镍：短期宏观决定方向，基本面限制弹性空间 不锈钢：十一月排产偏高，原料成本下方支撑

【基本面跟踪】

• 宏观及行业新闻：

  • 印尼某红土镍矿供应商配额增至3200万湿吨，2024-2026年持续获批。
  • 淡水河谷帕拉州Onca Puma镍矿因输电网络故障暂停运营，预计影响第四季度产量1500-2000吨，但全年产量目标仍维持15.3-16.8万吨。
  • 俄罗斯可能限制镍、钛、铀出口，2024年前二季度精炼镍产量同比减少1.01%，全年计划产量预计减少9.39%。
  • 格林美子公司青美邦镍资源二期湿法冶炼产线开通。
  • 德龙镍业等四家公司破产重整案进入立案审查阶段。
  • PT Trimegah Bangun Persada Tbk镍产量将增加，第三条HPAL冶炼线2024年10月或11月全面运营。
  • 必和必拓宣布Nickel West业务及West Musgrave项目2024年10月起暂停，计划2027年2月前重新评估。

• 趋势强度：

  • 镍趋势强度：0；不锈钢趋势强度：0。

【核心观点与研究结论】

• 短期镍价受宏观因素（如印尼配额、淡水河谷运营风险、俄罗斯出口政策）影响较大，但基本面限制价格弹性空间。
• 不锈钢方面，十一月排产偏高，原料成本构成下方支撑。
• 行业动态显示镍供应端存在新增产能（如青美邦、PT Trimegah），但大型矿企（如淡水河谷）的运营风险仍需关注。
• 俄罗斯镍产量持续下降，或对全球供应格局产生边际影响。
• 必和必拓暂停镍业务可能加剧短期供应担忧，但长期决策需关注市场恢复情况。