有色金属日报

有色金属团队 2024-11-26 基本金属 ◆铜： 公司资质 截至11月25日收盘，沪铜主力01合约上涨0.32%至74160元/吨。本周铜价反弹后回落，特朗普当选的后端影响仍在持续，美元继续走高，铜价承压走势偏弱。受限于近期长单谈判以及冶炼厂的高检修影响，国产货源近期流向仓库的数量有明显减少，但进口铜到货增量使得供应有所补充。随着铜价回落，下游订单有所增加，加上年末冲量需求下的集中补货，下游消费近期表现整体有所改善，社会库存继续表现下降。目前国内的检修期尚未完全结束，因此后续国产铜供应仍有影响，铜价下部支撑依然较强。而临近月底，下游消费亦难有明显提升空间。考虑现货市场的产销表现，以及宏观热度的相对降温，下周铜价预计维持震荡走势，沪铜主力合约运行区间在73000-75000元/吨。 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1号 有色金属团队 研究员： 李旎咨询电话：027-65777105从业编号：F3085657投资咨询编号：Z0017083 汪国栋 ◆铝： 咨询电话：027-65777106 截至11月25日收盘，沪铝主力01合约上涨0.34%至20620元/吨。年底重污染天气管控或雨雪天气增多，安全环保形势将更为严峻，国产铝土矿供应难有显著改善。几内亚雨季影响消退，发货逐步恢复，矿端供应预计将边际好转。山东某大型氧化铝厂新旧产能置换中；内蒙某氧化铝厂检修结束恢复满产；贵州某氧化铝厂进口矿石补充后产能提升；河南部分地区面临重污染天气管控，氧化铝企业产量暂未受到影响。电解铝方面，四川启明星和贵州安顺20万吨产能逐步复产，新疆农六师投产将带来20万吨产能增量。减量方面，河南某铝厂停槽检修影响产能 从业编号：F03101701 投资咨询编号：Z0021167 7-8万吨，广西某铝厂少量产能因高成本而减产。此外，今冬明春电力供应预计充足，西南铝厂限电减产可能性较小。需求方面，国内铝下游加工龙头企业开工率周度环比上升0.4%至63.4%。氧化铝价格高位运行但需求淡季叠加12月出口退税取消政策落地，铝价上有压力、下有成本支撑，关注氧化铝和铝价联动下探的风险。沪铝：建议观望为主，主力合约参考运行区间20000-21000。 ◆镍： 截至11月25日收盘，沪镍主力01合约上涨0.86%至127250元/吨。宏观面，特朗普胜选后美元指数继续攀升，近期美元指数走势震荡，有色金属逐步修复反弹。镍矿方面，印尼12月基准价小幅回落，镍矿价格支撑有所走弱，关注印尼再提禁矿措施的影响。精炼镍方面，10月国内精炼镍总产量30850吨，同比增加32.09%。11月国内精炼镍产量预计持稳，华东新投电积镍项目进一步爬产，国内精炼镍供应压力仍大。镍铁方面，镍铁价格有所回落，不锈钢厂对原料的压价传导上游，预计镍铁价格弱势震荡运行。不锈钢方面，市场处于淡季，下游观望明显，以刚需采购为主。硫酸镍方面，下游三元市场需求未有明显好转，镍盐厂亏损下维持减产，硫酸镍价格弱稳运行。综合来看，镍供给过剩格局下基本面偏空，关注宏观情绪扰动。建议观望或逢高做空，主力合约参考运行区间123000-133000元/吨。 ◆锡： 截至11月25日收盘，沪锡主力01合约上涨0.24%至242290元/吨。据安泰科，10月国内精锡产量为1.7万吨，环比增长34%。10月锡精 矿进口4998金属吨，环比增加36%，1-10月累计进口量同比减少4%。10月份印尼精炼锡出口量为5732吨，环比增加14%，同比增加5%。消费端来看，当前半导体行业中下游有望逐渐复苏，10月国内集成电路产量同比增速为11.8%，全球半导体贸易组织预计2024年全球半导体销售额增速将同比增长13%。国内外交易所库存及国内社会库存整体处于中等水平，上周国内外库存合计减少2583吨。缅甸佤邦发布办证期限缴费通知，国内大型冶炼厂复产，供需双增，下游半导体行业复苏有望对需求形成支撑。近期锡原料端短缺仍然存在，但宏观暂停降息预期形成压力，建议持区间交易思路，参考沪锡12合约运行区间23-26万/吨，建议持续关注缅甸复产进展及下游需求端回暖情况。 