铝日报：铝材出口退税取消 铝价震荡运行

核心观点

• 铝市场：国内电解铝供应端受成本等因素影响，出现零散减产及复产放缓现象。铝材出口退税优惠取消或短期影响铝材出口，市场对消费存担忧，短期铝价或震荡整理。
• 氧化铝市场：矿石对氧化铝产能提升的限制仍存，北方重污染天气预警影响当地氧化铝厂生产。国内电解铝需求持稳向好，前期投机度过高，建议理性看待价格。

市场分析

• 铝现货：SMM A00铝价20510元/吨，下跌340元/吨；升贴水40元/吨。中原A00铝价20450元/吨，下跌330元/吨；升贴水-20元/吨。佛山A00铝价20430元/吨，下跌340元/吨；升贴水-40元/吨。
• 铝期货：沪铝主力合约收于20515元/吨，下跌265元/吨，跌幅1.28%；成交403195手，持仓208979手。
• 库存：国内电解铝锭社会库存56.30万吨，LME铝库存71.64万吨，较前一交易日减少0.25万吨。
• 氧化铝现货：SMM氧化铝指数5622元/吨，上涨22元/吨；澳洲氧化铝FOB 730美元/吨，上涨37美元/吨。
• 氧化铝期货：主力合约收于5240元/吨，下跌27元/吨，跌幅0.51%；成交232147手，持仓254898手。
• 供应：氧化铝生产受采暖季影响扰动增多，供应难有增量，海外价格高企，进口补充有限。
• 需求：北方冬储未完成，其他地区铝厂库存不足，云南减产风险降低，需求预计小增。

策略

• 单边：铝中性，氧化铝中性。

风险

1. 供应端变动超预期。
2. 流动性变动超预期。
3. 矿石供应大增。