地缘冲突升级 PX跟随成本偏强震荡

行情复盘

11月19日，对二甲苯期货主力合约收涨1.71%至6764.0元。当日收盘，对二甲苯期货资金整体流出1910.08万元。

背景分析

• 宏观与地缘因素：特朗普宣布提名石油大亨担任下一届能源部长，泽连斯基表示将努力通过外交手段结束俄乌冲突，地缘冲突有望缓和，油价回吐风险溢价。
• 基本面分析：尽管下游PTA和聚酯开工率较高，但需求淡季预期下，对PX远月价格支撑有限，基本面弱势运行。
• 现货市场：长约商谈结果影响现货流通量，若商谈收紧，PX下跌空间受限。11月18日PX CFR中国价格为809美元/吨。国内PX供应能力增强，需求跟进不足，主力商谈船货移至1月及2月，近弱远强结构延续。
• 成本支撑：近期油价区间震荡，成本支撑有限。

后市展望

预计PX、PTA、PR均将偏强震荡。隔夜原油市场宽幅波动，聚酯商品将跟随成本变化。

装置信息

逸盛新材料330万吨PTA装置计划11月17日短暂微幅降负荷3-4天，预估影响有限。

重要资讯

• 地缘冲突：俄乌冲突有望通过外交手段结束，影响油价。
• 原油市场：挪威北海Sverdrup油田断电减少产量，欧洲某国与乌克兰冲突升级，美元汇率下跌，国际油价上涨超过3%。

聚酯市场

• PTA：基本面缺乏重大利多消息，仓单数量增加显示市场谨慎。PX跌幅更甚，PTA加工费未受影响，运行区间处于行业平均盈亏之上。
• 聚酯瓶片：江浙市场主流商谈在6050-6180元/吨，均价下跌15元/吨。原料期货偏弱，供应充足，下游接盘意向不高，成本定价逻辑继续运行，出口关注集装箱及海运费变化。

交易策略

前一交易日，TA（2501合约）收盘4812元/吨(-0.50%)，成交量55.08万手；PX（2501合约）收盘6672元/吨(-0.36%)，成交量8.11万手；PR（2503合约）收盘6144元/吨(-0.32%)，成交量1.35万手。隔夜原油市场宽幅波动，预计PX、PTA、PR均将偏强震荡。