新能源汽车行业周报：需求强劲，价格拐点，新技术加码

新能源汽车行业周报 投资评级：（）报告日期：推荐维持2024年11月24日 ◼分析师：黎江涛◼SAC编号：S1050521120002 投 资 要 点 需求强劲，优质资产具备高性价比。根据中汽协数据，10月，新能源汽车产销分别完成146.3万辆和143万辆，同比分别增长48%和49.6%。1-10月，新能源汽车产销分别完成977.9万辆和975万辆，同比分别增长33%和33.9%。在政策大力支持背景下，叠加优质车型持续推出，需求端表现强劲。蔚来推出乐道L60，小鹏推出M03等，性价比凸显，市场反馈积极，10月多家公司销量表现抢眼，验证需求端旺盛。宁德时代“骁遥”超级增混电池正式发布，将搭载在阿维塔、理想、智己、岚图等品牌30多款车型，技术持续迭代拉动需求。宁德时代、亿纬锂能等核心公司储能业务表现抢眼，整体韧性十足。材料环节，尚太科技、中科电气等三季度业绩表现强劲。铜箔行业分会发布维护铜箔行业价格倡议书，倡导行业合理调整铜箔价格。整体而言，产业链价格处于底部，价格易涨难跌，需求超预期，继续看好产业链优质公司。 行业评级及投资策略： 以旧换新政策加码落地拉动需求，供给端部分企业开始收缩资本开支，供需结构在边际优化，2024年产业链盈利有望逐季环比改善，估值将修复。继续优选有望贡献超额收益方向，看好固态电池、电池材料α品种、液冷、机器人等方向。维持新能源汽车行业“推荐”评级。 1）主材：浙江荣泰、天际股份、璞泰来、湖南裕能等； 2）新方向：并购重组（捷邦科技，日播时尚）、液冷散热（强瑞技术、申菱环境、飞荣达、英维克）、消费电池（豪鹏科技、珠海冠宇）、固态电池、复合集流体（英联股份）。 投 资 要 点 行情复盘： 1）行业层面：本周新能源汽车指数、锂电池指数、燃料电池指数、充电桩指数、储能指数分别涨跌幅为-0.44%、+3.31%、+0.02%、+1.39%、-1.28%；2）公司层面：参考锂电池指数，本周佛塑科技、东方精工、国光电器、天宏锂电、滨海能源涨幅靠前，分别上涨61.2%、61.1%、45.8%、36.1%、35.1%，本周振华新材、信宇人、海目星、利元亨、德瑞锂电表现靠后，分别涨跌为-15.7%、-13.0%、-11.5%、-11.0%、-9.9%。 行业动态： 1）产业链价格：本周锂价有所上涨，其中碳酸锂报价7.90万元/吨，较上周上涨0.5%；氢氧化锂报价6.79万元/吨，较上周上涨1.0%；LME镍报价1.56万美元/吨，较上周上涨0.7%；长江有色钴报价18.2万元/吨，较上周持平；磷酸铁锂正极报价3.42万元/吨，较上周基本持平；磷酸铁报价1.04万元/吨，与上周持平；三元前驱体523、622、111分别报价6.35、6.90、5.90万元/吨，较上周分别下跌1.6%、3.5%、1.7%；单晶622三元正极报价12.30万元/吨，报价较上周上涨0.4%。本周隔膜、铝塑膜价格保持稳定；湿法基膜（9μ，国产）报价0.81元/平方米，价格较上周持平；干法隔膜（14μ）报价0.40元/平方米，较上周持平；负极材料（富宝价格指数）报价3.91万元/吨，价格与上周持平；六氟磷酸锂报价5.73万元/吨，价格较上周上涨2.2%；磷酸铁锂电解液、三元圆柱2.6Ah电解液分别报价1.53、1.98万元/吨，价格与上周相比略有上涨。2）重点行业动态：尊界等多款车型计划亮相。 公司公告： 星源材质签订战略合作协议等。 诚信、专业、稳健、高效 （1）政策波动风险；（2）需求低于预期；（3）产品价格低于预期；（4）推荐公司业绩不及预期；（5）系统性风险。 1.行情跟踪2.锂电产业链价格跟踪4.行业动态5.重点公司公告6.行业评级及投资策略3.产销数据跟踪 目录 CONTENTS 0 1行情跟踪 1.行情跟踪——行业本周涨跌幅 本周申万电力设备行业指数涨跌幅为-1.66%，在全市场31个申万行业中处于第17名，跑赢沪深300指数0.93个百分点。 