宏观七日谈聊聊11月中国经济数据和一些政策变化20241117

据和一些政策变化据和一些政策变化20241117_导读导读 2024年11月17日19：03 关键词关键词 中国经济数据房地产出口消费明年韧性一带一路关税美国欧盟库存高新技术机电产品东盟菲美西哥欧洲中东份额技术含量 全文摘要全文摘要 近期分析聚焦中国十月经济数据与明年的经济展望，强调房地产销售、出口和消费为关键领域。预计房地产销售将保持相对稳定，出口受贸易政策不确定性影响可能波动，消费则有望成为对冲出口压力的支柱。中国出口展现出韧性，特别是在高新技术和机电产品方面，得益于技术进步和制造业升级。消费市场反弹，家电和汽车消费因政策刺激而增长。政府采取措施缓解债务风险和稳定经济，包括调整出口退税政策，以促进产业升级。尽管面临内外挑战，中国经济展现出韧性与改革动力。 章节速览章节速览 ● 00：：00中国明年经济展望中国明年经济展望 明年中国经济主要受三大因素影响：房地产销售、出口和消费。房地产销售是经济增长的关键，出口则受潜在贸易站影响波动较大，消费则可能对冲出口压力。预计房地产销售稳定，但出口波动和消费表现将决定经济波动程度。 ● 01：：27中国出口表现稳定，增长态势持续中国出口表现稳定，增长态势持续十月份，中国出口增速保持强劲，达到12.7%，显示出韧性和超预期的增长能力。尽管9 月份受台风影响，但整体来看，出口增速与前几个月持平，未出现异常波动。一带一路国家对中国出口贡献显著，显示出中国出口的多元化趋势。此外，高新技术产品和机电类产品份额的提升，反映了中国制造业的产业升级和竞争力增强。出口的持续增长也得益于中国在全球市场中份额的增加，尤其是在非美市场。这一表现预示着中国出口将继续保持稳定增长，支撑因素包括国内外制造业的升级和技术含量的提升。 ● 07：：15中国出口韧性及技术升级趋势中国出口韧性及技术升级趋势尽管面临关税和贸易不确定性，中国出口未受显著影响，主要得益于技术水平提升和出口战略调整。分析显示， 加征关税后，受影响商品中约40%全球份额上升，20%维持原状，剩余30%成本下降，表明中国制造业升级与出口模式优化未受关税影响，技术密集型产品在全球市场竞争力增强。 ● 09：：19消费反弹预示经济弹性增强消费反弹预示经济弹性增强 消费在九月和十月份出现显著反弹，从波动区间的下沿回升至上方，表明尽管面临冲突和波动，消费市场依然展现出韧性。今年消费增长从高峰时期的8到10%下降到疫情后的2到5%，但8月至9月的反弹表明市场正在恢复，尤其是实物、地区和大众消费领域。尽管政策影响主要在10月显现，但9月的消费增长势头未受政策直接影响，显示出经济内在的积极趋势。预计四季度消费将继续保持弹性，值得乐观看待。 ● 10：：43政策推动下汽车家电消费显著增长政策推动下汽车家电消费显著增长 政策支撑下，汽车和家电消费得到显著提升。汽车报废更新和置换补贴吸引了大量申请，家电以旧换新活动也受到了广泛欢迎。这些措施不仅刺激了消费，还为相关行业带来了积极的经济效应。预计后续政策将继续对消费增速产生正面影响，并可能延续至明年。 ● 12：：59十月份消费表现回暖：商品房销售与双十一效应共同作用十月份消费表现回暖：商品房销售与双十一效应共同作用 十月份，商品房销售回暖带动了地产相关消费回升，特别是家具家电、建筑建材等领域的消费明显增长。此外，双十一促销活动的提前和取消预售制，以及电商平台的消费补贴，促进了个人消费的增长。值得注意的是，城乡之间的消费差距在十月份有所收窄，可能与居民收入结构的变化和资产价格上涨有关。整体上看，消费持续改善的空间依然存在。 ● 16：：23政策推动下消费意愿增强与经济复苏政策推动下消费意愿增强与经济复苏政策调整旨在降低居民利息支出和提前还贷意愿，通过拉平存量与新增房贷利率，刺激消费意愿，进而促进一二 线城市消费和经济增长。政策还涉及旧房改造投资，预期能增加大中城市消费并促进经济恢复。