对华影响政策进入新周期特朗普经济学系列20241117

朗普经济学系列朗普经济学系列20241117_导读导读 2024年11月17日22:00 关键词关键词 特朗普经济影响电话会贸易形势转口贸易美国中国欧洲墨西哥减税降息货币政策稳增长出口退税消费领域财政支出财政赤字率内需经济结构消费品价格 全文摘要全文摘要 特朗普胜选后，其政府的经济政策对全球经济产生显著影响，尤其在与中国、墨西哥及欧盟的贸易关系上展现了复杂动态。特朗普政府推行的贸易保护主义措施，包括对进口钢铁和铝产品征收高额关税，旨在缩小与中国的贸易逆差，但此举亦引发贸易伙伴的报复性关税，加剧了全球贸易紧张局势。在税收政策方面，减税措施短期内提振了美国经济，但也引发了对赤字增加和财富分配不均的担忧。 对华影响：政策进入对华影响：政策进入“新周期新周期”？？-特特 朗普经济学系列朗普经济学系列20241117_导读导读 2024年11月17日22:00 关键词关键词 特朗普经济影响电话会贸易形势转口贸易美国中国欧洲墨西哥减税降息货币政策稳增长出口退税消费领域财政支出财政赤字率内需经济结构消费品价格 全文摘要全文摘要 特朗普胜选后，其政府的经济政策对全球经济产生显著影响，尤其在与中国、墨西哥及欧盟的贸易关系上展现了复杂动态。特朗普政府推行的贸易保护主义措施，包括对进口钢铁和铝产品征收高额关税，旨在缩小与中国的贸易逆差，但此举亦引发贸易伙伴的报复性关税，加剧了全球贸易紧张局势。在税收政策方面，减税措施短期内提振了美国经济，但也引发了对赤字增加和财富分配不均的担忧。同时，降息政策虽有利于金融市场稳定，但长期效果存疑。面对特朗普政策的挑战，中国采取了包括财政支出扩张、调整出口退税政策和促进内需等措施来稳定经济。未来，全球经济趋势将受政策影响，包括经济增长放缓、资本市场波动以及消费模式的变化，特别是中美之间的经贸关系将持续成为全球关注焦点。 章节速览章节速览 ● 00:00特朗普经济学对全球经济的影响分析特朗普经济学对全球经济的影响分析 讨论了特朗普胜选后，对国内外经济带来的影响，包括政策实施的关键人选、贸易形势的挑战、转口贸易的潜在打击，以及减税政策的展望。强调特朗普的公平贸易政策可能加剧与主要贸易伙伴之间的逆差问题，同时对经济刺激和通胀风险进行了分析。 ● 03:57应对特朗普政策下的挑战与经济博弈应对特朗普政策下的挑战与经济博弈 在特朗普重新上台背景下，讨论了中美经济关系及美国政策对中国的挑战和应对策略。分析认为，随着国内经济政策转向更加宽松，旨在促进经济发展和稳增长，但持续性受海外环境变化影响。特别指出，美元走弱预期可能为国内政策宽松创造有利条件，对经济和资本市场持乐观态度。近期政策动向已部分验证这一乐观预期。 ● 09:29中国调整出口退税政策应对国际贸易压力中国调整出口退税政策应对国际贸易压力 财政部和税务总局宣布调整出口退税政策，取消铝、铜等大宗商品及油脂类产品的出口退税，并下调光伏、电池等核心产品出口退税率，旨在响应国际社会对补贴出口的关切，减少对外部市场的依赖，转向内需市场，预计未来财政支出将扩张，赤字率可能提高。 ● 15:27预期财政支出提升对经济与市场的潜在影响预期财政支出提升对经济与市场的潜在影响市场对财政数据提升有3.5到4的预期，倾向于认为会接近4的上沿，但突破4 的可能性较小。财政支出的增加可能导致出口退税的调整，从而更倾向于内需和消费而非外需和投资。这种转向可能导致消费品价格的上涨，对CPI增速有正面影响，而PPI增速可能增长有限。财政对消费的支持虽见效慢，但持续性强，预期政策将持续较长一段时间。这可能导致经济增长和价格变化的相对平缓增长。预计未来市场将 看到内需相关板块表现更佳，并预测明年将出现风格转换，从强预期弱现实向预期持续向好的态势转变。 问答回顾问答回顾 发言人发言人问：在特朗普胜选后，你们的系列电话会主要讨论了哪些经济影响？问：在特朗普胜选后，你们的系列电话会主要讨论了哪些经济影响？ 发言人答：我们的系列电话会主要围绕特朗普胜选后对国内外经济的全方位影响展开，包括他上台后的政策方向、重要人事任命以及对贸易形势的挑战。 发言人发言人问：特朗普上台后，对贸易形势带来了哪些挑战？问：特朗普上台后，对贸易形势带来了哪些挑战？ 发言人答：特朗普上台后的挑战并不仅限于出口增长变化，他致力于削减贸易逆差，可能对中国、墨西哥和欧盟等存在较大贸易逆差的经济体造成更大的风险，尤其是对转口贸易的打击可能更为显著。 