南华生猪周报20241124：天冷题材，驱动几何？

南华研究院投资咨询业务资格:证监许可【2011】1290号 逻辑整理和策略推荐 供应端：1.9月农业农村部能繁母猪环比上升，涌益能繁母猪数据环比增加；2.上半年规模企业出栏量；3.仔猪价格高位徘徊，但买仔猪以及妊娠母猪情绪犹在；4.标肥价差倒挂； 需求端：屠宰企业有压价动作，下游走货仍较弱 利润及饲料成本：豆粕与玉米继续下跌，养殖利润空间拉大 观点：温度降低后迎来需求增加预期，猪价下跌后惜售情绪使其得到支撑，不排除有压栏二育进入，但从当前市场情绪来看，这两者规模都将因谨慎而偏小，无法抵消原本因产能增加带来的供应压力，就如前面报告所述二育越晚进入需要规模越大，因此总体策略以“逢高空”为主，短期针对题材驱动辅之以灵活对锁。场外期权可考虑向上敲入累沽期权，长线基本面趋势基本难变。 策略：逢低多单注意止损，长期策略不变 风险：猪病与二育对节奏的变化 期货&现货价格 基差 来源:同花顺,南华研究 来源:同花顺,南华研究 不同合约间的价差 来源:同花顺,南华研究 来源:同花顺,南华研究 猪存出栏&进口量 补栏&压栏 来源:我的农产品网南华研究 屠宰数据 来源:涌益咨询,南华研究 需求 来源:我的农产品网南华研究 利润及成本 豆粕与玉米饲料存天数