这些措施对于提升四季度的消费弹性、拉动经济增长具有积极作用。 ● 19：：32中国中国GDP增速与政策应对策略增速与政策应对策略十月份GDP增速达到5.1%，预期四季度5.1或5.2 可完成全年目标，政策主要目标是防风险，通过发行国债等方式减轻地方政府债务压力，加速转型。面对外部不确定性，政策可能更注重内需和消费，同时准备好应对措施以避免内部压力。中国可能采取灵活策略应对贸易战，包括通过运动战减轻美国以外的贸易压力，并可能与欧洲等地 区改善关系。 ● 22：：46中国扩大出口退税政策，调整退税税率中国扩大出口退税政策，调整退税税率中国近期扩大了出口退税政策的适用范围，并对部分商品的退税税率进行了调整，如成品油、光伏、电池和飞机 部件的退税率从16%降至6%。此次调整体现了WTO框架下的出口管理策略，旨在鼓励出口。中国政府通过实施两档税率，即13%和9%，与增值税率基本匹配，以支持出口和促进就业。此外，地方政府还通过提供额外奖励和税费返还等方式，进一步刺激出口，支持地方经济发展。 ● 25：：06取消出口退税对中国经济的影响与展望取消出口退税对中国经济的影响与展望 讨论了取消出口退税对经济产生的多方面影响，包括缓解产能过剩、促进市场公平竞争、改善财政状况及增强企业竞争力。虽然短期内可能会导致出口下跌，但长期看有利于经济结构的优化和产业升级，支持统一大市场和消除地方保护主义的目标。此外，还提及了取消出口退税对修复企业利润和财政平衡的积极作用，以及对中国在全球供应链中地位的提升影响。 ● 31：：00中国经济改革与市场波动的影响分析中国经济改革与市场波动的影响分析讨论了中国近期经济改革对市场波动的影响，重点分析了924 政策、人大常委会发债、防范地方政府风险、汇率稳定、出口和消费对于经济增长的重要性。同时，提及了应对贸易战的措施和出口退税政策的变化。 问答回顾问答回顾 发言人发言人问：最近发布的十月份中国经济数据中，有哪些超出预期的部分？问：最近发布的十月份中国经济数据中，有哪些超出预期的部分？ 发言人答：十月份的出口数据表现非常好，出口增速达到了12.7%，较九月的12.4%有所提升。虽然九月份受到台风影响导致出口暂时放缓，但若将9月和10月的数据相加，出口同比增长约7.4%，与5至8月份以来的出口增速水平基本一致，显示出口具有韧性并维持较高增长状态。 未知发言人未知发言人问：对于明年中国经济的预测，有哪些关键数据点值得关注？问：对于明年中国经济的预测，有哪些关键数据点值得关注？ 未知发言人答：明年中国经济有三个重要数据点：第一是房地产销售，它将决定今年中国经济增长的关键；第二是出口，明年可能受到贸易站回归加关税的影响，波动性较大；第三是消费，消费和出口可能会形成内需与外需的对冲组合，共同影响经济波动。 发言人发言人问：出口方面是否存在提前反应或即将发生的迹象？问：出口方面是否存在提前反应或即将发生的迹象？ 发言人答：目前从出口数据来看，出口的提前反应尚未显现。出口的国别结构显示，十月份一带一路国家对中国出口的贡献较大。同时，对美国、欧盟等地区的出口增速虽有回落，但在整体出口增速上升的情况下，对美出口仍保持正常状态，并未显示出异常波动。历史上，出口的反应有两个前提条件，一是中美贸易摩擦升级的判断，二是美国库存情况，目前这两个前提可能都具备，因此出口压力可能会在加关税措施实施时显现。 未知发言人未知发言人问：当前中国出口的韧性主要体现在哪些方面？问：当前中国出口的韧性主要体现在哪些方面？ 发言人答：当前中国出口的韧性主要体现在出口份额的持续上升，这使得中国在全球市场中的出口占比创下了近年来的新高。具体表现为对非美欧国家出口份额的增长，以及高新技术产品和机电类产品出口份额的提升。这些商品出口的增长以及在全球市场的份额扩大，共同支撑了中国出口的韧性。 未知发言人未知发言人问：在加征关税的背景下，这些商品对全球各个份额的具体变化是什么？问：在加征关税的背景下，这些商品对全球各个份额的具体变化是什么？ 