海外周报：便宜才是硬道理，海外中国资产依然处于混沌期

核心观点

短期政策博弈和海外中国资产三季报交叉演绎，国内外政策、事件多重影响，但是资产的基本面还是混沌不清，选股逻辑维持“便宜才是硬道理”，我们相对看多电商平台，建议关注阿里巴巴、拼多多、京东及唯品会；中长期看好资产交易平台，富途、老虎证券、港交所等交易平台跟中国资产的波动挂钩，波动交易起量，业绩预期向好。另外我们看好虚拟资产，Robinhood、IBKR等海外资产交易平台的中长期逻辑扎实；看好国内政策的持续落地，看好政策外溢至地产交易链，看好国内最大的地产交易平台贝壳-W，已经满足入通条件；建议关注瑞幸咖啡、同道猎聘、叮咚买菜等海外优质中国资产；纯海外资产方面，我们建议关注订阅制的娱乐平台（NFLX、SPOT等）、订阅制SaaS（ZM等）。

关键数据

• 2025届高校毕业生预计规模1222万人，同比增43万人。
• 英国本科申请系统UCAS公布的2025fall第一轮申请数据，中国大陆申请者增长14%。
• 美国比特币现货ETF累计净流入18.014亿美元，美国以太币ETF累计净流入5.339亿美元。
• 全球加密货币市值为31459.52亿美元，较上周上涨16.15%。

研究结论

• 短期选股逻辑为“便宜才是硬道理”，看好电商平台。
• 中长期看好资产交易平台和虚拟资产。
• 看好国内政策持续落地和地产交易链复苏。
• 建议关注瑞幸咖啡、同道猎聘、叮咚买菜等海外优质中国资产。
• 建议关注订阅制的娱乐平台和SaaS。