玉米和淀粉周报（24年7月第2周）：华北玉米上量大幅增加 盘面大幅回落

银河农产品研究员：刘大勇期货从业证号：F03107370投资咨询证号：Z0018389 目录 综合分析与交易策略 玉米：7月报告库存低于预期，偏利多，美玉米非商业净空持仓大幅增加，7-8月天气仍存在较大不确定性，目前单产仍较高，后期可能会下调单产，美玉米仍有反弹空间。东北地区玉米现货稳定，港口玉米小幅回落。华北小麦价格继续上涨，与玉米价差较低，部分饲料企业采用小麦替代。华北玉米上量大幅增加，玉米价格回落较多。深加工库存略增，仍维持高位，饲料企业库存继续下降，北港库存和南方谷物库存下降。本周09玉米大幅下跌，盘面已经贴水现货。但现货仍偏强，预计09下方2410附近支撑较强。关注7-8月东北地区降雨对单产的影响。 淀粉：淀粉厂开机率下降，下游提货量略增，淀粉库存继续下降。华北玉米上量增加，现货下跌较多，副产品价格稳定，淀粉现货也在上涨，淀粉厂利润盈利增加。下游糖厂和纸厂开机率稳定，由于淀粉企业开机下降，预计下周淀粉库存会降低。09淀粉贴水较大，华北玉米仍有反弹空间，淀粉仍有上涨空间。 【交易策略】 美玉米面积高于预期，美玉米大幅下跌，但7-8月天气仍存在较大不确定性，美玉米底部震荡，美玉米400美分/蒲支撑会很强，可以轻仓买入美玉米。东北玉米相对稳定，华北小麦继续反弹，华北玉米上量较多，价格回落。华北与东北玉米价差仍较低，后期华北玉米仍会上涨。09玉米继续下跌，但现货仍偏强，玉米09下跌空间有限。 1.单边：09玉米2410-2460短多思路，410以下或附近轻仓买入美玉米12合约。 2.套利：09玉米和淀粉价差在480以上做缩。 3.期权：观望(以上观点仅供参考，不作为入市依据) 目录 国际—面积报告利空，美玉米底部震荡 ◼7月报告利多，面积虽然增加，但库存下降，美玉米止跌反弹，且7-8月天气仍存在较大不确定性，美玉米下跌空间有限，后期仍有反弹空间。国内进口利润较高，截止7月5日，美湾玉米8月船期到岸完税价1981元，广东港口2510元，进口利润529元，巴西8月到港1933元，进口利润577元。 ◼截止6月27日，本周美玉米出口检验82万吨，累计出口4162万吨。本周对中国出口0.5万吨，累计对中国出口282万吨，占比6.6%。 国际—美玉米非商业净空持仓大幅增加 ◼截止7月2日，美玉米非商业净空持仓23万手，净空大幅增加。美国乙醇产量稳定。 ◼美玉米：新季美玉米优良率高于预期，天气干旱地区7%，低于去年同期64%。美玉米净空较高，后期7-8月天气仍存不确定性，美玉米400美分/蒲支撑较强，报告库存低于预期，偏利多，大概率美玉米底部出现。 国内-深加工库存略增，饲料企业库存继续下降，深加工消耗量下降 ◼深加工消耗继续下降。据Mysteel农产品统计，2024年28周（7月4日-7月11日），全国主要149家玉米深加工企业（淀粉、淀粉糖企业、酒精及氨基酸企业）共消费玉米123.12万吨，较前一周减少0.83万吨。 ◼深加工库存略增，华北深加工库存环比增加，库存远高于去年，东北库存环比也在增加，预计下周库存继续下降。截止7月10日，96家深加工玉米库存428.4万吨，较上周增加0.94%。 ◼饲料企业玉米库存下降，同比也高于去年。47家规模饲料厂显示，截止7月11日，饲料企业玉米平均库存31.15天，环比减少0.3天，较去年同期增加9.68%。 国内-北港玉米库存继续回落，南港谷物库存也在下降 北方港口玉米库存继续回落，南方谷物库存也在回落。据根Mysteel玉米调研，7月5日北方四港玉米库存251万吨，周环比减少19.3万吨，当周四港下海量26.7万吨，周环比减少5.6万吨。 ◼ ◼广东港内贸玉米库存63.4万吨，较上周减少1.2万吨，外贸库存40.2万吨，较上周减少3.5万吨；进口高粱70.6万吨，较上周减少0.2万吨；进口大麦71.4万吨，较上周减少4.8万吨，全部谷物245.6万吨，减少9.7万吨。 淀粉-开机率略降，淀粉库存下降，淀粉现货上涨，利润略增 ◼深加工利润稳定，开机率略降。本周（7月4日-7月11日）全国玉米加工量59.21万吨，淀粉产量28.85万吨，较上周产量减少0.4万吨。开机率57.04%，较上周减少0.79%。 ◼华北玉米现货上量较多，价格回落，淀粉现货也在上涨，副产品价格稳定，盈利略增。本周吨玉米黑龙江利润为-86元/吨，较上周增加13元，山东利润为20元/吨，较上周增加30元。 ◼下游提货量增加，淀粉库存下降，预计下周淀粉库存会减少。截止7月10日，本周玉米淀粉库存为105.3万吨，较上周下降1.6万吨，降幅1.5%，月降幅1.31%，年同比增幅18.05%。 ◼小麦价格：华北到厂价基本2520元/吨，继续反弹。 玉米：小麦与玉米价差较低，华北与东北玉米价差本周回落，华北玉米与09玉米价差也在回落。 目录 生猪、肉鸡、鸡蛋 ◼本周（7.4-7.11）自繁自养利润537元/头，较上周增加63元/头，外购仔猪利润406元/头，较上周减少11元/头。 生猪、肉鸡、鸡蛋 ◼本周（7月4日-7月11日）白羽肉鸡养殖利润-0.93元/只，较上周减少0.13元/只。 ◼蛋鸡利润：本周养殖成本3.63元/斤，养殖利润0.76元/斤，较上周增加0.43元/斤。 深加工-玉米淀粉下游消费 ◼淀粉糖开机率：本周（7.4-7.11）F55果葡糖浆浆开机率59.76%，较上周增加3.13%，麦芽糖浆开机率47.1%，较上周减少1.17%。◼纸厂开机率：本周（7.4-7.11）瓦楞纸开机率59.72%，较上周减少0.1%，箱板纸开机率62.39%，较上周减少0.57%。 免责声明 ◼作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 ◼免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。