社会服务行业周报：10月潮玩多品类延续景气，全球大厂争先布局AI教育

社会服务 2024年11月17日 投资评级：看好（维持） ——行业周报 初敏（分析师）chumin@kysec.cn证书编号：S0790522080008 李睿娴（联系人）liruixian@kysec.cn证书编号：S0790122120005 程婧雅（联系人）chengjingya@kysec.cn证书编号：S0790123070033 出行/旅游：旅游经济为扩内需抓手，假期制度优化落地旅游：国务院发布《关于修改全国年节及纪念日放假办法的决定》，其中包括直 接延长公假时间和明确调休原则两项：自2025年起，全年公假天数由11天增至13天，结合落实带薪年休假等制度，法定节假日假期前后连续工作一般不超过6天。我们认为直接延长黄金周假期，推动出行半径增长，利好长线休闲旅游消费；同时结合带薪年休假制度落实和调休节奏改善，双休制与小长假平抑出游峰谷效应，有望带动错峰短途出行和餐饮娱乐等本地消费需求增长。 潮流/个护：10月潮玩多品类延续景气，太阳镜潮流契合当前智能眼镜特征潮玩：10月泡泡玛特/卡游/布鲁可线上销售额同比+191%/+596%/+607%，增速表 相关研究报告 现持续好于国外巨头。10月国内线下潮玩品类门店数量净增114家，总数达到3528家，同比增长34.2%。太阳镜：据Statista统计，预计2024年太阳镜销量达8.8亿副，市场规模为256.6亿美元。亚太地区太阳镜人均拥有量为0.09，低于澳大利亚/美国/欧洲的0.51/0.26/0.21，有较大提升空间。当前智能眼镜与潮流眼镜品牌合作凸显设计感，契合太阳镜客群对潮流、个性、品味的需求。个护：据久谦数据，2024Q2/Q3线上天猫+京东+抖音衣物清洁剂市场销售额68.2/57.4亿元，yoy+15.1%/+16.4%。衣物洗涤市场呈现精细化趋势。绽家品牌定位高端增速迅猛，2024年1-10月天猫+京东+抖音GMV达2.8亿元/yoy+68.4%，洗衣凝珠细分品类具备优势，2024H1绽家市占率排第五。教育/本地生活：全球大厂推出AI教育工具，10月国内社零数据超预期 《潮流时尚全球联动，新兴体验加速进击—社会服务行业2025年年度投资策略》-2024.11.13 《多因素催化消费级AI智能眼镜普及，把握产业变革机会—行业点评报告》-2024.11.12 《双十一OTA平台“囤旅游”热度高涨，FY2025Q2三丽鸥业绩延续高增—行业周报》-2024.11.3 教育：软件端，谷歌、OpenAI、字节推出AI教育垂类工具，从“直接给答案” 向引导式教学进化。硬件端，前三季度学习机线上销售额同比大增51.7%，双十一科大讯飞、网易有道、作业帮表现亮眼。AI+教育应用仍处于早期阶段，后续全球互联网大厂有望持续布局催化，建议关注国内AI+教育公司，受益标的：好未来、有道、豆神教育、盛通股份、世纪天鸿、佳发教育、*ST开元、粉笔。本地生活/即时零售：2024年10月化妆品、家电、体育娱乐用品零售额增速亮眼，分别同比增长40.1%、39.2%和26.7%。2024年1-10月国内服务零售额累计同比增长6.5%，快于商品零售的3.2%。美团加速下沉市场闪电仓布局。 本周A股社服板块跑赢大盘，港股消费者服务板块跑输大盘 本周（11.11-11.15）社会服务指数-2.4%，跑赢沪深300指数0.88pct，在31个一级行业中排名第7，教育领涨;本周（11.11-11.15）港股消费者服务指数-10.66%，跑输恒生指数4.38pct，在30个一级行业中排名第29，教育类领涨。 推荐标的：（1）旅游：长白山；（2）教育：好未来、科德教育；（3）餐饮/会展：银都股份、米奥会展；（4）美护：科思股份、水羊股份、康冠科技、倍加洁。 受益标的：（1）旅游：西域旅游、九华旅游、三特索道、丽江股份、同程旅行、携程集团-S；（2）教育：新东方、学大教育、豆神教育、凯文教育；（3）美护：若羽臣、巨子生物、爱美客、青木科技；（4）运动：力盛体育；（5）IP：华立科技、泡泡玛特、青木科技；（6）新兴消费：赤子城科技；（7）即时零售：美团-W、顺丰同城；（8）眼镜：博士眼镜、佳禾智能。 风险提示：项目落地不及预期，出行不及预期，行业竞争加剧等。 内容目录 1、出行/旅游：假期制度优化落地，2025年法定假期延长.......................................................................................................41.1、假期制度优化落地，2024年法定假期延长.................................................................................................................41.2、航空：国内航班/国际航班环比回升............................................................................................................................51.3、访港数据追踪：内地访港/全球访港环比提升.............................................................................................................52、IP：10月潮玩线上销售延续景气，头部品牌线下门店持续扩张........................................................................................72.1、线上：10月潮玩多品类延续景气，国内品牌增速表现更优.....................................................................................72.2、线下：10月国内门店净增114家，国内品牌展店节奏稳健.....................................................................................83、个护：衣物护理市场精细化趋势明显，绽家品牌定位高端增速迅猛.................................................................................94、潮流穿戴：太阳镜市场空间广阔，潮流属性有望率先受益于眼镜智能化大潮...............................................................115、教育：全球多家大厂推出AI教育垂类工具，AI硬件双十一延续高增...........................................................................135.1、软件端：谷歌、OpenAI、字节推出AI教育垂类工具，从“直接给答案”向引导式教学进化.........................135.2、硬件端：前三季度学习机线上销售额同比大增51.7%，双十一科大讯飞、网易有道、作业帮表现亮眼.........166、本地生活/即时零售：10月社零数据超预期，美团即时零售通过加盟前置仓下沉.........................................................187、行业行情回顾：本周A股社服板块跑赢大盘，港股消费者服务板块跑赢大盘..............................................................197.1、A股行业跟踪：本周社服板块波动下行....................................................................................................................197.2、A股社服标的表现：本周（11.11-11.15）教育类上涨排名靠前.............................................................................207.3、港股行业跟踪：本周消费者服务板块回调................................................................................................................227.4、港股消费者服务标的表现：本周（11.11-11.15）教育类上涨排名靠前.................................................................238、风险提示..................................................................................................................................................................................25 图表目录 图1：2023年全国假期出游人次和旅游收入占全年比重34.8%和28.9%................................................................................4图2：本周国内客运日均执行航班量同比2023年同期+3%（单位：架次）..........................................................................5图3：本周国际客运日均执行航班量恢复至2019年同期76%（单位：架次）......................................................................5图4：近一周内地/全球访港人数环比+4.4%/+0.7%（单位：人次）........................................................................................6图5：近一周内地/全球访港人数较2023年日均+1.2%/+15.5%（单位：人次）.....................................................................6图6：近一周内地/全球访港人数单日峰值环比+3.6%/+1.6%（单位：人次）.........................................................................6图7：2024年以来潮玩动漫品类“天猫+抖音+京东”销售额维持较快增长..........................................................................7图8：2024年10月盲盒/毛绒/游戏周边/动漫周边/手办/桌游卡牌/文具卡牌/积木线上销售额分别同比+183%/+19%/+155%/-18%/+44%/+30%/-22%/-5%...................................................................