需求尚可，区间震荡为主

周度观点

• 基本面分析：上周铁矿供需相对平衡，库存变化不大，钢材产量和需求数据显示深度减产压力不大，加上冬储预期，短期价格有一定支撑。基差走扩也印证了这一点。但2024年预计有5000-6000万吨新增产能投放，钢材需求缺乏弹性，中长期铁矿或维持弱势格局。
• 本周走势分析：本周铁矿走势偏强，钢材需求有韧性，钢厂补库积极性提升，需求支撑矿价。
• 本周主要观点：日均铁水产量在235万吨附近，热卷需求尚可，五大材产量环比增加，表需回升，库存下降，钢材端压力不大。预计铁水产量保持高位，钢厂补库开启，铁矿需求维持高位。供给端变化不大，矿价有一定支撑，但中长期过剩格局下上方压力存在，预计短期震荡延续。

关键数据

• 铁水产量：本期日均铁水产量235.8万吨，环比减少0.14万吨，短期有望保持高位。
• 疏港量：日疏港量处于近5年最高位，钢厂采购积极性高。
• 全球铁矿石发运：总量3010.9万吨，环比减少9.8万吨，澳洲减少，巴西和非主流矿增加。澳洲发运量1722.6万吨，环比减少224.9万吨，其中发往中国量1435.7万吨，环比减少144.6万吨。巴西发运量836.2万吨，环比增加139.7万吨。
• 到港量：45港铁矿石到港量2782万吨，环比增加455万吨，台风影响结束后到港大幅增加，后期会边际回落。
• 港口库存：45港库存15319.38万吨，环比增加38.9万吨。
• 钢厂库存：钢厂铁矿石库存9173.04万吨，环比增加119.31万吨。

研究结论

短期铁矿价格有一定支撑，但中长期过剩格局下上方压力存在，预计短期震荡延续。钢材需求有韧性，钢厂补库开启，铁矿需求维持高位。供给端变化不大，矿价有一定支撑。