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汽车行业周报

交运设备 2024-11-25 方曼乔国新证券张彦男 Tim

市场回顾

2024年11月25日汽车行业周报显示，申万汽车行业指数回落2.17%，跑赢沪深300指数0.42个百分点，但在申万31个一级行业中排名第20。本周各细分行业均出现回落，其中乘用车、商用车、摩托车及其他板块、汽车零部件板块、汽车服务板块分别下跌3.61%、3.05%、1.93%、1.30%、0.73%；底盘与发动机系统小幅上涨0.10%。跌幅最大的三个板块为其他运输设备（-4.40%）、汽车电子电气系统（-4.18%）和电动乘用车（-4.09%）。

个股表现

本周汽车行业294家上市公司中，92家实现上涨，涨幅前三为南方精工(+32.85%)、S佳通(+25.20%)和蠡湖股份(+21.29%)；跌幅前三为大地电气(-30.01%)、溯联股份(-13.34%)和旺成科技(-12.26%)。

估值水平

截至2024年11月24日，申万汽车板块PE（TTM）为24.95倍，位于近5年的29.23%分位点。

汽车产业链数据观察

大宗商品价格：截至11月20日，浮法平板玻璃(4.8/5mm)价格上涨16.21%至1459.20万元/吨；锌锭(0#)价格回落0.43%至2.51万元/吨；铝锭(A00)价格上涨0.75%至2.08万元/吨。10月中国钢铁类大宗商品价格指数环比上涨11.25%，同比回落5.39%；中国橡胶类大宗商品价格指数环比上涨5.82%，同比上涨28.98%。
动力电池价格：截至11月22日，碳酸锂均价为7.90万元/吨，周环比上涨0.46%，月环比上涨7.16%；磷酸铁锂动力型均价为3.50万元/吨，与上周持平，月环比上涨6.06%；三元材料523均价为94.95万元/千克，较上周回落0.06%，月环比下降1.61%；电解液（三元圆柱2.6Ah）均价为1.98万元/吨，周环比上涨0.51%，月环比上涨0.51%；正极材料（磷酸铁锂）均价为3.42万元/吨，周环比回落0.15%，月环比上涨3.95%。

投资建议

当前汽车行业价格竞争激烈，补贴政策持续，汽车厂商终端价格优惠力度高，面临营收增长利润回落的困境。智能电动汽车赛道竞争激烈，产业整合趋势明显。出口方面，我国新能源汽车出口保持增长，10月出口量同比增长1%，环比增长10%；1-10月累计出口量同比增长15%，增量主要来自增程、插电混动车型。预计年底国内新能源汽车渗透率将保持增长，长期来看，海外市场为厂商提供增长动力。

