传媒行业周报：中国手游市场规模20H1同比增长36%，继续看好游戏及新电商

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 [Table_Summary] 报告摘要： ⚫ 一周行情： 本周传媒（申万）指数整体上涨4.41%，同期沪深300上涨4.20%，板块跑赢沪深300指数0.21%，位列所有板块第12位。本周涨幅排名前五位的个股分别是宣亚国际（34.77%）/美盛文化（30.63%）/思美传媒（24.39%）/掌趣科技（20.38%）/*ST聚力（18.64%）；排名后五位的个股分别为上海电影（-7.12%）/出版传媒（-6.58%）/*ST中南（-6.57%）/电魂网络（-6.2%）/上海钢联（-5.82%）。截至本周五（2020.07.31），指数市盈率为51.07，高于历史均值（2014年至今）47.79；当前传媒（申万）板块相比沪深300估值溢价率为265%，低于历史估值溢价率均值（295%）。 ⚫ 行业要闻： 中国手游市场规模20H1同比增长36%，云游戏增长近八成：《中国游戏产业报告（2020年1-6月）》发布。报告显示：全国游戏市场实际销售收入1394.93亿元，同比增长22.34%。移动游戏市场销售收入增速持续提升，达1046.73亿元，同比增长35.81%，占75.04%；客户端游戏销售收入为281.54亿元，同比下降10.13%；网页游戏销售收入为40.02亿元，同比下降21.43%。移动游戏已成为市场营收的绝对增长主力。云游戏市场实际销售收入达4.03亿元，同比增长79.35%。 2020ChinaJoy于7月31日在上海如期开幕，本届ChinaJoy以“科技·引领数字娱乐新浪潮”为主题，新增了5G云游戏主题展、桌游主题展等多个主题展区。暴雪娱乐、育碧、腾讯游戏、网易游戏、盛趣游戏、哔哩哔哩、西山居等游戏厂商为玩家带来近千款游戏。 ⚫ 核心观点及投资建议 游戏板块：游戏目前估值处于相对低位+景气度改善+供给侧改革龙头集中度提升+字节入局游戏重塑产业链价值分配+5G云游戏催化+20Q3总体游戏产品线优异+政策推动，当前位置配置性价比依然很高，坚定看好游戏板块后续表现，再次重申买入机会。推荐标的：电魂网络、掌趣科技、宝通科技、完美世界、三七互娱、吉比特等。 电商板块：直播电商和短视频营销的高速增长为整个产业链带来行业红利，从目前电商及内容平台龙头纷纷加紧直播带货布局，我们认为直播电商和短视频营销将是未来三~五年的大趋势，目前仍处行业发展早期，看好板块长期前景。建议关注平台类公司如值得买（拓展直播/短视频业务布局的内容导购平台）、天下秀（背靠微博，KOL营销代理绝对龙头）和芒果超媒（芒果好物为接下来战略核心）。 电影板块：影院复工正式落地，低风险地区在电影院各项防控措施有效落实代为的前提下，可于7月20日有序恢复开放营业，中高风险地区暂不开放营业。影院开放预计带来电影板块估值修复。建议重点关注上海电影（成立资管公司开启并购整合之路）、横店影视（影院公司中经营效率最高）、万达电影。 ⚫ 风险提示 疫情增加不确定性，传媒政策监管趋严，业绩快报发布部分公司表现不及预期，游戏版号限制。 [Table_Invest] 推荐 维持评级 [Table_QuotePic] 行业与沪深300走势比较 资料来源：Wind，民生证券研究院 [Table_Author] 分析师：刘欣 执业证号： S0100519030001 电话： 010-85127513 邮箱： liuxin@mszq.com 研究助理：张昱 执业证号： S0100119070042 电话： 021-60876733 邮箱： zhangyu_@mszq.com 分析师：钟奇 执业证号： S0100518110001 电话： 010-85127513 邮箱： zhongqi@mszq.com [Table_docReport] 相关研究 1.民生传媒周报20200727：无惧短期波动，业绩期握紧龙头 [Table_Title] 传媒 行业研究/周报 中国手游市场规模20H1同比增长36%，继续看好游戏及新电商 —传媒周报20200803 传媒周报 2020年08月03日 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 [Table_Page] 周报/传媒 资料来源：公司公告、民生证券研究院（标*公司盈利预测为wind一致预期） 盈利预测与财务指标 代码 重点公司 现价 EPS PE 评级 2020/7/31 2019A 2020E 2021E 2019A 2020E 2021E 603258.SH 电魂网络 52.63 0.93 1.84 2.52 56.34 28.60 20.88 推荐 300031.SZ 宝通科技 25.27 0.77 1.01 1.36 32.87 25.02 18.58 推荐 300315.SZ 掌趣科技 9.39 0.13 0.28 0.38 71.19 33.54 24.71 推荐 002624.SZ 完美世界 38.38 1.16 1.25 1.51 33.03 30.61 25.34 推荐 002555.SZ 三七互娱 45.60 1.00 1.30 1.58 45.55 35.17 28.78 推荐 603444.SH 吉比特 620.00 11.26 15.33 18.21 55.08 40.44 34.05 推荐 300785.SZ 值得买 121.87 2.23 2.91 3.56 54.61 41.94 34.23 推荐 300413.SZ 芒果超媒 68.08 0.65 0.88 1.07 104.82 77.36 63.63 推荐 600556.SH 天下秀 19.38 0.15 0.23 0.34 125.93 84.89 56.83 推荐 601595.SH 上海电影 13.83 0.37 0.40 0.60 37.66 34.58 23.05 推荐 002739.SZ 万达电影* 17.35 -2.28 0.05 0.85 -7.63 337.55 20.53 / 603103.SH 横店影视 19.28 0.49 0.28 0.54 39.51 69.83 35.45 推荐 tMpMoNrMxPxO6MaOaQpNrRoMoOkPmMvNkPoOtQaQnNzRNZpNqPuOpMzR 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 [Table_Page] 周报/传媒 目录 一、重点公司估值 .............................................................................................................................................................. 4 二、上周市场表现回顾：上涨4.41%，排名第12位 ..................................................................................................... 5 （一）上周传媒板块整体上涨4.41%，排名第12位 .......................................................................................................... 5 （二）电视剧综艺市场 ............................................................................................................................................................ 6 （1）电视剧网播收视率排行 ............................................................................................................................................. 6 （2）综艺网播收视率排行 ................................................................................................................................................. 6 （三）电影市场........................................................................................................................................................................ 7 （1）一周票房市场总览 .......................................................................................................................................................... 7 （2）本周上映影片表现 .......................................................................................................................................................... 8 （3）TOP10院线及影投票房及市占率 ............................................................................................................................ 8 （四）游戏市场 ........................................................................................................................................................................ 9 （1）iOS游戏排行榜 .......................................................................................................................................................... 9 （2）安卓市场应用宝游戏排行榜 .................................................................................................................................... 10 （3）安卓市场小米游戏风云排行榜 ..