玉米周报：天气不利储存，玉米上量偏多压制盘面走低

1 2 3 4 主要观点 本周玉米震荡走低。 国外，11月USDA报告小幅下调美玉米及全球玉米的产量和期末库存，报告中性偏多；不过上周美玉米出口净销售仅131.5万吨大幅减少，美玉米盘面震荡偏弱。 国内供应方面，近期全国天气良好，秋收工作基本完成。国内玉米供应充足，产地卖压持续存在，东北潮粮上量增加价格整体偏弱，不过华北气温下降，市场卖压减弱，山东深加工门前到车辆大幅减少，现货多有上涨。 需求方面，四季度养殖企业对玉米需求有提升预期，饲料及养殖企业存在补库需求；同时加工企业开机增加，加工需求好转。另外东北新粮收购增加，对粮价存在支撑。 策略：国内玉米收获基本完成，玉米上市压力持续存在，尽管东北储备收购持续，但上量偏多东北玉米价格偏弱；本周华北受天气影响上量先增后减，加工企业报价整体走低；不过下周产区气温大幅下降，储存条件转好，玉米上量或减缓，玉米盘面将震荡企稳。 行情回顾 CBOT玉米与C2501玉米 当周CBOT12玉米收于424.00美分/蒲，较上周收盘下跌7.25点，周跌幅1.68%；当周C2501玉米收于2182元/吨，较开盘下跌17点，周跌幅0.77%。 基本面分析 基本面分析 成本端—美国玉米产区天气 未来15日降水 未来15日气温 基本面分析 外盘—美玉米收获 USDA：截至11月15日当周，约64%的美国玉米种植区域受到干旱影响，去年同期为40%； 截至11月12日当周，美国玉米收割率为95%，去年同期为88%，五年均值为84%； 基本面分析 外盘—美玉米出口 USDA：截至11月7日当周美国2024/2025年度玉米出口净销售为131.5万吨，前一周为276.6万吨；2025/2026年度玉米净销售0万吨，前一周为6.6万吨； 基本面分析 外盘—美玉米出口 截至11月14日，据Mysteel玉米团队统计，全国13个省份农户售粮进度23%，较去年同期偏快1%。全国7个主产省份农户售粮进度为19%，较去年同期偏快1%。 基本面分析 需求—饲料企业 猪价下跌拖累养殖利润回落，饲企建库需求下降，饲料企业玉米库存保持低位； 截至11月14日，全国饲料企业平均库存29.14天，较上周增加0.58天，环比上涨2.03%，同比下跌3.22%。 基本面分析 需求—加工企业 2024年11月7日至11月13日，全国149家主要玉米深加工企业共消耗玉米135.93万吨，环比上周增加0.07万吨。全国玉米加工总量为69.21万吨，较上周增加0.81万吨；周度全国玉米淀粉产量为35.83万吨，较上周产量增加0.7万吨；周度开机率为69.26%，较上周升高1.35%。 基本面分析 需求—加工企业库存 截至2024年11月13日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量356.3万吨，增幅6.49%。 基本面分析 北方四港：截至2024年11月08日，北方四港玉米库存共计276.3万吨，周环比增加29.8万吨；当周北方四港下海量共计88.7万吨，周环比增加16.30万吨； 广东港：内贸玉米库存共计32.6万吨，较上周增加7.70万吨；外贸库存6.7万吨，较上周减少1.00万吨；进口高粱65.2万吨，较上周减少4.10万吨；进口大麦64.1万吨，较上周增加2.90万吨。 价差跟踪 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为正信期货研发部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 谢谢观看