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豆粕早报

2024-11-28 王明伟大越期货阿杰

豆粕观点和策略

基本面：美豆短期需求良好和技术性震荡整理，但南美大豆产区天气良好丰产预期压制美豆盘面，后续需等待美豆出口和南美大豆种植情况指引。国内豆粕震荡回落，技术性震荡整理等待美豆进一步指引，油厂豆粕库存回落支撑短期价格预期。近期豆粕需求淡季不淡，加上美豆走势带动，短期回归低位区间震荡。
基差：现货2930（华东），基差126，升水期货。偏多
库存：油厂豆粕库存77.04万吨，上周77.86万吨，环比减少1.05%，去年同期71.6万吨，同比增加7.6%。偏空
盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空
主力持仓：主力空单增加，资金流入，偏空
预期：美豆走势带动豆粕和技术面尚有支撑，南美大豆产区天气仍存变数限制盘面跌幅，但巴西大豆种植和生长情况整体良好压制美豆短期盘面，加上国内豆粕进入供需淡季，国内豆粕短期回归低位区间震荡。
豆粕M2505：日内2780至2840区间震荡。
利多：
1. 国内豆粕需求仍相对良好；
2. 11月美农报大豆数据利多。
利空：
1. 国内油厂大豆和豆粕库存维持高位；
2. 巴西大豆种植推进，丰产预期持续；
当前主要逻辑：市场聚焦美国大豆收割和巴西大豆种植天气影响以及国内需求博弈
主要风险点：
1. 美国和巴西大豆丰产预期维持，美豆价格承压；（下行风险）
2. 巴以冲突和俄乌冲突扩散给大宗商品带来不确定性

大豆观点和策略

基本面：美豆震荡收涨，美豆短期需求良好和技术性震荡整理，但南美大豆产区天气良好丰产预期压制美豆盘面，后续需等待美豆出口和南美大豆种植情况指引。国内大豆震荡收涨，美豆带动和技术性买盘支撑，但国产新豆上市价格偏弱压制盘面，短期受美豆走势和国产大豆增产预期交互影响。
基差：现货4000，基差94，升水期货。偏多
库存：油厂大豆库存511.05万吨，上周530.6万吨，环比减少3.68%，去年同期488.13万吨，同比增加4.7%。偏空
盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空
主力持仓：主力多单增加，资金流出，偏多
预期：美豆走势带动豆粕和技术面尚有支撑，南美大豆产区天气仍存变数限制盘面跌幅，但巴西大豆种植和生长情况整体良好压制美豆短期盘面。国产大豆对进口大豆性价比优势支撑盘面底部，但进口大豆到港量维持高位和国产大豆增产预期压制盘面。
豆一A2501：日内3860至3960区间震荡。
利多：
1. 美豆进口大豆成本仍旧偏高支撑国内大豆盘面底部；
2. 国内豆类需求年底预期良好。
利空：
1. 来年巴西大豆丰产预期，中国增加采购巴西大豆；
2. 新季国产大豆增产压制短期豆类价格。
当前主要逻辑：市场聚焦全球大豆丰产预期和进口大豆到港影响
主要风险点：
1. 国内大豆与进口大豆比价较低（上涨可能）；
2. 国产大豆增产（下行风险）