1.行情跟踪——行业年初至今涨跌幅 年内板块表现较好。2024年初至今，电力设备涨跌幅为+7.78%，在全市场31个申万行业中处于第12位，同期沪深300指数涨跌幅为+12.67%，电力设备跑输沪深300指数4.89个百分点。 1.行情跟踪——细分指数年初至今涨跌幅 各细分指数分化较大。截止2024年11月22日，新能源汽车指数、锂电池指数、储能指数、充电桩指数、电气设备指数、燃料电池指数涨跌幅分别为+11.73%、+5.00%、-3.34%、-1.63%、+18.64%、+1.40%，除了电气设备指数之外，各细分指数均跑输沪深300。整体来看，充电桩指数、储能指数、锂电池指数表现均较弱。 1.行情跟踪——行业个股周度涨跌幅排名 个股来看，参考锂电池指数，本周佛塑科技、东方精工、国光电器、天宏锂电、滨海能源涨幅靠前，分别上涨61.2%、61.1%、45.8%、36.1%、35.1%，本周振华新材、信宇人、海目星、利元亨、德瑞锂电表现靠后，分别涨跌为-15.7%、-13.0%、-11.5%、-11.0%、-9.9%。 0 2锂电产业链价格跟踪 2.锂电产业链价格跟踪 年初至今，主要材料价格呈现下跌趋势，如碳酸锂、隔膜、钴、磷酸铁锂、三元材料、电解液及六氟等。就本周而言，碳酸锂、镍、六氟磷酸锂价格有所上涨，年初至今而言，目前下跌趋势明显放缓，部分产品开始涨价。 2.锂电产业链价格跟踪 本周锂价有所上涨，其中碳酸锂报价7.90万元/吨，较上周上涨0.5%；氢氧化锂报价6.79万元/吨，较上周上涨1.0%；LME镍报价1.56万美元/吨，较上周上涨0.7%；长江有色钴报价18.2万元/吨，较上周持平；磷酸铁锂正极报价3.42万元/吨，较上周基本持平；磷酸铁报价1.04万元/吨，与上周持平；三元前驱体523、622、111分别报价6.35、6.90、5.90万元/吨，较上周分别下跌1.6%、3.5%、1.7%；单晶622三元正极报价12.30万元/吨，报价较上周上涨0.4%。 2.锂电产业链价格跟踪 本周隔膜、铝塑膜价格保持稳定；湿法基膜（9μ，国产）报价0.81元/平方米，价格较上周持平；干法隔膜（14μ）报价0.40元/平方米，较上周持平；负极材料（富宝价格指数）报价3.91万元/吨，价格与上周持平；六氟磷酸锂报价5.73万元/吨，价格较上周上涨2.2%；磷酸铁锂电解液、三元圆柱2.6Ah电解液分别报价1.53、1.98万元/吨，价格与上周相比略有上涨。 0 3产销数据跟踪 3.全球各主要地区新能源车产销数据跟踪 2024年1-10月中国电动车累计销量为975万辆，同比增长33.9%，其中10月销量为143万辆/yoy+49.6%，单月渗透率为46.8%。根据Marklines，2024年1-9月美国新能源车销量为115万辆/yoy+5%，欧洲1-9月销量为202.5万辆/yoy+23.8%，其他地区1-9月销量为60万辆/yoy+14%。 3.国内新能源车品牌产销数据跟踪 车企公布10月 销量，其 中比 亚迪、极 氪等 表现出色，比 亚迪实现 销量50.3万辆/yoy+67%，极氪实现 销 量2.5万 辆/yoy+92%。 3.国内动力电池装机量跟踪 10月，我国动力电池装车量59.2GWh，环比增长8.6%，同比增长51.0%。其中三元电池装车量12.2GWh，占总装车量20.6%，环比下降7.2%，同比下降1.1%；磷酸铁锂电池装车量47.0GWh，占总装车量79.4%，环比增长13.7%，同比增长75.1%。 1-10月，我国动力电池累计装车量405.8GWh,累计同比增长37.6%。其中三元电池累计装车量111.1GWh，占总装车量27.3%，累计同比增长18.3%；磷酸铁锂电池累计装车量294.5GWh，占总装车量72.6%，累计同比增长46.7%。 0 4行业动态 4.