原油：震荡下行

原油：震荡下行 制作日期：2024年11月26日 【策略分析】 观望 欧佩克11月3日正式发表声明，8个欧佩克和非欧佩克产油国决定将原定11月底到期的220万桶/日的自愿减产措施延长至12月底。欧佩克推迟自愿减产措施一个月，能在短期缓解供应担忧。阿塞拜疆能源部长称欧佩克+可能在12月1日的会议上讨论维持当前石油减产措施。利比亚产量已经恢复至正常水平。伊拉克和俄罗斯仍未补偿减产，美国原油产量因飓风影响，从历史最高位水平回落30万桶/日，目前逐步恢复生产。不过由于陆上停电，西欧最大的Johan Sverdrup油田停止生产，目前恢复至三分之二。需求端，欧美成品油裂解价差低位震荡，欧美汽油消费旺季结束，美国油品需求环比回落，成品油累库。降息的实质的是经济开始了下滑，如果后续不能很好地应对经济，原油需求终将回落。中国的经济刺激政策在需求数据体现上或将延后至2025年年初。最新的中国原油加工量数据显示小幅反弹，但处于近年同期低位。欧佩克继续下调2024年全球原油需求增速，EIA维持2024年全球原油需求增速，IEA小幅上调2024年全球原油需求增速，美国原油库存继续累库。伊朗最高领导人高级顾问表示，伊朗正在准备对以色列作出“回应”，特朗普上台或加大对以色列的支持力度，俄罗斯常驻维也纳国际组织代表表示，法国和英国将为支持乌克兰对俄罗斯境内目标发动袭击付出代价。俄乌战争进一步升级，不过以黎或将停火，地缘风险仍有扰动。原油价格区间震荡。 【期现行情】 期货方面： 今日原油期货主力合约2501合约下跌1.86%至528.9元/吨，最低价在525.7元/吨，最高价在541.8元/吨，持仓量减少3027至22256手。 【基本面跟踪】 OPEC将2024年全球原油需求增速预期下调11万桶/日至182万桶/日，将2025年全球原油需求增速预期下调10万桶/日至154万桶/日。EIA将2024年全球原油需求增速预期维持在100万桶/日，将2025年全球原油需求增速预期上调10万桶/日至130万桶/日，但将2025年布伦特和WTI原油价格分别下调2美元/桶和1美元/桶。IEA将2024年全球原油需求增速预期上调6万桶/日至92万桶/日，将2025年全球原油需求增速预期下调1万桶/日至99万桶/日，但预计明年供应过剩115万桶/日。 11月20日晚间，美国EIA数据显示，美国截至11月15当周原油库存增加54.5万桶，预期为增加13.8万桶；汽油库存增加205.4万桶，预期为增加85.9万桶；精炼油库存减少11.4万桶，预期为减少2万桶。库欣原油库存减少14.0万桶。EIA数据显示美国原油和汽油累库幅度超预期，整体油品库存累库。 供给端，OPEC最新月报显示OPEC9月份原油产量上调2.5万桶/日至2606.9万桶/日，其10月产量环比增加46.6万桶/日至2653.5万桶/日，主要由利比亚产量恢复带动。美国原油产量11月15日当周环比减少19.9万桶/日至1320.1万桶/日。 根据美国能源署最新数据显示美国原油产品四周平均供应量减少至2068.3万桶/日，但较去年同期增加1.17%，由较去年同期偏低再次转为较去年同期偏高。其中汽油周度需求环比减少10.27%至841.9万桶/日，四周平均需求在894.7万桶/日，较去年同期增加0.48%；柴油周度需求环比减少7.88%至377.5万桶/日，四周平均需求在379.0万桶/日，较去年同期减少6.41%，汽柴油需求均环比减少，带动美国原油产品单周供应量转而环比减少。 冠通期货研究咨询部苏妙达执业资格证号F03104403/Z0018167 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。