发言人发言人问：特朗普执政期间的减税和降息政策展望是怎样的？问：特朗普执政期间的减税和降息政策展望是怎样的？ 发言人答：我们认为特朗普执政期间可能会有较快且较大的刺激措施，短期内可能不会过于担忧通胀风险，而海外媒体普遍关注特朗普重返执政带来的政策变化。 发言人发言人问：当前环境下，如何看待我国政策调整与特朗普上台的关系？问：当前环境下，如何看待我国政策调整与特朗普上台的关系？ 发言人答：在国内，自九月底以来，我们进入了新一轮政策周期，由过去的相对稳健转向关注经济发展，将经济建设重新置于中心任务。在特朗普重返执政的背景下，国内政策应对更加积极，预计会在外部压力下出台更多稳增长政策，并保持较高的政策出台频次、强度和持续性。 发言人发言人问：特朗普上台后，国内稳增长政策出台的条件是什么？问：特朗普上台后，国内稳增长政策出台的条件是什么？ 发言人答：国内稳增长政策出台的条件主要包括外需（出口）面临较大压力时，内需需要发力；以及人民币汇率相对稳定，避免大幅贬值。特朗普的政策环境变化使得这两种条件可能更容易满足，从而促使国内政策更加宽松和积极。 发言人发言人问：美元走弱的趋势是否会在特朗普上台后得到体现，这对国内政策和经济有何影响？问：美元走弱的趋势是否会在特朗普上台后得到体现，这对国内政策和经济有何影响？发言人答：预计在明年特朗普上台后的上半年和二季度，美元会走弱。这将使得国内有更佳的环境推动宽松政策出台，对于后续经济和资本市场，尤其是权益类资产，我们持相对乐观态度。最近财政部和税务总局调整出口退税政策，部分商品的出口退税被取消或下调，这也是积极回应全球对于我国过度补贴出口导致贸易摩擦的诉求。 发言人发言人问：近期出口退税政策调整的具体内容是什么？问：近期出口退税政策调整的具体内容是什么？ 发言人答：最新的出口退税政策中，对铝、铜等大宗商品以及油脂类产品取消了出口退税；同时，光伏、电池、非金属矿物制品等核心产品的出口退税率从原先的10%以上降至新的9%，这一变化自12月开始实施。 发言人发言人问：出口退税政策调整反映了什么样的政策倾向转变？问：出口退税政策调整反映了什么样的政策倾向转变？ 发言人答：出口退税政策的调整显示了我国政策方向上的变化，政府不再过度补贴出口企业以争夺海外市场，而是倾向于减少出口补贴，使出口行业能在更自由的竞争环境中面对海外市场。此外，节省下来的资源将用于推动消费领域和其他内需发展，体现了财政资源从出口导向向内需尤其是消费领域的转移。 发言人发言人问：明年财政支出增速预计会有怎样的变化？问：明年财政支出增速预计会有怎样的变化？ 发言人答：我们预计明年一般预算支出增速将明显提升，可能达到5到6的速度，如果考虑到广义财政指数增速的提升，财政支出增速可能会更高。这种增速的提高可能会导致财政赤字率的上升，目前预计会在3.5到4之间，但突破4的概率相对较小。 发言人发言人问：财政支出整体规模提升意味着什么？财政支出对消费的支持效果如何？问：财政支出整体规模提升意味着什么？财政支出对消费的支持效果如何？ 发言人答：财政支出整体规模提升会导致财政资源更多地倾向于内需而非外需，更侧重于消费而不是投资，这种投向转变将带来经济结构的变化。过去财政投资周期性较强，若现在转向消费领域，可能会引发消费品价格一轮上涨，从而带动CPI增速上升，而PPI增速可能不会那么显著。从短期看，财政支出对消费的支持效果可能不会特别明显，因为消费的刺激效果相对较慢，不如投资直接。但从持续性角度看，财政对消费的支持往往具有较长的持续性。 发言人发言人问：这一轮政策的持续性和市场预期是怎样的？问：这一轮政策的持续性和市场预期是怎样的？ 发言人答：这一轮政策具有相对较长的持续性，其效果可能不如投资立竿见影，呈现为一轮较平缓的经济恢复和上涨态势，无论是从经济增长还是价格变化角度来看。市场在盈利改善的驱动下表现不错，但预期反复也是常态，需要一段时间去检验经济改善的程度。预计未来权益市场将呈现底部抬升趋势，并可能在明年出现风格转换，从强预期弱现实的状态转向现实兑现、预期持续向好的态势。 发言人发言人问：在特朗普胜选的环境下，对国内经济和资本市场有何影响？问：在特朗普胜选的环境下，对国内经济和资本市场有何影响？ 发言人答：特朗普胜选环境可能会给国内带来一定程度的压力，但也会促使国内增强凝聚力，制定更积极的应对政策。这整体上对经济增长和资本市场未必是坏事，可能会带来内需相关板块以及部分周期性行业的表现机会。