尿素周度报告：库存延续累积，期价底部震荡

尿素周度报告总结

一、周度行情回顾

• 主流交割区价格：1800-1830元/吨
  • 山东现货均价1810元/吨（环比+20）
  • 河南现货价1800元/吨（环比持平）
  • 江苏现货价1830元/吨（环比持平）
  • 安徽现货价1810元/吨（环比+10）
• 期货价格窄幅震荡，波动区间1755-1828元/吨，01合约收于1794点（较上周五+18元/吨）
• 基差弱势，01山东基差16元/吨（+2元/吨），1-5价差-78（+8）

二、供应端

• 日产129.3万吨（日度18.48万吨），环比+0.27万吨，产能利用率81.7%（环比+1.2%，同比+1.3%）
• 装置检修量19.1万吨，较上周增加0.4万吨，气头开工率66.27%（环比-2.9%）
• 预计12月随气头检修增多，日产或降至18万吨以下，但同比仍高位

三、企业库存

• 尿素厂内库存141.47万吨（环比+2.3万吨）
• 港口库存15.9万吨（环比-4.2万吨）

四、成本端

• 晋城无烟煤洗小块1150元/吨（环比-20）
• 秦皇岛港动力煤840元/吨（环比-12）
• 北方港煤炭库2909万吨（+94万吨）
• 六大发电集团煤炭库存1434万吨（环比-73万吨）
• 电煤价格指数49.45（环比-1.21）
• 固定床完全利润-441（环比+10），水煤浆50（环比+10）

五、需求端

• 农需淡季，预收订单数8.53天（环比-0.59天），表观消费131.3万吨（+4.7万吨）
• 复合肥开工率32.02%（+1.58%），库存64.6万吨（+3.59万吨）
• 三聚氰胺产量2.7万吨（-0.19万吨）
• 房地产竣工面积1-10月累计同比-23.9%
• 人造板PPI当月同比-0.4%
• 尿素与合成氨价差-13元/吨（环比走弱）

六、出口端

• 9月尿素出口1万吨（同比减少99%）
• 1-9月累积出口量25万吨（同比下降91%）
• 印度IPL新一轮尿素进口标购100万吨（船期至12月25日），无明显影响

七、平衡表

• 近端尿素价格承压，跌破固定床完全成本
• 短期预计底部区间震荡，区间1750-1900

八、关注点

• 出口政策、煤价波动、宏观经济波动