风险提示

汽车消费需求不及预期；2. 政策落地不及预期；3. 原材料价格大幅波动。

2024年11月25日汽车行业周报（2024/18/-11/24）看好行情综述本周沪深300指数回落2.60%，申万汽车行业指数回落2.17%，领先沪深300指数0.42个百分点，在申万31个一级行业中排名第20。本周二级细分行业均出现回落，乘用车板块（-3.61%）、商用车板块（--3.05%）、摩托车及其他板块（-1.93%）、汽车零部件板块（-1.30%）、汽车服务板块（-0.73%）；本周三级行业中，仅底盘与发动机系统（+0.10%）实现小幅上涨；跌幅最大的三个板块是其他运输设备（-4.40%）、汽车电子电气系统（-4.18%）和电动乘用车（-4.09%）。个股：本周汽车行业294家上市公司中，92家实现上涨，其中涨幅前三为南方精工(+32.85%)、S佳通(+25.20%)和蠡湖股份(+21.29%)。跌幅前三为大地电气(-30.01%)、溯联股份(-13.34%)和旺成科技(-12.26%)。估值方面：截至2024年11月24日，申万汽车板块PE（TTM）24.95倍，位于近5年的29.23%分位点。汽车产业链数据观察截至11月20日，浮法平板玻璃(4.8/5mm)市场价为1459.20万元/吨，周环比上涨16.21%。锌锭(0#)市场价为2.51万元/吨，较11月10日回落0.43%；铝锭(A00)市场价为2.08万元/吨，较11月10日上涨0.75%。10月中国钢铁类大宗商品价格指数为105.23，环比上涨11.25%，同比回落5.39%；中国橡胶类大宗商品价格指数为61.64，环比上涨5.82%，同比上涨28.98%。截至11月22日，碳酸锂均价为7.90万元/吨，周环比上涨0.46%，月环比上涨7.16%；截至11月21日，磷酸铁锂动力型均价在3.50万元/吨，与上周持平，月环比上涨6.06%；截至11月22日，三元材料523均价为94.95万元/千克，较上周回落0.06%，月环比下降1.61%；电解液（三元圆柱2.6Ah）均价为1.98万元/吨，周环比上涨0.51%，月环比上涨0.51%；正极材料（磷酸铁锂）均价为3.42万元/吨，周环比回落0.15%，月环比上涨3.95%。分析师：方曼乔登记编码：S1490524100001邮箱：fangmanqiao@crsec.com.cn 投资建议当前汽车行业价格竞争仍然激烈，补贴政策将持续。除汽车以旧换新报废更新接续政策外，汽车厂商终端市场给出的价格优惠力度处于高位，价格竞争仍然激烈。为减轻库存压力，多数汽车厂商面临营收增长利润回落困境。在智能电动汽车赛道，头部车企竞争激烈，产业整合趋势明显。出口方面，我国新能源汽车出口保持增长态势。据乘联分会秘书长崔东树发布的数据，10月，我国新能源汽车出口量20万辆，同比增长1%，环比增长10%；今年1-10月，新能源汽车累计出口量172万辆，同比增长15%。当前我国汽车出口市场证券研究报告增量主要以增程、插电混动为主。我们认为，年底国内新能源汽车渗透率将保持增长，长期来看，新能源汽车海外市场为厂商提供增长动力。风险提示 1、汽车消费需求不及预期；2、政策落地不及预期；3、原材料价格大幅波动等。目录一、市场回顾.................................................................................................................................................................................4二、行业重点新闻.........................................................................................................................................................................6（一）两部委:加快开展智能网联(自动驾驶)汽车准入和通行试点.................................................................................6（二）前三季度新能源汽车减税约3025亿元...................................................................................................................7（三）我国新能源车年度产量首次突破1000万辆...........................................................................................................7（四）国家发改委：中国建成全球最大、最完整的新能源产业链.................................................................................7（五）美国计划将完全自动驾驶汽车的联邦法律框架作为交通部的优先事项之一.....................................................7三、行业数据................................................................................................................................................................................8四、投资建议...............................................................................................................................................................................11五、风险提示...............................................................................................................................................................................11 图表目录图表1：申万一级行业周涨跌幅（2024/11/11-11/17）..............................................................................................................4图表2：本周大盘指数涨跌幅（2024/11/11-11/17）..................................................................................................................4图表3：年初至今大盘指数涨跌幅（2024/1/1-11/17）.............................................................................................................4图表4：二级细分行业涨跌幅（2024/11/11-11/17）..................................................................................................................5图表5：三级细分行业涨跌幅（2024/11/11-11/17）..................................................................................................................5图表6：汽车行业个股涨幅前十（2024/11/11-11/17）..............................................................................................................5图表7：汽车行业个股跌幅前十（2024/11/11-11/17）..............................................................................................................5图表8：汽车行业央企涨幅前五（2024/11/11-11/17）..............................................................................................................6图表9：汽车行业估值水平市盈率PE（TTM）......................................................................................................................6图表10：钢铁类大宗商品价格指数............................................................................................................................................8图表11：浮法平板玻璃（4.8/5MM）价格走势........................................................................................................................8图表12：橡胶类大宗商品价格指数............................................................................................................................................9图表13：锌锭(0#)市场价格走势.................................................................................................................................................9图表14：铝锭(A00)市场价格走势..............................................................................................................................................9图表15：碳酸锂市场价格走势..................................

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