现货成交综述 铜 今日国内现货铜价格上涨，长江现货1#铜价报74510元/吨，涨480元，升水130-升水170，涨10元；长江综合1#铜价报74490元/吨，涨470元，升水80-升水180，持平；广东现货1#铜价报74550元/吨，涨450元，升水90-升水290，跌20元；上海地区1#铜价报74410元/吨，涨480元，升水10-升水90，涨10元。现货铜市场交易不活跃，进口铜到港量增多，升水结构开始弱化，下游入市补货持续性不强。进入第二交易时段，期市盘面逐渐减弱，持货商跟盘调价，市场零星成交为主，现货采购量偏低，拖累铜市消费需求表现。 铝 今日长江现货成交价格20650-20690元/吨，涨60元，升水60-升水100，跌10元；广东现货20560-20610元/吨，涨70元，贴水30-升水20，持平；上海地区20640-20680元/吨，涨60元，升水50-升水90，跌10元。今日铝锭市场成交态势偏于淡静，持货商挺价未果后，转而采取积极出货变现，致贴水货源逐渐增多，下游谨慎入市，择机低价采购，后段盘面轻微上扬，持货商跟随调价，市场仅现零星成交，多数贸易商选择退市观望，今日市场总统成交表现一般。 氧化铝 11月25日氧化铝华南地区每吨报5630-5700元之间，与前一交易日报价上涨30元；华东地区氧化铝每吨报5790-5830元之间，与前一交易日报价上涨10元；西南地区氧化铝每吨报5650-5690元之间，与前一交易日报价上涨20元；西北地区氧化铝每吨报6100-6140元之间，与前一交易日报价上涨20元。现货市场成交态势差强人意，持货商继续提价，下游畏高且谨慎入场询价备库，整体市场交投气氛偏弱。 锌 今日ccmn长江综合0#锌价报25460-25560元/吨，均价25510元，跌60元，1#锌价25370-25470元/吨，均价25420元，跌60元；广东南储0#锌报25130-25430元/吨，均价25280元，持平，1#锌价25060-25360元/吨，均价25210元，持平。今日现货锌市场报价0#锌在25440-25560元/吨之间，1#锌在25370-25470元/吨 之间。对比沪期锌2412合约0#锌升水155-升水275元/吨，1#锌升水85-升水185元/吨，对比沪期锌2501合约0#锌升水540-升水660元/吨，1#锌升水470-升水570元/吨。 早盘虽有拉涨但幅度有限，未能带动现货市场上调报价，持货商报价较为谨慎，部分让价促进成交，多数以稳居多，下游采购情绪亦表现谨慎，并未出现大规模囤货现象，升水大幅回落贸易商交投积极性欠佳，现货成交平平。 铅 今日ccmn长江综合1#铅价报16950-17050元/吨，均价17000元，涨250元；广东南储1#铅报16960-17060元/吨，均价17010元，涨225元；今日现货铅市场报价在16850-17060元/吨之间，对比沪期铅2412合约贴水280-贴水70元/吨，沪期铅2501合约贴水325-贴水115元/吨。 日间沪铅延续坚挺向上，带动现货市场大幅上调报价，持货商挺价情绪浓厚，但下游逢涨采购谨慎，高价接受度有限，观望情绪浓厚，贴水扩大贸易商交投积极性转弱，现货市场成交仍旧偏冷清。 镍 11月25日ccmn长江综合1#镍价127350-130550吨，均价报128950元/吨，上涨2000元/吨，长江现货1#镍报127200-130800元/吨，均价报129000元/吨，上涨2050元/吨，广东现货镍报130950-131350元/吨，均价报131150元/吨，上涨2100元。 今日现货镍交投表现平淡，商家反映下游用家接单较为迟缓，总体市场活跃度明显降低。 锡 11月25日ccmn长江综合1#锡价报242600-245600元/吨，均价报244100元/吨，上涨2000元；今日上海现货1锡报价242000-246000元/吨，均价244000元/吨，较上一交易日价格上涨2000元/吨。今日现货方面，由于锡价反弹，市场部分畏高采购热度降低，后续仍待进一步提升。 数据来源：长江金属网长江期货有色产业服务中心 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 武汉总部 地址：湖北省武汉市江汉区淮海路88号13、14层邮编：430000电话：（027）65777106网址：http://www.cjfco.com.cn