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有色金属脉动跟踪：铜铝材出口退税取消，美元走强主要金属价格承压

有色金属2024-11-20王小芃、于柏寒、何能锋、曾俊晖五矿证券哪***

AI智能总结

有色金属周报总结

一、观点更新

贵金属：
- 美国大选落地后，金价周内承压。
工业金属：
- 铜：国内取消部分铜材出口退税政策，导致铜价偏弱运行。
- 铝：高盈利有望持续，绿电铝可能面临分化。
- 铅锌：关注冶炼减产进展，铅锌价格呈现震荡走势。
- 锡：受美元持续走强影响，锡价大幅回落。
- 镍：镍矿溢价回落，镍价表现弱势。
战略小金属：
- 钨：市场价格小幅上行，持货商让利意愿较低。
- 锑：内外价差有所修复，光伏需求可能触底。
- 钼：价格横盘震荡，淡季到来需求保持稳定。
- 稀土：多重因素看好稀土产业链价值回归。
- 钛：钛材市场需求稳定，海绵钛价格微跌。

二、金属价格及板块行情

贵金属：
- COMEX黄金周度跌幅为-4.10%，COMEX银周度跌幅为-3.51%，LME铂周度跌幅为-4.36%，LME钯周度跌幅为-6.12%。
工业金属：
- LME铜周度跌幅为-4.90%，LME铝周度涨幅为1.12%，LME铅周度跌幅为-3.58%，LME锌周度跌幅为-1.02%，LME镍周度跌幅为-5.12%，LME锡周度跌幅为-10.21%。
战略小金属：
- 碳酸锂周度涨幅为4.27%，钨精矿周度涨幅为0.70%，钴周度涨幅为4.60%，锑周度跌幅为-2.09%，氧化镨钕周度跌幅为-0.85%，氧化钇周度跌幅为-1.17%，氧化铽周度跌幅为-3.17%，氧化镝周度跌幅为-2.37%。

三、风险提示

下游需求不及预期。
产品价格波动。

四、图表摘要

图表1：全球PMI走低。
图表2：美国GDP仍相对强势。
图表3：通胀水平回归合理区间。
图表4：美国流动性有所提升。
图表5：中国PMI重回荣枯线以上。
图表6：中国固定资产投资低位震荡。
图表7：房地产市场依然疲软。
图表8：汽车、家电行业出现修复迹象。
图表9：贵金属价格及涨跌幅。
图表10：黄金价格走势。
图表11：白银价格走势。
图表12：钯价格走势。
图表13：铂价格走势。
图表14：工业金属价格及涨跌幅。
图表15：铜价及库存情况。
图表16：铝价及库存情况。
图表17：铅价及库存情况。
图表18：锌价及库存情况。
图表19：锡价及库存情况。
图表20：镍价及库存情况。
图表21：稀有小金属价格及涨跌幅。
图表22：稀土价格及涨跌幅。
图表23：指数变化情况。
图表24：估值变化情况。
图表25：有色金属板块涨跌幅。
图表26：有色金属板块上市公司股价涨幅前十。

报告要点主要观点更新：贵金属：美国大选落地，周内金价承压铜：国内取消部分铜材退税政策，铜价偏弱运行铝：高盈利有望持续，绿电铝可能分化铅锌：关注冶炼减产进展，铅锌价格震荡锡：美元持续走强，锡价大幅回落镍：镍矿溢价回落，镍价表现弱势钨：钨市场价格小幅上行，持货商让利意愿弱锑：内外价差有所修复，光伏需求或触底钼：价格横盘震荡，淡季到来需求保持稳定稀土：四重因素看好稀土产业链价值回归钛：钛材市场需求稳定，海绵钛价格微跌分析师于柏寒登记编码：S0950523120002： 021-61102510： yubaihan@w kzq.com.cn 分析师何能锋登记编码：S0950524080001： 021-61102510： henengfeng@wkzq.com.cn 分析师曾俊晖登记编码：S0950524100001： 021-61102510： zengjh1@w kzq.com.cn 金属价格涨跌：贵金属周度涨跌幅：COMEX黄金（-4.10%），COMEX银（-3. 51%），LME铂（-4.36%），LME钯（-6.12%）工业金属周度涨跌幅：LME铜（-4.90%），LME铝（1.12%），LME铅（-3.58%），LME锌（-1.02%），LME镍（-5.12%），LME锡（-10.21%）战略小金属周度涨跌幅：碳酸锂（4.27%），钨精矿（0.70%），钴（4.6 0%），锑（-2.09%），氧化镨钕（-0.85%），氧化钇（-1.17%），氧化铽（-3.17%），氧化镝（-2.37%）资料来源：Wind，聚源 《财政部取消铜材、铝材出口退税，加工贸易的“供给侧改革”》(2024/11/20) 《有色金属脉动跟踪：废钨产业效益显著，再生业务薄利待解》(2024/11/14)《继新能源转型后，下一个刺激铜消费增长的因素是什么？》(2024/11/12)《有色金属脉动跟踪：大选交易金铜震荡，四重因素看好稀土产业链价值回归》(2024/11/7)《工信部、国家发改委两部门部署建设新材料中试平台》(2024/11/1)《有色金属脉动跟踪：核电新时代，小金属锆有大作为》(2024/10/31) 风险提示：1、下游需求不及预期；2、产品价格波动。内容目录第一部分：观点更新（2024年11月11日-11月15日）.........................................................................4 1、贵金属：美国大选落地，周内金价承压....................................................................................................42、工业金属..................................................................................................................................................41）铜：国内取消部分铜材退税政策，铜价偏弱运行...............................................................................42）铝：高盈利有望持续，绿电铝可能分化.............................................................................................43）铅锌：关注冶炼减产进展，铅锌价格震荡..........................................................................................44）锡：美元持续走强，锡价大幅回落....................................................................................................45）镍：镍矿溢价回落，镍价表现弱势....................................................................................................53、战略小金属..............................................................................................................................................51）钨：钨市场价格小幅上行，持货商让利意愿弱...................................................................................52）锑：内外价差有所修复，光伏需求或触底..........................................................................................53）钼：价格横盘震荡，淡季到来需求保持稳定......................................................................................64）稀土：四重因素看好稀土产业链价值回归..........................................................................................65）钛：钛材市场需求稳定，海绵钛价格微跌..........................................................................................6第二部分：宏观趋势及行业动态（2024年11月11日-11月15日）.....................................................71、宏观趋势..................................................................................................................................................72、行业动态..................................................................................................................................................8第三部分：金属价格及板块行情（2024年11月11日-11月15日）.....................................................91、贵金属.....................................................................................................................................................92、工业金属................................................................................................................................................103、战略小金属.............................................................................................................................................11风险提示..........................................................................................................................................................13 图表目录图表1：全球PMI走低...............................................................................................................................................................................................7图表2：美国GDP仍然相对强势.............................................................................................................................................................................7图表3：通胀水平回归合理区间................................................................................................................................................................................7图表4：美国流动性有所提升....................................................................................................................................................................................7图表5：中国PMI重回荣枯线以上...........................................................................................................................................................................8图表6：中国固定资产投资低位震荡........................................................................................................................................................................8图表7：地产依旧疲软...............................................................................................................

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