软商品日报

光大期货软商品日报（2024年11月29日） 一、研究观点 品种 点评 观点 棉花 周四，ICE美棉因感恩节休假，CF501上涨0.18%，报收13965元/吨，新疆地区棉花到厂价为14980元/吨，较前一交易日上涨33元/吨，中国棉花价格指数3128B级为15275元/吨，较前一日上涨4元/吨。国际市场方面，宏观层面的扰动仍需关注，美国经济数据陆续公布，美元指数反复波动，降息预期仍有变数。国内市场方面，郑棉依旧维持窄幅震荡走势，目前市场缺乏趋势性驱动，更多消化已知信息。供应端已成定局，下游需求表现相对弱势，纺织企业开机负荷放缓，产成品库存累积，对棉价有一定拖累。此外并无较多新增驱动。综合来看，预计短期郑棉仍震荡运行为主。 震荡 白糖 原糖期货因感恩节假期休市。11月上半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为1646万吨，较去年同期的3488.3万吨减少1842.3万吨，同比降幅52.81%；甘蔗ATR为133.09kg/吨，较去年同期的132.26kg/吨增加0.83kg/吨；制糖比为43%，较去年同期的50.02%减少7.02%；产乙醇10.59亿升，较去年同期的16.33亿升减少5.74亿升，同比降幅35.16%；产糖量为89.8万吨，较去年同期的219.9万吨减少130.1万吨，同比降幅达59.18%。广西制糖集团新糖报价6060~6180元/吨，个别上调10元/吨；云南制糖集团新糖报价6180元/吨，报价持平；加工糖厂主流报价区间6380~6600元/吨，少数上调10元/吨。国内广西开榨企业家数增多至八成，未来供应继续增加。外盘休假之际国内盘面期价上行，突破前期压力位，如后期无原糖配合，上行难以持续，企业可把握保值机会；1-5套利仍可波段性操作。 震荡偏弱 二、日度数据监测 品种 合约价差 最新 环比 主力基差 环比 现货 最新 环比 棉花 1-5 -25 10 1310 -11 新疆 14980 33 全国 15275 4 白糖 1-5 10 -21 92 -55 南宁 6040 10 柳州 6105 0 三、市场信息 1、11月28日棉花期货仓单数量532张，较上一交易日增加176张，有效预报670张。 2、11月28日国内各地区棉花到厂价：新疆14980元/吨，河南15370元/吨，山东15300元/吨， 浙江15267元/吨。 3、11月28日纱线综合负荷为56.6，较前一日持平；纱线综合库存为27.1，较前一日上涨0.2；短纤布综合负荷为52，较前一日下降0.1；短纤布综合库存为29，较前一日下降0.1。 4、11月28日白糖现货价格：南宁地区6040元/吨，较前一日上涨10元/吨；柳州地区6105元 /吨，较前一日持平。 5、11月28日白糖期货仓单数量6061张，较前一交易日持平，有效预报210张。 四、图表分析 图1：棉花主力合约收盘价（元/吨）图2：棉花主力合约基差（元/吨） 24,000 22,000 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 2021202220232024 4000 2000 0 -2000 1月2日 2月1日 3月2日 4月1日 5月5日 6月4日 7月4日 8月3日 9月2日 10月2日 11月1日 12月1日 12月31日 2020年2021年2022年 2023年2024年 图3：棉花1-5价差（元/吨）图4：棉花1%关税配额下内外价差（元/吨） 2000 1500 1000 500 0 0506070809101112 -500 4000 2000 1月2日 2月1日 3月2日 4月1日 5月5日 6月4日 7月4日 8月3日 9月2日 10月2日 11月1日 12月1日 12月31日 0 -2000 -4000 -6000 -8000 2101-21052201-22052301-23052020年2021年2022年 2401-24052501-25052023年2024年 图5：棉花仓单及有效预报（张）图6：中国棉花价格指数：3218B（元/吨） 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 2020202120222023 25000 20000 15000 10000 2020年2021年2022年 仓单数量有效预报合计2023年2024年 数据来源：Wind光大期货研究所 图6：白糖主力合约收盘价（元/吨）图7：白糖主力合约基差（元/吨） 7,500 7,000 6,500 6,000 5,500 5,000 4,500 1000 500 0 -500 2020年2021年2022年 2023年2024年 图8：白糖1-5价差（元/吨）图9：白糖仓单及有效预报（张） 300 200 100 0 -100 -200 0506070809101112 2101-21052201-22052301-2305 2401-24052501-2505 80,000 60,000 40,000 20,000 0 202120222023 仓单数量有效预报合计 数据来源：Wind光大期货研究所 研究团队人员介绍 ·张笑金，光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究。多次参与郑州商品交易所大型课题、中国期货业协会系列丛书撰写工作。连续多年在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中荣获“最佳农产品分析师”称号。多次荣获郑州商品交易所白糖高级分析师称号，2023年荣获郑州商品交易所白糖资深高级分析师。 ·期货从业资格号：F0306200期货交易咨询资格号：Z0000082 ·张凌璐，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位，光大期货研究所资源品分析师，负责纯碱、尿素期货研究工作，数次参与中国期货业协会、郑州商品交易所大型项目及课题，连续多年在期货日报、证券时报等权威媒体、郑州商品交易所评选中获奖。2023年荣获郑州商品交易所纯碱资深高级分析师、尿素高级分析师等荣誉称号。 ·期货从业资格号：F3067502期货交易咨询资格号：Z0014869 ·孙成震，光大期货研究所资源品分析师，云南大学金融硕士，主要从事棉花、棉纱、铁合金等品种基面研究、数据分析等工作。 ·期货从业资格号：F03099994期货交易咨询资格号：Z0021057 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。