未知发言人答：全球范围内，大约40%的份额在上升，20%的份额既没有上升也没有下降，而剩下30%的商品对全球和对美国的成本都有所下降。 未知发言人未知发言人问：加入关税是否影响了中国的制造业升级、出口风格提升以及中国企业从出口到出海的问：加入关税是否影响了中国的制造业升级、出口风格提升以及中国企业从出口到出海的产业产业竞争力？对于未来中国制造业的出口情况，您持怎样的看法？竞争力？对于未来中国制造业的出口情况，您持怎样的看法？ 未知发言人答：结论是没有影响，中国的制造业升级、出口风格提升以及中国企业从出口到出海的产业竞争力这一历史性趋势仍在继续。基于历史贸易背景下的成绩和乐观态度，虽然面临不确定风险，但仍对中国制造业出口保持乐观。 发言人发言人问：被加关税的商品在全球的市场份额变化情况如何？问：被加关税的商品在全球的市场份额变化情况如何？ 未知发言人答：其中3/2的被加关税商品在全球的市场份额都在上升，特别是机电高技术制造（如集成电路、汽车、船舶等）产品通过技术密集资本力建设实现了产品提升。 未知发言人未知发言人问：消费市场在九月份和十月份的表现如何？消费反弹的原因是否与近期推出的一揽子政问：消费市场在九月份和十月份的表现如何？消费反弹的原因是否与近期推出的一揽子政策有策有关？关？ 发言人答：九月份消费出现了反弹，十月份继续反弹，从波动区间的下沿回到上沿。2023年汽车消费增速基本在区间波动，而消费从疫情后的低谷阶段已有所回升。九月份的消费反弹与一揽子政策关系不大，因为政策效应最快也要到10月份才能体现。消费本身的韧性加上政策支撑，使得四季度消费可能成为最具弹性和乐观的领域。 发言人发言人问：目前消费政策对消费市场的拉动效果如何？问：目前消费政策对消费市场的拉动效果如何？ 未知发言人答：已投放的消费补贴资金对消费增速有明显拉动作用，接下来还有约650亿左右的补贴资金将陆续投入市场，预计将能持续拉动消费增速。 发言人发言人问：具体哪些消费领域受到了政策支撑？问：具体哪些消费领域受到了政策支撑？ 发言人答：家电汽车等领域受到政策支撑，例如家电汽车消费补贴政策，从8月份开始持续推出，目前数据显示汽车报废更新补贴和家电以旧换新等活动带动了消费增长。 未知发言人未知发言人问：除了消费政策外，还有哪些因素影响了消费市场表现？问：除了消费政策外，还有哪些因素影响了消费市场表现？ 发言人答：商品房销售回暖也带动了地产相关消费回升，另外，今年双十一提前且取消预售制，叠加电商平台的消费补贴，使得整体商品消费有所好转。 未知发言人未知发言人问：城乡之间的消费分化特征有何变化？问：城乡之间的消费分化特征有何变化？ 发言人答：在十月份城乡之间的消费分化特征有所收敛，城乡之间的差距收窄，这可能与房价、股票涨跌等因素影响了居民财产性收入及消费意愿有关，但城乡收入差距缩小的具体原因还需进一步观察后续数据。 未知发言人未知发言人问：消费接下来是否还有持续改善的空间？问：消费接下来是否还有持续改善的空间？ 未知发言人答：是的，消费接下来还有持续的改善空间，因为有两个政策还未充分发挥作用。 发言人发言人问：第一个政策是什么？问：第一个政策是什么？ 未知发言人答：第一个政策是存量房贷利率的下调，从10月25号开始正式落地，这将直接帮助居民减少利息支出，并提升消费意愿。 未知发言人未知发言人问：第二个政策对消费有何影响？这些政策对消费的具体提振效果如何？问：第二个政策对消费有何影响？这些政策对消费的具体提振效果如何？ 发言人答：第二个政策是河北旧房改造投资，虽然总量相比历史较低，但棚户区改造后居民原本会购买新房，从而拉动三四线城市商品住宅销售和价格增长。而现在，由于主要针对大中城市及城中村改造，房屋出租成为主要经营收入来源，导致货币发行的资金更可能流向消费或外移，对一二线城市消费有正面影响。预计四季度消费弹性较大，GDP增速可能达到5.1%以上，且对于完成全年经济增长