家电行业周报：24年国内家电销售创新高，12月家电社零高增

2024年国内家电销售创新高，12月家电社零高增

1. 2024年国内家电全品类规模创新高

• 整体规模：2024年中国家电全品类（不含3C）零售额9071亿，同比增长6.4%，创2019年以来的新高。
• 分品类规模：彩电1271亿（+15.7%）、空调2071亿（-2.1%）、冰冷1587亿（+9.7%）、洗护1166亿（+9.8%）、厨卫大电1764亿（+5.7%）、厨小电609亿（-0.8%）、清洁电器423亿（+24.4%）、环境电器180亿（+2.7%）。
• 国补政策影响：1-8月大型家电零售额负增长，国补落地后9-12月大型家电同比+24.8%。
• 高端产品出货量提升：5000元以上扫地机销售额占比52.2%（+12pct），12000元以上彩电占比38.6%（+5.7pct），7000元以上洗衣机占比36.3%（+3.7pct），12000元以上冰箱占比32.9%（+3.1pct）。

2. 12月家电社零同比增长39.3%

• 单月增速：12月家电社零总额1133亿，同比+39.3%，创年内新高，环比提速17pct。
• 政策驱动：以旧换新政策拉动家电社零增速领跑。

3. 行业重点数据跟踪

• 市场及板块行情：申万家电指数+0.03%，火星人（+21.42%）、万和电气（+21.10%）、汉宇集团（+19.73%）领涨，*ST同洲（-5.47%）、极米科技（-4.01%）、倍轻松（-3.58%）领跌。
• 原材料价格：铜价指数+5.14%，铝价指数+4.81%，冷轧板卷指数-1.09%，中国塑料城价格指数+0.59%。
• 汇率及海运：美元兑人民币汇率+0.01%，出口集装箱运价综合指数环比-0.20%。
• 房地产数据：2024年住宅新开工/施工/竣工/销售面积同比分别-22.6%/-13.0%/-25.8%/-14.1%。

4. 细分行业景气指标

• 板块景气：白色家电（高景气）、黑色家电（高景气）、厨卫电器（底部企稳）、小家电（底部企稳）。

5. 投资建议

• 内销：以旧换新政策续作，高景气有望延续。
• 外销：欧美降息周期，美国库存健康，欧洲零售回暖，新兴市场需求延续。
• 关注主线：
  • 白电龙头（业绩稳健+高股息）：美的集团、海尔智家、格力电器、海信家电。
  • 黑电龙头（高业绩弹性）：海信视像、TCL电子。
  • 出口链龙头：泉峰控股、创科实业、石头科技。

6. 风险提示

• 主要原材料价格波动、销售不及预期、地产恢复不及预期、汇率波动、关税波动。