生鲜软商品板块日度策略报告
第一部分 板块策略推荐
- 白糖：国际糖价反弹，巴西主产区糖厂可能提前收榨，印度、泰国产糖形势及出口情况是重要影响因素。国内新糖上市增加，广西糖厂开榨数量同比大增，对国内糖价有压力。郑糖主力合约冲高回落，短线维持区间操作，如有突破则顺势而为。
- 橡胶：国内天胶库存由升转降，云南临近停割，青岛地区天胶入库减速。泰国主产区降雨反复，胶水、杯胶价格回升。国内终端消费不旺，轮胎成品库存增加。沪胶尾市冲高，但下游需求不旺，东南亚产区新胶供应压力增加，国内天胶库存仍会上升。RU主力合约完成换月后，RU2505阻力位在18000-18500元。
- 纸浆：文化纸价格小幅上涨，白卡纸和生活用纸持稳，对纸浆有一定利多。纸浆进口量维持低位，漂针浆国内现货价格坚挺，加拿大主要供应商计划推涨，但买家不接受。Arauco宣布11月出口中国市场主要浆种报价不变。整体看，政策预期反复，纸浆基本面改善有限，预计价格震荡运行。纸浆基本面改善有限但美元报价持稳，国内纸价上涨或对纸浆形成支撑，可考虑逢低多配，盘面企稳前建议轻仓，01合约支撑5750-5800元，上方压力5950-6000元。
- 棉花：供需预期变化有限，美棉集中上市季，全球棉花消费持续驱动不足，整体承压背景未变。国内市场同样处于阶段性宽松预期局面，新棉上市季，新棉加工速度偏快，下游消费整体表现仍然一般。美棉或小幅反弹，季节性压制仍在，期价震荡整理。建议延续偏空思路。棉花2501合约压力区间14600-14700，支撑区间13200-13300。
- 苹果：市场新的变化有限，最终入库量峰值大概率低于去年，但幅度未达预期，将收敛期价上行幅度。季节性角度来看，当下处于集中供应季，消费端表现平稳，整体市场季节性压力仍存。期价上行空间或有限。建议以逢高做空思路为主。苹果2501合约支撑区间6800-6850，压力区间7900-8000。
- 红枣：新枣陆续上市，标准品现货价格先涨后跌，整体报价9900-10200元/吨之间。新枣下树，现货库存止降回升，但市场可流通干枣货源仍然不多。沧州现货市场红枣到货价格小幅回落。建议2501合约空单逢低离场，参考区间9500-10500点。
第二部分 市场消息变化
- 苹果：鲜苹果出口量环比、同比均增加，冷库库存量环比减少。产地收购季后期逐渐开始销售库内货源，主流成交价格区间上浮。山东、陕西产区销售情况各异，销区批发市场到货量减少，销售速度放缓。
- 红枣：36家样本点物理库存在环比增加，但同比减少。新季灰枣逐渐下树，销区市场购销仍以陈货为主。
- 白糖：广西2024/25榨季已有55家糖厂开机生产，同比大增。国际糖业组织下调2024/25榨季全球食糖消费量预估，全球食糖供应短缺预估也下调。10月我国进口糖浆、白砂糖预混粉同比大幅增加，10月我国进口糖同比减少，1-10月份累计进口糖同比增加。印度2024/25榨季产糖量同比减少。
- 橡胶：青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量环比基本持平。10月全球轻型车销量同比增加，1-10月累计销量同比小幅增长。10月中国天然橡胶进口量环比、同比均增加，进口均价环比增加。1-10月中国橡胶轮胎出口量、出口金额同比均增长。中欧就削减或撤销欧盟对中国产电动汽车加征的关税达成“技术性共识”。
- 纸浆：晨鸣纸业因经营亏损严重，对部分生产基地进行限产、停产，停机浆、纸产能占总产能的71.7%。
- 棉花：阿根廷新棉面积预计在60-80万公顷，播种进度在50-60%。10月阿根廷出口棉花同比增加。
第三部分 行情回顾
- 期货行情回顾：提供了白糖、橡胶、纸浆、棉花、苹果主力期货合约的行情图。
- 现货行情回顾：提供了苹果、红枣、白糖、橡胶、纸浆、棉花现货价格的行情图。
第四部分 基差情况
- 提供了苹果、红枣、白糖、橡胶、纸浆、棉花主力期货合约与现货价格的基差图。
第五部分 月间价差情况
- 提供了苹果、红枣、白糖、橡胶、纸浆、棉花各主力期货合约与不同月份期货合约的月间价差图。
第六部分 期货持仓情况
- 提供了苹果、红枣、白糖、橡胶、纸浆、棉花主力期货合约的多头持仓前20排名、空头持仓前20排名、成交量前20变化、净多头前20变化、净空头前20变化的图表。
第七部分 期货仓单情况
- 提供了苹果、红枣、白糖、橡胶、纸浆、棉花主力期货合约的仓单变化情况图表。
第八部分 期权相关数据
- 提供了苹果、红枣、白糖、橡胶、棉花期权成交量、持仓量、认沽认购比率、历史波动率、隐含波动率的图表。
