家电行业周报：国补叠加平台优惠，双十一家电销售高增

家电2024年11月18日 家电行业周报（20241111-20241115） 推荐 （维持） 国补叠加平台优惠，双十一家电销售高增 家电周观点：24年双十一大促收官，各平台延续时间拉长+加码用户权益打法，活动周期普遍在30天以上，全网销售规模达到14418亿元，同比增长26.6%为近四年最高增速，其中以抖音快手等为代表的直播电商销售规模3325亿元，同比增长高达54.6%。分品类看，国补政策叠加平台优惠使得家电品类销额&增速均领跑市场，销额高达1930亿元，同比增长26.5%，销售规模与增速均位居TOP10品类第一，以旧换新带动美的零售额增长超过30%，海尔以旧换新占比达到62%，石头、追觅增长普遍超过100%，龙头表现普遍优异。 华创证券研究所 证券分析师：秦一超邮箱：qinyichao@hcyjs.com执业编号：S0360520100002 证券分析师：樊翼辰邮箱：fanyichen@hcyjs.com执业编号：S0360523080004 板块行情：本周（2024年11月11日-2024年11月15日）家电板块下跌，申万家用电器指数下跌1.50%，跑赢沪深300指数1.80pct。从子板块周涨跌幅来看，黑色家电/家电零部件/厨卫家电/小家电/照明设备/白色电器分别为-3.5%/-0.8%/-0.4%/-2.3%/-4.0%/-1.1%。从行业PE（TTM）看，家电行业PE（TTM）为15倍，位列申万28个一级行业的第25位，估值处于相对较低水平。 行业基本数据 占比%股票家数(只)800.01总市值(亿元)18,701.691.91流通市值(亿元)16,502.482.13 个股行情：涨幅前四：视源股份（+13.2%）、雅迪控股（+9.1%）、比依股份（+7.7%）、亿田智能（+7.1%）；跌幅前四：海立股份（-19.9%）、科沃斯（-11.7 %）、泉峰控股（-10.4%）、火星人（-7.5%）。 原材料价格：本期原材料价格涨幅情况分别为：SHFE螺纹钢价格相较上期-3.9%；SHFE铝价格相较上期-4.1%；SHFE铜价格相较于上期-4.6%；DCE塑料价格相较上期+0.9%。液晶面板10月价格各尺寸较上期每片均不变。 %1M6M12M绝对表现0.5%5.2%29.1%相对表现-2.5%-4.2%19.0% 地产竣工及销售数据：2024年10月住宅竣工面积、商品房销售面积同比下降，住宅竣工面积累计同比下降23.9%；商品房住宅销售面积累计同比下降15.8%。 家电社零数据：2024年10月社零总额4.5万亿元，较2023年同期增加4.8%，其中家电类社零总额993亿元，较2023年同期增加39.2%。 空调产销量及零售：根据产业在线数据，2024年8月空调产量1177.1万台，同比+3.4%，总销量1306.0万台，同比+7.3%。零售端方面，根据奥维云网数据，2024年10月空调线上/线下零售额同比+48.1%/+113.9%、线上/线下零售量同比+40.1%/+96.6%，线上/线下零售均价同比+5.7%/+9.1%。 冰箱产销量及零售：根据产业在线数据，2024年8月冰箱产量842.0万台，同比+7.5%，总销量844.2万台，同比增加10.0%。零售端方面，根据奥维云网数据，2024年10月冰箱线上/线下零售额同比+51.7%/+85.7%、线上/线下零售量同比+33.1%/+61.6%，线上线下零售均价同比+14.0%/+14.2%。 相关研究报告 《家电行业周报（20241104-20241108）：降息有望拉动美国地产及工具市场复苏》2024-11-11《家电行业周报（20241028-20241101）：家电板块估值上修，行业涨幅排名靠前》2024-11-06《家电行业周报（20241014-20241018）：双十一活动正式开启，叠加国补刺激家电需求》2024-10-21 洗衣机产销量及零售：根据产业在线数据，2024年8月洗衣机产量811.0万台，同比+12.7%，总销量808.0万台，同比+12.8%。零售端方面，根据奥维云网数据，2024年10月洗衣机线上/线下零售额同比+25.2%/+78.8%、线上/线下零售量同比+20.3%/+55.4%，线上/线下零售均价同比+4.0 %/+14.0%。 油烟机产销量及零售：根据产业在线数据，2024年8月油烟机产量262.4万台，同比+15.9%，总销量264.1万台，同比+16.1%。零售端方面，根据奥维云网数据，2024年10月油烟机线上/线下零售额同比+40.6%/+116.9%、线上/线下零售量同比+27.4%/+94.1%，线上/线下零售均价同比+10.4%/+11.6%。 清洁电器方面，根据奥维云网数据，2024年10月扫地机线上/线下零售额同比+129.6%/+206.4%、线上/线下零售量同比+112.6%/+199.9%，线上/线下零售均价 同 比+8.0%/+2.3%。2024年10月 洗 地 机 线 上/线 下 零 售 额 同 比+39.7%/+48.9%、线上/线下零售量同比+51.7%/+58.0%，线上/线下零售均价同比-7.9%/-5.8%。 风险提示：行业竞争加剧、原材料价格上涨、终端需求不及预期。 目录 一、国补叠加平台优惠，双十一家电销售高增.............................................................5 二、本周行情回顾.............................................................................................................7 （一）板块行情.................................................................................................................7（二）个股行情.................................................................................................................8 三、行业重点数据...........................................................................................................10 （一）原材料指数变化...................................................................................................10（二）地产及社零变化...................................................................................................11（三）细分品类产销及零售...........................................................................................12 四、风险提示...................................................................................................................16 图表目录 图表1主要平台双十一促销时点与活动安排.....................................................................5图表2双11销售规模稳中有升（亿元）...........................................................................5图表3 2024年双11直播电商增速最快..............................................................................5图表4 2024年双11家电销额与增速均名列第一..............................................................6图表5双11家电行业销售平台占比...................................................................................6图表6部分家电企业双11战报梳理...................................................................................6图表7年初以来家用电器指数与沪深300指数走势.........................................................7图表8家用电器子板块周涨跌幅.........................................................................................7图表9各行业周涨跌幅比较（按申万分类）.....................................................................7图表10各版块PE（TTM）对比..........................................................................................8图表11重点公司本期涨跌幅................................................................................................8图表12白电重点公司估值及周涨跌幅................................................................................8图表13小家电重点公司估值及周涨跌幅............................................................................9图表14厨卫重点公司估值及周涨跌幅................................................................................9图表15清洁电器重点公司估值及周涨跌幅........................................................................9图表16智能微投重点公司估值及周涨跌幅........................................................................9图表17两轮车重点公司估值及周涨跌幅..........................................................................10图表18钢结算价格走势图...............................................................................................