豆粕生猪：恐慌升温豆粕大幅下挫 旺季未至生猪延续回落

一、行情综述 DCE豆粕主力2505合约下跌3.07%，收于2903元/吨；沿海油厂报价下调70-100元/吨。DCE生猪主力2501合约下跌0.46%，收于15220元/吨。全国外三元生猪出栏均价16.23元/公斤，下调0.21元/公斤。隔夜CBOT美豆主力合约下跌1.79%，报收988.5美分/蒲式耳。

二、主产区天气 巴西中部降雨利于大豆生长，南部天气干燥但下周将有改善。阿根廷部分地区土壤湿度下降，但大部分地区条件仍有利。拉尼娜现象导致高温干燥，可能威胁晚些时候作物生长。

三、宏观、行业要闻

1. 巴西Conab预计大豆产量1.6614亿吨，高于此前预估。
2. 11月14日豆粕成交13.31万吨，提货量17.79万吨。
3. 阿根廷大豆播种率达20.1%。
4. 阿根廷农户预售2024/25年度大豆168万吨，低于去年同期。
5. 重点养殖企业生猪日度出栏250487头，北方情绪拉涨但集团场出栏增量。
6. 重点屠宰企业生猪日度屠宰122355头，下跌0.55%。
7. NOPA预计10月美国大豆压榨量创历史新高。
8. 1-10月全国固定资产投资同比增长3.4%，民间投资下降0.3%。
9. 10月社会消费品零售总额同比增长4.8%，1-10月同比增长3.5%。
10. 美联储12月维持利率不变概率41.3%，降息25基点概率58.7%。

四、数据图表 （略）

五、分析及策略 豆粕：CBOT大豆期货因生物燃料政策担忧、美元走强及南美丰产预期承压，带动连粕下跌。国内油厂开机恢复供应充足，下游需求不佳，现货价格短期弱势。生猪：供给端集团出栏下降但增量预期未改善，肥标差跟跌但大猪存量不突出可能企稳快于现货。需求端终端消费无明显提振，腌腊活动或推迟，价格提振有限。 免责条款：信息来源已公开资料，不保证准确性及完整性，不作为期货买卖绝对依据。