镍：海外宏观情绪有所回升，基本面或限制弹性 不锈钢：库存小幅增加，原料成本限制底部

【基本面跟踪】
海外宏观情绪有所回升，但基本面因素可能限制镍价弹性。印尼红土镍矿配额增加至3200万湿吨，2024年至2026年三年均获批；巴西淡水河谷因输电网络故障暂时中断帕拉州Onca Puma镍矿运营，预计影响第四季度产量1500-2000吨，但全年产量预测仍为15.3-16.8万吨。俄罗斯可能限制镍、钛、铀出口，2024年前二季度精炼镍产量同比减少1.01%，全年计划产量同比减少9.39%。

【趋势强度】
镍趋势强度：0；不锈钢趋势强度：0。

【行业动态】

• 格林美子公司青美邦镍资源二期湿法冶炼产线开通。
• 德龙镍业等四家公司破产重整案立案审查。
• PT Trimegah Bangun Persada Tbk镍产量将增加，第三条HPAL冶炼线2024年10月或11月全面运营。
• 必和必拓宣布Nickel West业务和West Musgrave项目2024年10月起暂停，计划2027年2月前重新评估。

【研究结论】
镍基本面受供应端扰动影响有限，但海外宏观情绪回升或提供一定支撑，但整体弹性或受限。不锈钢库存小幅增加，原料成本仍是制约底部空间的关键因素。