软商品早报：USDA供需报告公布，上调中国产量及期末库存

软商品早报 报告日期：2017年1月13日 USDA供需报告公布，上调中国产量及期末库存 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【分析师：李若兰】 TEL：（86571）87219375 E-mail：452549004@qq.com QQ：452549004 今日要闻： USDA微幅下修2016/17年度美国糖产量预估 上调全球2016/17年度棉花年末库存预估，调升中国产量及库存预估 外盘表现： 原糖期货收高，美元走软构成支撑 期棉触及一周低位，因USDA报告上调产量和库存预估 操作建议： 原糖小幅上涨。近期受开榨进度加速、抛储以及配额外进口利润较佳因素影响，国内糖市价格偏弱。目前仍是开榨高峰期，新糖供应稳定，且工业库存高峰或提前。但新糖供应压力以及抛储压力被市场逐渐消化，利空作用逐步弱化。加上外盘上涨后，配额外进口利润下降，对国内糖价形成一定支撑。虽然郑糖仍无大幅上涨的动能，但触到区间底部后，或偏强震荡。操作上，郑糖5月合约上方压力位6900，暂观望。 美棉下跌。新棉加工接近尾声，今年新疆产量或超此前预估。基于春节预期，1月中旬纺厂将陆续停厂放假，需求将进一步下降，新疆运输也将陆续停止，供应减少，在此预期下,需求是否涌现将较为重要。加上接近年底多数纺企资金不宽裕，回款压力大，备货不及预期，仍然以随用随买为主。操作上，郑棉仍以震荡为主，建议暂观望。 一、新闻信息： 1、 据外电1月12日消息，美国农业部（USDA）周四微幅下修国内糖供应预估，因路易斯安那州甘蔗产量下降。USDA预计2016/17年度糖库存与使用比为15.4%，低于上月预估值15.7%，亦不及上一年度的17.0%。尽管最新预估值较12月报告的调整幅度不大，但仍高于政府认定的平衡市场目标值13.5%。USDA预计，受路易斯安那州甘蔗产量下降影响，美国2016/17年度（9月结束）糖产量料为931万吨（845万公吨），上月预估为934万吨。USDA还将美国进口墨西哥糖预估上修14,294吨至91,355吨。 2、 据华盛顿1月12日消息，美国农业部(USDA)在周四公布的1月供需报告中将全球2016/17年度棉花年末库存预估从12月的8,915万包上修至9,065万包。全球2015/16年度棉花年末库存预估为9,689万包，12月预估为9,680万包。USDA还调升中国2016/17年度棉花产量及期末库存预估。报告中上调美国2016/17年度棉花期末库存预估，同时上修出口、产量及单产预估。不过，USDA调降2016/17年度棉花种植面积及收割面积预估。 二、外盘简述： ICE原糖期货周四走坚，美元走软带来提振。ICE 3月原糖期货合约收高0.2美分，或1%，报每磅20.76美分。3月白糖期货收高30美分，或0.06%，报每吨539.40美元。 据外电1月12日消息，洲际交易所(ICE)期棉合约周四下跌逾1%，触及一周低点，此前美国农业部(USDA)上调2016/17作物年度棉花产量和库存预估。3月期棉合约收低0.8美分，或1.09%，报每磅72.34美分。 三、进口成本折算及国内现货价格： 图1 进口糖价格换算 巴西（配额内） 泰国（配额内） 巴西（配额外） 泰国（配额外） 原糖精炼含税价格（元/吨） 5500 5592 7036 7157 涨跌（元/吨） 94 13 122 17 数据来源：浙商期货研究中心 柳州：中间商新糖报价6780元/吨，报价不变，成交一般；部分集团新糖站台报价6850元/吨，报价不变，成交一般。 南宁：中间商新糖报价6790元/吨，陈糖报价6620元/吨，报价不变，成交一般；部分集团陈糖仓库暂无报价；新糖厂仓报价6690-6770元/吨，报价不变，成交一般。 湛江：制糖集团新糖报价6700元/吨，报价不变，成交一般；中间商新糖报价6620-6650元/吨，报价不变，成交一般。 云南：昆明中间商陈糖报价6560元/吨，新糖报价6620-6640元/吨，报价不变，成交一般。 乌鲁木齐：优级甜菜糖新糖报价6600-6800元/吨，报价不变，成交不好。 （广西糖网采编） 图2： 白糖期现价格对比 数据来源：浙商期货研究中心 图3： 国内328级棉花期现对比 数据来源：浙商期货研究中心 四、国内持仓变化： 图表4： 白糖持仓变化 数据来源：郑州商品交易所、浙商期货研究中心 图表5： 棉花持仓变化 数据来源：郑州商品交易所、浙商期货研究中心 附录： 图表1 ICE原糖市场基金净持仓变化 数据来源：浙商期货研究中心 图表2 ICE棉花市场基金净持仓变化 数据来源：浙商期货研究中心 浙商期货研究团队 研究中心经理 徐文杰 电话：+86 571 87219375 183243519@qq.com 宏观团队： 沈文卓 主管 电话：+86 571 87215357 swz@cnzsqh.com 王俊啟 倪筱玮 金辉 wjqi@cnzsqh.com nixiaowei1992@yeah.net arthas942@163.com 郑弘 Zh201007@163.com 金属团队： 电话：+86 571 87215357 陈之奇 朱尔立 蒋欣彬 chzq@cnzsqh.com 28796807@qq.com 1181571206 @qq.com 工业品团队： 徐 涛 副经理 电话：+86 571 87213861 xutao@cnzsqh.com 吴铭 张达 沈潇霞 wuming@cnzsqh.com 826065133@qq.com 1040448048@qq.com 王楠 汪文林 付晓芸 wangn@cnzsqh.com 790727662@qq.com sun_rise_up@aliyun.com 程炳鸿 cbhkael@163.com 农产品团队： 吴凌 副经理 电话：+86 571 87219375 9098373@qq.com 彭亚勇 李若兰 潘湉湉 pengyayong@cnzsqh.com 452549004@qq.com 510050182@qq.com 量化及场外衍生品团队： 电话：+86 571 87219375 蓝旻 王文科 1035051080@qq.com 995372899@qq.com 免责声明： 本报告版权归“浙商期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“浙商期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。