汽车以旧换新政策明年将续，小鹏汽车毛利率创历史新高

smingfTable_Title]汽车以旧换新政策明年将续 小鹏汽车毛利率创历史新高 孙伟东有色首席分析师从业资格号：F3035243投资咨询号：Z0014605Tel:8621-63325888Email:weidong.sun@orientfutures.com 2024年11月24日 ★动态跟踪 新能源汽车市场增长强劲。乘联会数据显示，11月1-17日，乘用车新能源市场零售58.1万辆，同比去年11月同期增长66%，较上月同期增长7%；全国乘用车厂商新能源批发65.4万辆，同比去年11月同期增长71%，较上月同期增长20%。预计11月新能源零售128万，渗透率53.3%。 联系人 “以旧换新”政策对国内车市拉动明显。据中国汽车流通协会副会长王都表示，“以旧换新”政策在今年全年可拉动整个乘用车市场增量超过160万辆，预计今年全年乘用车零售量有望增长超过5%。展望明年，商务部消费促进司二级调研员宋英杰表示，商务部将提前谋划明年的汽车以旧换新接续政策，稳定市场预期，并持续完善汽车相关政策，促进二手车放心、便利交易。企业端，小米集团Q3实现收入925.1亿元，同比增长30.5%，创历史新高，经调整净利润为63亿元，同比增长4.4%，其中包括智能电动汽车等创新业务经调整净亏损15亿元。小鹏汽车Q3毛利率为15.3%，创历史新高，汽车毛利率为8.6%，净亏损同比收窄至1.81亿元。 徐瑜从业资格号：F03107629Email：yu.xu@orientfutures.com 欧盟反补贴关税方面，据外媒报道，欧洲议会贸易委员会主席贝恩德·兰格表示，欧盟同中国正接近就取消对华加征的进口电动汽车关税达成解决方案。 ★投资建议 中国新能源汽车行业发展由政策驱动转向市场驱动，23年新能源渗透率突破30%，24年以来新能源渗透率首次突破50%，是新能源车对传统燃油车的首次反超。高竞争力新车密集上市，国内价格战持续，海外保护主义起势。竞争格局来看，自主品牌市场份额有望继续扩大，头部企业先发优势较强。一体化垂直整合有助于整车厂企业掌握核心竞争力和议价权，并实现降本增效。建议关注产品力强、出海推进顺利、供应稳定性强的企业。 ★风险提示 政策风险；新能源汽车产销不及预期；技术推进不及预期；行业竞争加剧。 目录 1.重点标的跟踪.........................................................................................................................................................................52.产业链数据跟踪.....................................................................................................................................................................72.1.整车：全球..........................................................................................................................................................................72.2.整车：中国..........................................................................................................................................................................82.3.整车：欧洲..........................................................................................................................................................................82.4.整车：北美........................................................................................................................................................................102.5.整车：其他地区................................................................................................................................................................112.6.中国：电动车充电基础设施............................................................................................................................................132.7.中国：动力电池与相关原材料........................................................................................................................................142.8.中国：其他原材料............................................................................................................................................................203.热点资讯汇总.......................................................................................................................................................................213.1.中国：行业动态................................................................................................................................................................213.2.中国：企业动态................................................................................................................................................................213.3.海外：行业动态................................................................................................................................................................223.4.海外：企业动态................................................................................................................................................................224.行业观点...............................................................................................................................................................................245.投资建议...............................................................................................................................................................................256.风险提示...............................................................................................................................................................................25 图表目录 图表1：相关板块一周涨跌幅情况..............................................................................................................................................................5图表2：上市公司一周行情梳理..................................................................................................................................................................6图表3：全球新能源汽车销量......................................................................................................................................................................7图表4：全球新能源汽车渗透率..................................................................................................................................................................7图表5：重点国家新能源渗透率.....................................................................................................................................................