液化石油气周报：原油与外盘反弹，但需求端弱势延续

策略摘要

近期原油价格波动较大，Brent逼近75美元/桶关口，主要受挪威油田事故和俄乌局势影响。外盘LPG价格随之反弹，但自身基本面缺乏明显驱动。国内油品市场弱势，对PG最便宜交割品价格形成压制。预计LPG盘面维持区间震荡格局，建议保持谨慎。

投资逻辑

市场分析

1. 原油市场：挪威油田停电事故导致日产量减少75万桶，俄乌局势升温推高地缘情绪溢价，短期油价表现相对坚挺，但明年展望偏空。
2. LPG基本面：
   • 中东：供应小幅收紧，11月可能边际回升，预计发货量环比增加21万吨。未来欧佩克若放松减产，产量可能进一步增长。伊朗供应实际变动不大，但未来存在风险。美国NGL输油管道爆炸影响阶段性，11月发货量预计回升至622万吨，明年产量有望维持增长趋势。
   • 国内市场：供应边际收紧，10月中旬以来多家厂家停工检修，11月到港量预计245万吨，环比减少50万吨。需求端疲软，燃烧需求提升缓慢，化工原料醚后碳四和PDH需求受低利润压制，装置开工率下降。
3. 关键数据：
   • Brent价格逼近75美元/桶。
   • 中东LPG发货量预计410万吨，环比增加21万吨。
   • 美国LPG发货量预计622万吨，环比增加67万吨。
   • 国内PDH装置开工率降至70%以下，12月有望边际回升。

策略

单边中性，观望为主。

风险

无。