传媒行业周报：10月中国游戏市场规模同比增长14.40%，学前教育法将于2025年实施

10月中国游戏市场规模同比增长14.40%，学前教育法将于2025年实施 行情概览：本周（11.11-11.15）中信一级传媒板块上涨1.27%。本周市场整体调整，但传媒板块在AI应用带动下领跑市场。并购重组在政策刺激下预计为未来一段时间传媒最核心主线，同时在国资委明确国企市值考核的背景下，传媒国企诉求明显提升，部分国企资金优势明显，特别需要重视国企投资机会。长期看AI产业加速发展，国产模型能力也在不断提升性能，AI产业处于持续稳健发展中，应用逐步落地过程中，建议持续关注。 增持（维持） 板块观点与推荐标的：1）并购重组：唐德影视、慈文传媒、吉视传媒、游族网络、上海电影等；2）AI：昆仑万维、汤姆猫、万兴科技、盛天网络、中文在线、易点天下、豆神教育、盛通股份等；3）游戏：建议关注确定性强的神州泰岳、恺英网络、吉比特，关注困境反转的完美世界；4）国企：慈文传媒、皖新传媒、中文传媒、南方传媒、凯文教育、大晟文化等；5）有边际变化公司：博纳影业、果麦文化、完美世界等；6）教育：学大教育、豆神教育等；7）港股：关注【腾讯控股】【泡泡玛特】，产业爆发在即的【阜博集团】，K12教培龙头【新东方】及业绩弹性较大的区域龙头【思考乐教育】【卓越教育】。 作者 【10月中国游戏市场规模同比增长14.40%，自研游戏出海收入同比增长29.42%】根据伽马数据最新报告，2024年10月，中国游戏市场规模为290.83亿元，环比下降4.10%，同比增长14.4%，环比下降较大程度上受单机/主机端影响，同比增长则主要由于本年度新游的流水驱动作用；中国移动游戏市场实际销售收入为221.1亿元，环比增长0.51%，同比增长17.07%，主要受《王者荣耀》等产品表现驱动；中国自主研发游戏海外市场实际销售收入为16.07亿美元，环比下降5.63%，同比增长29.42%，环比下降主要受《黑神话：悟空》收入下滑影响，此外，部分自研移动游戏产品流水也出现环比微降。 分析师顾晟执业证书编号：S0680519100003邮箱：gusheng@gszq.com 分析师刘书含执业证书编号：S0680524070007邮箱：liushuhan@gszq.com 相关研究 【学前教育法表决通过，将于2025年实施】11月8日，十四届全国人大常委会第十二次会议表决通过《中华人民共和国学前教育法》，该法共9章85条，自2025年6月1日起施行。学前教育法坚持公益普惠基调，并提出发展学前教育坚持政府主导，以政府举办为主，大力发展普惠性学前教育资源。专设“学前儿童”一章，对学前儿童的权益保护作出全面系统规范。该法强调幼儿园应当坚持保育和教育相结合的原则。针对学前教育“小学化”问题，该法明确幼儿园不得采用小学化的教育方式，且规定小学坚持按照课程标准零起点教学。 1、《传媒：腾讯开源大型moE模型，北京市发文鼓励民办教育发展》2024-11-102、《传媒：前三季度整体业绩承压，Q3游戏、互联网利润环比回升》2024-11-073、《传媒：ChatGPT升级为AI搜索引擎，GitHub Copilot宣布为开发者引入多模型选择》2024-11-03 【字节发布新模型SeedEdit，是国内首个产品化的通用图像编辑模型】11月11日，字节跳动豆包大模型团队推出了最新图像编辑模型SeedEdit，它是国内首个产品化的通用图像编辑模型，无需描边涂抹，仅使用简单的自然语言，就能更换背景、转变风格，或在指定区域进行元素的增删和替换。作为一款通用图像编辑模型，它不仅具备单次编辑的能力，而且支持多轮操作，允许用户对同一图像进行连续的创意编辑，在图像编辑的通用性、可控性和高质量方面实现了新的突破。 风险提示：政策监管风险，竞争加剧风险，宏观环境不确定性风险。 内容目录 1投资聚焦.........................................................................................................................................................31.1行情概览................................................................................................................................................31.2本周子板块观点......................................................................................................................................42重点事件回顾...................................................................................................................................................63子板块数据跟踪...............................................................................................................................................7 图表目录 