贵金属日评

一、贵金属行情及展望

• 日内行情：特朗普宣布对加拿大、墨西哥和中国加征关税，推高美元并施压贵金属价格。中东停火前景削弱黄金避险需求，伦敦黄金回撤至2600美元/盎司附近。判断特朗普政策可能令美联储缩减降息，黄金由趋势上涨转为2500-2800美元/盎司高位盘整，仍有小幅冲高可能。本周关注美联储11月会议纪要、美国10月PCE物价和中国11月PMI。
• 中线行情：黄金进入大牛市第四阶段，核心驱动力为环球央行降息和地缘政治风险。特朗普上台事件弱化央行宽松影响，黄金已跌破上涨趋势线，预计由趋势上涨转为高位盘整，目标价2800-3000美元/盎司。白银工业属性增强，但本轮高点恐已出现，假定金银比值76-81，伦敦白银目标价34.5-39.5美元/盎司。美联储降息或推高人民币汇率，预计升值至7-7.2，上海金银目标价分别为645-680元/克和8600-9600元/千克。

二、主要宏观事件/数据

1. 黎巴嫩与以色列预计宣布停火。
2. 欧盟与中国讨论电动汽车关税替代方案。
3. 特朗普计划批准LNG出口许可和增加石油钻探。
4. OPEC+可能维持减产政策至1月1日。

三、研究结论

• 黄金：由趋势上涨转为高位盘整，目标2800-3000美元/盎司，短期仍有冲高可能。
• 白银：工业属性增强，本轮高点已现，假定金银比值76-81，目标34.5-39.5美元/盎司。
• 人民币：美联储降息或推高汇率，预计升值至7-7.2，上海金银目标价分别为645-680元/克和8600-9600元/千克。