行业动态 1、11月22日，极氪汽车官方微博宣布其新车型极氪7X上市60天交付量突破25000台。按照此前极氪发布的消息来看，极氪7X上市40天时交付量超过17000台，上市50天交付量突破20000台，目前极氪7X交付量仍在快速增长。 2、近日，安徽中科星驰自动驾驶技术有限公司（以下简称“中科星驰”）完成Pre-A轮超亿元股权融资，资金主要用于高阶智能驾驶技术平台的迭代升级、特定场景智能驾驶产品的研发与产业链生态合作布局。合肥高投旗下高新科转基金与科创新研基金作为参投方，完成对其股权投资的交割。 3、近日，蔚来李斌表示，蔚来ET9将于12月21日NIODay 2024活动中正式上市。新车定位旗舰行政级轿车，预售价为80万元。新车将搭载蔚来在智能电动车各个技术领域的最强成果。 4、11月22日，鸿蒙智行官宣，尊界首款车型命名为“尊界S800”，新车外观将于11月26日华为Mate 70系列手机发布会公开亮相。 4.行业动态 5、Stellantis推出第三款全新多能源平台STLAFrame。StellantisN.V.宣布推出纯电动汽车原生多能源平台STLAFrame，专为搭载非承载式车身（body-on-frame）结构的全尺寸皮卡和SUV车型所设计。这些车型是北美和部分全球市场的关键细分市场。 6、11月22日消息，哪吒汽车于近日宣布，其印尼子公司与合作伙伴PT Surya Mobil Abadi于北雅加达普卢伊特地区正式揭幕其最新的3S经销店，标志着哪吒汽车在印尼市场前期深耕细作后迎来了崭新的收获。 7、根据乘联会发布的10月销量数据显示，2024年10月新能源汽车销量，造车新势力车型销量排行榜中，理想L6销量为25814辆，位居第一。理想L7以11841辆的销量位居第二，较去年同期下降23.73%，本年累计销量达109784辆。10月小鹏MONAM03销量10203辆，排名第三，本年累计销量达20743辆。（注：文中数据均为狭义乘用车批发销量）。 0 5重点公司公告 5.重点公司公告 1、星源材质(300568)11月22日晚间公告，子公司新加坡英诺威与亿纬锂能(300014)达成《全球战略合作框架协议》，约定2025—2030年期间，亿纬锂能将向新加坡英诺威下达电池隔膜采购订单不少于20亿平方米。 2、11月22日，广州天赐高新材料股份有限公司发布公告称，2024年11月21日，公司首次通过回购专用证券账户，以集中竞价方式实施回购公司股份，回购股份数量为450.92万股，占总股本比例0.23%，最高成交价格24.80元/股，最低成交价格23.91元/股，支付总金额10,999.01万元。 3、安车检测公告称，贺宪宁先生因工作调整辞去公司总经理职务，仍在公司担任董事长及董事会专门委员会的职务。公司于2024年11月19日召开第四届董事会第十五次会议，审议通过《关于聘任公司总经理的议案》，聘任马杜先生为公司总经理，任期自本次董事会审议通过之日起至第四届董事会任期届满之日止。 4、11月19日晚，鹏辉能源公告称，为进一步优化公司产能布局，增强公司业务的影响力和综合竞争力，公司拟在安徽省广德市，投资建设10GWh储能电芯及储能系统制造工厂及独立共享储能研发基地项目，计划总投资50亿元。资金来源为公司自有或自筹资金。 5.重点公司公告 5、长阳科技公告称，公司近日与中国科学院物理研究所签署了《技术开发合同》，双方就共同参与固态电池复合膜开发签订技术开发合同。本项目研究开发经费和报酬400.00万元，其中，研究开发费400.00万元。 0 6行业评级及投资策略 6.行业评级及投资策略 需求强劲，优质资产具备高性价比。根据中汽协数据，10月，新能源汽车产销分别完成146.3万辆和143万辆，同比分别增长48%和49.6%。1-10月，新能源汽车产销分别完成977.9万辆和975万辆，同比分别增长33%和33.9%。在政策大力支持背景下，叠加优质车型持续推出，需求端