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有色金属日度策略

2024-11-27 杨莉娜,胡彬,梁海宽方正中期期货梅斌

摘要

铜：权益市场走强提振商品情绪，铜价展现韧性。取消出口退税致部分企业出口抢跑，带动国内消费阶段性走强，社库加速去化。进口铜到货仍存，国产铜供应较少。10月中美PMI回升对中期铜价有支撑。沪铜技术企稳，短期支撑73000-74000元/吨，压力75000-76000元/吨，下游需求端可逐步买保。
锌：外盘锌注销仓单占比快速提升，内外盘联动回升。沪锌供应偏紧去库存，进口补充空间有限，外盘强劲致进口窗口关闭。沪锌支撑24200-24300元/吨，压力25700-26000元/吨，短线谨慎偏多，注意年内高点压力及外盘多空博弈。
铝及氧化铝：铝矿供应未缓解，氧化铝产能关停支撑价格，但盘面回调存在利空。沪铝01合约压力22000-23000元/吨，支撑20000-20500元/吨；氧化铝产能关停致供需偏紧，但消息面利空，建议暂时观望，01合约压力5500-6000元/吨，支撑4800-5000元/吨。
锡：供应端偏紧，需求回升，但盘面情绪急转直下大幅下挫，跌破重要支撑位。建议暂时观望，不易过分看空，需关注矿端供应及宏观风险。上方压力270000-280000元/吨，下方支撑230000-235000元/吨。
铅：美元偏强，再生铅供应偏紧，成本支持铅重心波动抬升。预计价格支撑16500-16600元/吨，压力17200-17300元/吨，上沿附近偏强整理，逢低偏多，突破压力则压力升至17600-17700元/吨附近。期权可考虑牛市价差策略。
镍及不锈钢：美元强势整理，降息预期回升，贸易摩擦升温，宏观情绪偏弱。镍多空信息共存，成本端支撑，但持续累库及供应压力存在，下游转弱拖累。镍支撑12.4-12.5万，压力12.9-13万，震荡思路；不锈钢跌破下方支撑后收复13000元/吨，但走势偏弱，若无力反弹，关注12500-12800元/吨支撑，整体偏弱，压力13500-13600元/吨。镍/不锈钢震荡波动。
工业硅：盘面大跌后强势反弹，回归区间震荡格局。建议暂时观望，01合约压力13000-13500元/吨，支撑11000-12000元/吨。期权可买入虚值看跌期权做保险。

第一部分有色金属运行逻辑及投资建议

宏观逻辑：全球经济分化，美国PMI创近期新高，欧元区表现不及预期。美联储渐进降息预期，非美货币偏弱。贸易摩擦预期升温，抢出口需求回升预期存在。国内政策发力，货币政策宽松，需求端边际缓修复。
市场关注：美国PCE数据，地缘因素避险情绪。
品种走势：供给端扰动品种受青睐，热点轮换，整体重心回升但波动延续，阶段呈现分化。