斤，二级参考9.80-10.20元/公斤，价格回落0.15-0.30元/公斤左右，市场贸易环节收购较为谨慎，标准品折合盘面约10000元/吨左右。01合约期价当前转为对现货转为小幅贴水。【交易策略】 建议2501合约空单逢低离场，参考区间9500-10500点。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................1第二部分市场消息变化.............................................................................................................................1一、苹果市场情况....................................................................................................................................1(一）基本面信息......................................................................................................................................1(二）现货市场情况..................................................................................................................................1二、红枣市场情况....................................................................................................................................2三、白糖市场情况....................................................................................................................................2四、橡胶市场情况....................................................................................................................................3五、纸浆市场...........................................................................................................................................3六、棉花市场...........................................................................................................................................3第三部分行情回顾....................................................................................................................................4一、期货行情回顾....................................................................................................................................4二、现货行情回顾....................................................................................................................................6第四部分基差情况....................................................................................................................................9第五部分月间价差情况...........................................................................................................................11第六部分期货持仓情况...........................................................................................................................13第七部分期货仓单情况...........................................................................................................................19第八部分期权相关数据...........................................................................................................................19一、苹果期权数据...................................................................................................................
