医药生物行业周报：医药公司股息率如何？哪些公司账上现金多？

医药公司股息率如何？哪些公司账上现金多？ 一、当周（11.11-11.15）回顾与周专题： 增持（维持） 当周（11.11-11.15）申万医药指数环比-3.92%，跑输创业板指数，跑输沪深300指数。本周周专题我们对医药公司股息率以及账上现金进行了梳理，供投资者参考。 二、近期复盘： 1、当周表现：市场整体下行，成交量下行。医药走出倒V字，上半周强势下半周调整。市场前半周有轮动医药的特征。 2、原因分析：在美国大选和国内大会结束之后，市场进入重大事件扰动空窗期，开始博弈弱化，成交量逐步下行。在经历了大部分板块轮动之后，医药板块有轮动需求，同时叠加医保预付和卫健委企业会刺激，医药上半周表现亮眼，医药里面的部分顺周期眼科、代表自主可控科技的上游以及部分设备、还有代表弹性的部分科创标的成了轮动演绎重心，有了阶段性表现。另外周度维度较好的商业是因为医保预付，但也仅仅是中小市值商业好一些。医药医疗AI、并购重组线，仍然是市场映射逻辑。医药本周整体表现还是市场【轮动】【映射】的演绎，并且持续性较差。 3、未来展望：（1）中短期维度看，一揽子政策持续出台，后续还会有可预期的增量政策出台，近期有轮动到医药的迹象，跟着市场做轮动映射、主题为主，如并购、医药医疗AI、自主可控、以及各种主题等。展望未来一年，有以下三个思路：第一，【中国超市（发散式机会）】创新药有卖海外权益潜质的、已有海外业务占比不低并且有高增速逻辑的药械公司。第二，【预期改善（脉冲式机会）】在一揽子政策刺激下，明年是个预期改善的时间段，有预期改善可能的领域都可以作为观察重点，例如设备（呼吸机）、CRO及上游、消费医疗、医疗设备（其他）。第三，【创新分化（甄选式机会）】ADC、X抗、自免等领域、中药创新药等。（2）中长期维度看，看结构【医药产业逻辑】，包括破局之路就看【出海&中国超市】【保外刚需】，退而求其次，看【保内创新】【集中度提升】【其他非药械端景气】。三、策略配置思路： 作者 分析师张金洋执业证书编号：S0680519010001邮箱：zhangjinyang@gszq.com 分析师胡偌碧执业证书编号：S0680519010003邮箱：huruobi@gszq.com 相关研究 1、《创新药“中国超市”—从license in到持续licenseout的产业升级之路：》2024-11-152、《医药生物：TCE双抗-自免领域的变革先锋》2024-11-103、《医药生物：器械24Q3总结：收入略增利润承压，24Q4改善确定性强》2024-11-03 1、思路一【医药风格节奏】 （一）【中国超市（发散式机会）】科伦博泰、福瑞股份、来凯医药、昌红科技、先声药业、联邦制药、健友股份、东阳光长江药业等。 （二）【预期改善（脉冲式机会）】健友股份、怡和嘉业、美好医疗；泰格医药、诺思格、阳光诺和、奥普迈；爱尔眼科、爱美客、普瑞眼科、兴齐眼药；澳华内镜、开立医疗、迈瑞医疗、联影医疗、特一药业等。 （三）【创新分化（甄选式机会）】科伦博泰、诺诚健华、智翔金泰、悦康药业、诺思兰德等。 （四）【短期——泛重组&变化】：万东医疗、浩欧博、阳光诺和、来凯医药、众生药业、英诺特、贵州三力等。 2、思路二【医药产业逻辑】 （一）【出海&中国超市】科伦博泰、百利天恒、亚盛医药、福瑞股份、健友股份、百济神州、和黄医药、时代天使、三诺生物、九安医疗、美好医疗、怡和嘉业、英科医疗、昌红科技等。 （二）【保外刚需】：鱼跃医疗、可孚医疗【家用医疗器械】；羚锐制药【膏药】；九典制药【膏药】；固生堂【中医医疗服务】。 （三）【保内创新】信达生物；悦康药业；兴齐眼药；智翔金泰；诺思兰德。 （四）【产业集中度提升】：泰格医药【CRO】；诺思格【CRO】；恒瑞医药【平台药企】；迈瑞医疗【平台械企】；科伦药业【平台药企】。 （五）【非药械端景气】：力诺特玻【中硼硅模制瓶】。 风险提示：1）医药负向政策超预期；2）行业增速不及预期；3）行业竞争加剧风险。 内容目录 一、医药核心观点...............................................................................................................................................4二、医药公司股息率如何？哪些公司账上现金多？................................................................................................52.1医药公司股息率梳理...............................................................................................................................52.2医药公司账上现金情况梳理...................................................................................................................10三、细分领域投资策略与思考............................................................................................................................143.1广义药品..............................................................................................................................................143.1.1创新药........................................................................................................................................143.1.2仿制药........................................................................................................................................153.1.3中药...........................................................................................................................................173.1.4疫苗...........................................................................................................................................183.1.5血制品........................................................................................................................................193.2医疗器械..............................................................................................................................................203.3配套领域..............................................................................................................................................233.3.1 CXO...........................................................................................................................................233.3.2原料药........................................................................................................................................243.3.3药店...........................................................................................................................................253.3.4医药商业....................................................................................................................................263.3.5医疗服务....................................................................................................................................263.3.6生命科学产业链上游....................................................................................................................27四、行情回顾与医药热度跟踪............................................................................................................................294.1医药行业行情回顾.................................................................................................................................294.2医药行业热度追踪.................................................................................................................................324.3医药板块个股行情回顾..........................................................................................................................33 图表目录 A股医药公司股息率梳