镍不锈钢周报：不锈钢周线七连阴，市场情绪或至底部

镍品种

• 价格走势：主力合约2412周初开于125770元/吨，收于126330元/吨，上涨1.60%。周内周一触底反弹，周二至周四震荡上行，触及40日和60日均线压力，周五放量高位回落，收小阳线。
• 基本面：下游合金、铸造、电镀需求疲软，镍板出货活跃度提高。升贴水连续抬升，周五金川镍报价下调1650元/吨，但升贴水继续上涨至2350~3150元/吨。精炼镍成交情绪尚可。
• 库存：沪镍库存增加722吨至31194吨，LME镍库存增加4566吨至159000吨，上海保税区镍库存增加200吨至4500吨，中国精炼镍库存减少343吨至41167吨，全球精炼镍显性库存增加4223吨至200167吨。
• 观点：基本面驱动不足，下方有成本和现货升贴水支撑，短期内难以跌破全年低位，11月下旬预计向上修复，但上方压制于120日均线，中长线逢高卖出套保。
• 策略：中性。

304不锈钢品种

• 价格走势：主力合约周跌0.38%，连续7周收阴线。周一至周四盘面上涨，周五受宏观影响回落，日线上趋势被压制于10日均线之下。
• 基本面：供需结构未改变，10月粗钢产量高，11月排产预计下降但总量仍同比增长。周五现货价格下调，下游小量采购，商家信心不佳。
• 库存：仓单库存减少2036吨至107013吨，300系不锈钢库存总量降0.92%，其中冷轧库存降2.33%，热轧库存升1.82%。
• 需求：市场信心回暖但成交平静，周五下游有小量补库意愿，但商家信心受盘面下跌影响。
• 观点：下方有成本线支撑，上方有弱势基本面压制，短期内难以跌破全年低位，11月下旬预计向上修复，但上方压制于120日均线，中长线逢高卖出套保。
• 策略：中性。

关键数据

• 镍：沪镍仓单增加，LME镍库存增加，全球精炼镍显性库存小幅增加。
• 不锈钢：无锡和佛山300系不锈钢社会库存减少1.73万吨至58.35万吨。
• 成本：高镍生铁出厂价下降，高碳铬铁价格下降。

风险提示

• 国内经济政策、房地产政策变动。
• 印尼政策变动。
• 新任美国总统计划出台的政策。