白糖周报20241124

国内市场 供应： 1、据了解，截至目前不完全统计，截至11月20日，24/25榨季广西开榨糖厂已达34家，同比增加30家；日榨产能28.1万吨，同比增加26.8万吨。（利空） 2、截至11月20日，云南已经有5家糖厂开榨，同比增加3家，开榨糖厂计划设计产能合计1.3万吨/日，同比增加0.58万吨/日。（利 进口：海关总署公布的数据显示，2024年10月，我国进口食糖54万吨，同比减少38.48万吨，降幅41.61%。2024年1-10月，我国累计进口食糖342万吨，同比增加38.19万吨，增幅12.57%。（利空）据海关总署数据，2024年10月我国进口糖浆、白砂糖预混粉(税则号列170290)22.48万吨，同比增加5.93万吨，增幅32.25%。2024年1-10月份累计进口195.74万吨，同比增长38.98万吨，增幅24.86%。（利空） 需求：截至9月底，全国累计销糖961万吨，同比增加107万吨；累计销糖率96.4%，同比加快1.3个百分点。（利多） 库存：截至9月底，全国工业库存35.72万吨，同比减少8.5万吨，减幅19.22%。（利多） 国际市场 巴西供应：10月下半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为2716.7万吨，较去年同期的3465.9万吨减少749.2万吨，同比降幅21.62%；甘蔗ATR为149.48kg/吨，较去年同期的146.14kg/吨增加3.34kg/吨；制糖比为46.12%，较去年同期的48.85%减少2.73%；产乙醇16.41亿升，较去年同期的17.88亿升减少1.47亿升，同比降幅8.22%；产糖量为178.5万吨，较去年同期的235.8万吨减少57.3万吨，同比降幅达24.3%。2024/25榨季截至10月下半月，巴西中南部地区累计入榨量为56603.1万吨，较去年同期的56108.7万吨增加494.4万吨，同比增幅达0.88%；甘蔗ATR为142.58kg/吨，较去年同期的141.11kg/吨增加1.47kg/吨；累计制糖比为48.61%，较去年同期的49.41%减少0.8%；累计产乙醇288.47亿升，较去年同期的269.93亿升增加18.54亿升，同比增幅达6.87%；累计产糖量为3737.7万吨，较去年同期的3727.4万吨增加10.3万吨，同比增幅达0.27%。（利多） 巴西出口：巴西对外贸易秘书处（Secex）公布的出口数据显示，巴西11月前三周出口糖和糖蜜183.34万吨，较去年同期的195.12万吨减少11.78万吨，降幅6%；日均出口量为18.33万吨。2023年11月，巴西糖出口量为364.43万吨，日均出口量为18.22万吨。（利多） 巴西港运：航运机构Williams发布的数据显示，截至11月19日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为52艘，此前一周为62艘。港口等待装运的食糖数量为190.16万吨（高级原糖数量为215.25万吨），此前一周为227.91万吨，环比减少37.75万吨，降幅16.56%。（利多） 印度产量：根据印度全国合作糖厂联合会有限公司（NFCSF）发布的数据，本榨季截至11月15日已有144家糖厂开榨，累计压榨甘蔗907.4万吨，产糖71万吨糖，上榨季为264家糖厂开榨，压榨1625.6万吨甘蔗，产糖127万吨，平均产糖率为7.82%，上榨季为7.81%。（利多） 印度政策：印度食品和公共分销部已允许糖厂和酿酒厂使用甘蔗汁和B-重糖蜜生产乙醇。印度石油和天然气部长表示，印度政府开始讨论制定2025年后的路线图，以进一步提高汽油中的乙醇掺混比例（利多） 市场解析： 上周郑糖先涨后跌，整体波动较大。泰国糖生产的食糖可能存在卫生问题，始终对内盘有一定的影响，这将对整体的进口糖浆及预拌粉的结构产生较大影响。而巴西减产和印度暂未出口的加持下，海外市场回调的难度也比较大，这对糖价是存在支撑的。不过，国内目前广西开榨糖厂数的增多，以及国内的增产预期下，现货价格很难保持较强的水平，这在一定程度上抑制了涨幅。市场短期仍在走关于泰国糖问题的内外价差逻辑，即呈现内强外弱的价差收缩格局。 盘面解读： 郑糖价格始终未能有效突破5800-6000点的区间，说明市场多空分歧较大，目前尚未存在一边倒的优势，鉴于此操作难度依然较大，维持震荡思路也属无奈之举。 市场关注： 国内新糖开榨及库存变化；泰国糖安全问题；巴西减产影响；印度出口政策变化；巴西雷亚尔波动；美国降息影响。 source：同花顺,南华研究 source：Unica,南华研究 免责声明 本报告仅供本公司境内客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告并非意图发送、发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送、发布的机构或人员，也并非意图发送、发布给因可得到、使用本报告的行为而使本公司违反或受制于当地法律或监管规则的机构或人员。 本报告中的信息均来源于已公开的资料，本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告载明的日期的判断，期货市场存在潜在市场变化及交易风险，本报告观点可能随时根据该等变化及风险产生变化。在不同时期，本公司可发出与本报告所刊载的意见、预测不一致的报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况、目标或需要，客户应当充分考虑自身特定状况，不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断。在任何情况下，本报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不应作为您进行相关交易的依据。本公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。本公司的销售人员或其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新 的义务。本公司的资产管理部门、涉及相应业务内容的子公司可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。投资者应当考虑到本公司可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。未经本公司允许，不得以任何方式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。经过本公司同意的转发应遵循原文本意并注明出处“南华期货股份有限公司”。未经授权的转载本公司不承担任何责任。所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记，除非另有说明，均为本公司的商标、服务标识及标记。本公司版权所有并保留一切权利。 重要声明：本报告和内容仅供参考，不构成任何投资建议。 南华研究院 南华农产品研究团队边舒扬投资咨询证号：Z0012647 免责声明: