非银行金融行业周报：国君海通发布合并草案，行业并购重组再加速

行业周报（20241118-20241124）领先大市-A(维持)国君海通发布合并草案，行业并购重组再加速 2024年11月25日 行业研究/行业周报 投资要点 国君海通合并获批复。上周国泰君安及海通证券重大资产重组获上海国资委批复，并联合发布《换股吸收合并海通证券股份有限公司并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）》，按照换股比例1:0.62的比例国泰君安换股吸收合并海通证券，并募集配套资金100亿元，拟用于国际业务、投资业务、数字化转型等。其中国际化业务不超过30亿元，用于加强合并后公司的国际化业务发展；交易投资业务不超过30亿元，用于增加合并后公司的交易投资业务投入，包括权益业务、FICC业务，加大场外衍生品等客需业务发展力度、做市业务投入。同时西部证券披露了收购国融证券股权最新进展，已经公司董事会审议通过。 资料来源：最闻 相关报告： 【山证非银行金融】市值管理指引落地，关 注 市 场 回 暖 下 投 资 机 遇-行 业 周 报（20241111-20241117）2024.11.19【山证非银行金融】关注新开户超预期，券 商 并 购 持 续 推 进-行 业 周 报（20241104-20241110）2024.11.12 证券行业新一轮并购重组加速推进，通过并购重组的快速扩张，有利于证券公司资源整合，补足短板，实现区域或者业务的补充，实现外延式发展，从而推动证券行业供给侧改革，实现高质量发展，提高行业的国际竞争力，为建设金融强国打下坚实基础。国君及海通的合并作为行业近年来首例头部券商之间的并购重组，为证券行业进一步深化供给侧结构性改革提供了解决方案，在大型券商提升综合实力及国际竞争力及中小型券商差异化发展的行业格局设计下，行业并购重组有望持续推进。建议关注券商并购重组主题投资机会。 分析师： 孙田田执业登记编码：S0760518030001电话：0351-8686900邮箱：suntiantian@sxzq.com 上周主要指数均有不同程度下跌，上证综指下跌1.91%，沪深300下跌2.60%，创业板指数下跌3.03%。上周A股成交金额8.53万亿元，日均成交额1.71万亿元，环比减少21.79%。两融余额1.83万亿元，环比降低0.21%。中债-总全价(总值)指数较年初上涨3.18%;中债国债10年期到期收益率为2.08%,较年初下行47.69bp。 刘丽执业登记编码：S0760511050001电话：0351--8686985邮箱：liuli2@sxzq.com 研究助理： 李明阳邮箱：limingyang@sxzq.com 风险提示 宏观经济数据不及预期；资本市场改革不及预期；一二级市场活跃度不及预期；金融市场大幅波动；市场炒作并购风险。 目录 1.投资建议...........................................................................................................................................................................42.行情回顾...........................................................................................................................................................................43.行业重点数据跟踪...........................................................................................................................................................54.监管政策与行业动态.......................................................................................................................................................75.上市公司重点公告...........................................................................................................................................................86.风险提示...........................................................................................................................................................................8 图表目录 图1：申万一级行业涨跌幅对比（%）...........................................................................................................................4图2：主要指数的本周涨跌幅（%）...............................................................................................................................5图3：上周日均成交2.18万亿元，环比减少9.04%......................................................................................................5图4：截至11月22日，质押股数占比4.13%...............................................................................................................6图5：截至11月22日，两融余额1.83万亿元..............................................................................................................6图6：10月基金发行份额333.31亿份.............................................................................................................................6图7：10月股权融资规模145.25亿元.............................................................................................................................6图8：中债10年国债到期收益率(%)...............................................................................................................................7 表1：证券业个股涨跌幅前五名与后五名.........................................................................................................................5 1.投资建议 国君海通合并获批复。上周国泰君安及海通证券重大资产重组获上海国资委批复，并联合发布《换股吸收合并海通证券股份有限公司并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）》，按照换股比例1:0.62的比例国泰君安换股吸收合并海通证券，并募集配套资金100亿元，拟用于国际业务、投资业务、数字化转型等。其中国际化业务不超过30亿元，用于加强合并后公司的国际化业务发展；交易投资业务不超过30亿元，用于增加合并后公司的交易投资业务投入，包括权益业务、FICC业务，加大场外衍生品等客需业务发展力度、做市业务投入。同时西部证券披露了收购国融证券股权最新进展，已经公司董事会审议通过。 证券行业新一轮并购重组加速推进，通过并购重组的快速扩张，有利于证券公司资源整合，补足短板，实现区域或者业务的补充，实现外延式发展，从而推动证券行业供给侧改革，实现高质量发展，提高行业的国际竞争力，为建设金融强国打下坚实基础。国君及海通的合并作为行业近年来首例头部券商之间的并购重组，为证券行业进一步深化供给侧结构性改革提供了解决方案，在大型券商提升综合实力及国际竞争力及中小型券商差异化发展的行业格局设计下，行业并购重组有望持续推进。建议关注券商并购重组主题投资机会。 2.行情回顾 上 周 （20241118-20241124） 沪 深300指 数 、 创 业 板 指 数 分 别 收 于3865.70(-2.60%)、2175.57(-3.03%),申万一级非银金融指数跌幅为3.61%,在31个申万一级行业中排名第28位；证券Ⅲ跌幅为2.89%。 个股表现，本周板块涨幅居前的有怡亚通（2.85%）、同花顺（2.60%）、东方财富（1.05%），跌幅居前的有渤海租赁（-15.56%）、浙商证券（-8.72%）、光大证券（-8.03%）。 图1：申万一级行业涨跌幅对比（%） 数据来源：Wind，山西证券研究所 3.行业重点数据跟踪 1）市场表现及市场规模：上周主要指数均有不同程度下跌，上证综指下跌1.91%，沪深300下跌2.60%，创业板指数下跌3.03%。上周A股成交金额8.53万亿元，日均成交额1.71万亿元，环比减少21.79%。 数据来源：wind，山西证券研究所 数据来源：wind，山西证券研究所 2）信用业务：截至11月22日，市场质押股3318.05亿股，占总股本4.13%;两融余额1.83万亿元，环比降低0.21%。其中，融资规模1.82万亿元，融券余额104.69亿元。 3）基金发行：24年10月，新发行基金份额333.31亿份，发行55只，环比减少61.73%。其中，股票型基金发行151.67亿份，环比下降39.69%，发行份额占比45.50%。 4）投行业务：24年10月，股权承销规模145.25亿元，其中，IPO金额49.68亿元；再融资金额95.57亿元。 5）债券市场：中债-总全价(总值)指数较年初上涨3.18%;中债国债10年期到期收益率为2.08%,较年初下行47.69bp。 数据来源：wind，山西证券研究所 数据来源：wind，山西证券研究所 数据来源：wind，山西证券研究所 数据来源：wind，山西证券研究所 数据来源：wind，山西证券研究所 4.监管政策与行业动态 证监会发布《上市公司行业统计分类与代码》等8项金融行业标准。《上市公司行业统计分类与代码》标准的发布实施将为上市公司行业信息统计、评价、分析、指数编制等工作提供更为科学的分类依据。《区域性股权市场跨链技术规范》的发布为证券期货行业机构提供了一套切实可行的监管链和地方业务链跨链对接技术规范。《区域性