图表1：中信一级行业一周涨跌幅情况（2024.11.11-2024.11.15）.......................................................................3图表2：中信传媒板块TOP5涨跌幅股票（2024.11.11-2024.11.15）....................................................................4图表3：重点港股&中概股上市公司一周走势（2024.11.11-2024.11.15）..............................................................4图表4：传媒互联网公司最新估值表（2024/11/15）...........................................................................................5图表5：重点公司核心游戏畅销榜排名变化情况..................................................................................................7图表6：本周票房统计（2024.11.11-2024.11.15）..............................................................................................8图表7：剧集周排名（2024.11.11-2024.11.15）.................................................................................................8图表8：综艺周排名（2024.11.11-2024.11.15）.................................................................................................9 1投资聚焦 1.1行情概览 根据中信一级行业指数，本周（11.11-11.15）传媒板块上涨1.27%。涨跌幅前三的板块分别是：传媒（1.27%）、石油石化（-1.40%）、银行（-1.84%）；涨跌幅后三的板块分别是：非银行金融（-7.52%）、房地产（-9.30%）、国防军工（-9.36%）。 资料来源：WIND，国盛证券研究所 传媒板块本周涨幅前五：世纪天鸿（27.7%）、天地在线（26.3%）、蓝色光标（25.7%）、焦点科技（25.4%）、冰川网络（20.5%）。 传媒板块本周跌幅前五：湖北广电（-9.6%）、聚力文化（-12.8%）、华闻集团（-13.8%）、吉视传媒（-14.7%）、世纪华通（-14.8%）。 教育&人服板块本周涨幅前五：*ST豆神（30.5%）、开元教育（12.7%）、凯文教育（9.5%）、华夏视听教育（7.8%）、粉笔（6.3%）。 教育&人服板块本周跌幅前五：民生教育（-10.9%）、好未来（-12.1%）、勤上股份（-12.7%）、高途集团（-13.7%）、中教控股（-23.0%）。 重点港股&中概股上市公司一周走势：泡泡玛特（3.4%）、快手（-4.3%）、猫眼娱乐（-1.9%）、爱奇艺（-8.5%）、腾讯控股（-4.7%）、心动公司（3.0%）、网易-S（12.2%）、哔哩哔哩（-19.0%）、阅文集团（-8.2%）、腾讯音乐（-2.8%）。 资料来源：WIND，国盛证券研究所 资料来源：WIND，国盛证券研究所 1.2本周子板块观点 板块观点与推荐标的：1）并购重组：唐德影视、慈文传媒、吉视传媒、游族网络、上海电影等；2）AI：昆仑万维、汤姆猫、万兴科技、盛天网络、中文在线、易点天下、豆神教育等；3）游戏：建议关注确定性强的神州泰岳、恺英网络、吉比特，关注困境反转的完美世界；4）国企：慈文传媒、皖新传媒、中文传媒、南方传媒、凯文教育、大晟文化等；5）有边际变化公司：博纳影业、果麦文化、完美世界等；6）教育：学大教育、豆神教育等；7）港股：关注【腾讯控股】【泡泡玛特】，产业爆发在即的【阜博集团】，K12教培龙头【新东方】及业绩弹性较大的区域龙头【思考乐教育】【卓越教育】。 2重点事件回顾 ⚫AIGC 【Qwen2.5-Coder-32B正式发布，超越GPT-4o，拿下多个主流基准测试SOTA】Qwen2.5-Coder上新，共开源0.5B/1.5B/3B/7B/14B/32B共6个尺寸的全系列模型，每种尺寸都取得同规模下SOTA，且大部分版本都是采用非常宽松的Apache 2.0许可，其中Qwen2.5-Coder-32B-Instruct是本次开源的旗舰模型。Qwen2.5-Coder-32B-Instruct采用320亿参数，在编程大模型主要关注的代码生成、代码修复、代码推理、多编程语言、人类偏好对齐5个方面上，都实现了对GPT-4o的超越，彻底登上全球最强开源编程模型宝座。（量子位） 【谷歌开源其诺奖模型AlphaFold3，模型代码可免费下载】11月12日，谷歌宣布其DeepMind的AI模型AlphaFold3实现开源，Nature杂志亲自撰文推荐。与前两个版本仅可以预测蛋白质结构不同，AlphaFold3能够预测所有生命分子的相互作用。在不输入任何结构信息的情况下，AlphaFold3预测准确度比现有方法提高了50%，对于部分相互作用类别甚至提高了1倍，这使AlphaFold3成为首个超越基于真实生物分子结构预测工具的AI系统。在AlphaFold 2的基础上，AlphaFold 3在架构和训练过程上均产生较大改进。即便在训练数据极度匮乏的领域，AlphaFold3也展现出了惊人的泛化能力。（量子位） 【百度实现百度文库与百度网盘全面融合，发布融合后首个AI创作新物种““自由画布”】11月12日，在2024百度世界大会上，百度宣布推出自由画布。自由画布基于文心多模态大模型，作为万能白板支持任何模态的素材输入，能精准满足